下周一，中石油正式進入指數，對峙多日的多空雙方將“亮出底牌”。究竟基金是利用中石油暗渡陳倉呢？還是利用中石油對滬指的絕對影響力，一舉探明市場底部呢？昨日盤面顯示，主力基金回補中石油的跡象明顯，盤中兩度拉升，這是否表明部分主力基金強配的戰略意圖呢？是否是超級主力資金又一次“誘多”？中石油40元之上有700億元的套牢盤，巨大的拋壓不可以輕視。總之，下周指數漲跌中石油說了算。短期內中石油進入指數將帶來市場巨大的波動，況且中石油上揚需要龐大的資金推進，目前雖然有超過600億元資金入市，但整體來看新增量資金仍比較匱乏，支撐中石油走出連續攻擊的概率比較小。

　　中石油漲停 指數漲110點

　　下周一中石油將計入各類指數。據數據資料分析，目前中石油總市值約為62858億元，而上證市場總市值約為313290億元，由此算出中石油在上證指數的權重占比為20.638%。以昨日上證綜指收盤點位5316點計算，中石油占上證指數權重值約為1097點，也就是說，中石油每波動1%，將影響上證指數大約10.97點，如果漲停或者跌停，將會影響股指大約110點，而相應的石油

　　另外，由于股指期貨即將推出，而中石油也將計入股指期貨標的物滬深300指數。據數據資料分析，目前滬深300流通市值約為52449億元(截至11月16日，包括最新已經解禁的非流通股)，而中石油流通市值約為1164億元，中石油占滬深300指數權重約為2.219%。按昨日滬深300指數收盤5007點計算，中石油占權重滬深300指數值約為111點，也就是說中石油每波動1%，影響上證指數約為1.11點，如果漲停或者跌停，將會影響股指大約11點，看來影響并不大，而滬深300的結構將會更加合理。

　　昨日是中石油計入股指前的最后一個交易日，而中石油以38.82元收盤。據分析人士稱，以目前中石油的價格，有不少機構認為其36元—37元的價格較有投資價值，加上指數型基金將在中石油上被動建倉，從這幾天表現來看，中石油已經走出下降通道，目前雖處于橫盤整理階段，不排除下周一中石油將被基金推高，預計短期有可能上碰強壓力帶41元附近。

　　中石油誘發“最后一跌”？

　　本周股指最低點出現在周一，為5032點，還沒有超過9月份底部的5025點，其后股指雖然漲跌不一，但股指低點在明顯抬高，那么，隨著下周一中石油計入指數，基金會否利用中石油制造“最后一跌”，砸出股指底部？對此，市場人士表示，可能性很小。

　　砸中石油 基金沒動力

　　首先，我們要明確，基金如果要制造“最后一跌”，其目的是什么？當然是砸出恐慌盤，趁此機會撿入廉價籌碼。但是，從基金三季報來看，基金依舊是重倉。從10月以來低迷的成交量來看，基金減倉幅度并不大。現在基金手中的錢并不多，砸出恐慌盤，也沒多少錢買回籌碼。而且，為了防范管理層出臺更嚴厲的緊縮措施，應對基民年末用錢的贖回潮，預計基金還會繼續保持甚至增加手中的現金比例。為了保證自己手中的現金更多，當然是將股指控制在一個相對穩定的位置再慢慢減倉，才能將股票賣出一個較好的價錢。而在砸盤的情況下，手中的重倉股就難以以高價賣出。

　　砸中石油 可能被阻擊

　　再次，要想利用中石油制造“最后一跌”，前提是其他指標股不拉升，各路基金主力齊心做空。如果各路基金心不齊，譬如中石油砸盤時，中石化、工行等個股拉升，砸盤的基金就是得不償失。從前期走勢來看，握有金融股籌碼、石油石化籌碼的主力心并不齊。在金融股內部，握有工行、中行的主力和握有中國人壽、中國平安的主力也不一樣。從盤面看，握有金融股的主力似乎常常跟握有中石油的主力反其道而行之。雖不排除大盤繼續下跌的可能性，但若其他指標股不動，中石油大跌，這樣的幾率會很小。如果中石油大跌，其他指標股拉升，那么滬指底部就仍然不會出現。

