大摩投資

　　本周市場大幅震蕩，周一跳空下跌上證指數(shù)最低下探至5032點，周三出現(xiàn)強勁反彈上證指數(shù)上漲254點創(chuàng)最近9年最大單日點位漲幅，但是周末受到“國家稅務總局公布的最新修訂的《年所得12萬元以上個人自行納稅申報表》，要求自2008年1月1日起，高收入者進行個稅申報時要明確填寫炒股和賣房的收入”消息的影響，股市再度大幅度跳空低開而大跌，使得周初的反彈行情夭折。

　　最近的下跌，盡管股指回落只有1000多點，但個股的殺傷力依然很大。跌幅超過30%的個股遍地開花，尤其是有色金屬、煤炭、鋼鐵等跌幅最大。雖然指數(shù)跌幅不大，但個股輪動暴跌，其跌幅不亞于熊市中個股下