　　定海神針不能隨意漲跌

　　最后，眾所周知，股指期貨很快推出，作為參與股指期貨的重要角色中石油，勢必將成為各路主力的爭奪對象。按照中石油的成長來看，其目前動態市盈率下降到40倍左右比較合理，因此中石油可能在39.5元—36元一帶反復盤整。中石油是第一權重股，作為“定海神針”，就決定了它在計入指數后，不太可能出現暴漲暴跌，它對市場更多是穩定作用，不會是加劇市場漲跌的作用。

　　700億元套牢盤會“裸奔”嗎？

　　下周一中石油計入指數，若上漲到40元，會否引發700億元套牢盤涌出？市場人士認為，不會。

　　從中石油上市當日來看，大部分的成交價是在45元—48元。那么，即便今后中石油上漲到40元，上市首日買入的投資者，依舊還有11%—17%的虧損。昨日中國石油收盤價為38.82元，如果上漲到40元，其最低漲幅應達到3.09%，這對于資金有一定要求。由于現在市場主要是存量資金自彈自唱，還沒有增量資金進來，資金涌入中石油，很可能造成其他板塊、其他個股的“失血”，也就是其他個股下跌可能性增大。對于投資者而言，如果割掉中石油，買入其他個股，當天盤面賺錢可能性也不大。

　　從宏觀面看，主要能源期貨市場上，原油價格在不斷升高，直指100美元大關，這意味著以原油開采、冶煉為主的中石油，其資產價格在未來將極大增值，這將增加其二級市場價格上漲的預期。

　　從微觀來看，作為我國油氣行業占主導地位的最大油氣生產和銷售商，公司是我國銷售收入最大的公司之一，也是全球最大的石油公司之一，擁有雄厚的財務實力和穩健的財務結構。未來公司的業績可能會穩步提高，股價也會穩步走好。同時，隨著股指期貨推出，該股可能繼續上揚，未來將超過48元。因此，即便中石油股價達到40元，700億元套牢盤在周一一下涌出的可能性也很低。

　　是否導致銀行股補跌？

　　中石油進入指數，首要沖擊的是金融板塊的地位。在中石油進入指數之前，金融股是當之無愧的“帶頭大哥”，其在上證綜指中的權重高達39.01%。中石油進入指數后，如果其價格為40元，那么其在上證中的權重將達到23.57%，金融股的權重將由39.01%的高位下降到29.83%。也就是說，單獨一只中石油，其權重接近了整個金融股。

　　在大盤筑底過程中，中國石油計入指數后，與金融股之間你強我弱、你弱我強的格斗將輪番上演。市場人士認為，中石油計入指數后，高達12只指數型基金將被動配置，而據統計，12只基金的配置總額高達48.55億元(按40元計算)，這意味著市場主力基金將不得不從一些個股中撤離。

　　觀察近期市場特點，在這輪自10月25日開始的大調整中，絕大多數個股跌幅在30%以上，但金融個股，包括工商銀行、交通銀行、中國人壽跌幅普遍在5%左右，下跌幅度最大的中國平安跌幅為12%。其中，中國銀行、建設銀行還出現了一定幅度的上漲，主力資金護衛金融股的跡象十分顯著。

　　在市場重心向中石油轉移的過程中，金融股被市場主力暫時拋棄的可能性變高。這意味著抗跌性能良好的金融板塊，將在中石油的沖擊下，演繹“血淋淋”的補跌行情。基金也可能出現重新布局、戰略調倉，曾經的機構最愛——中字頭個股可能面臨售出，該板塊可能再次下跌。

　　首席記者 胡希 記者 胡凌 見習記者 王麗 胡佳杰 陳錫謙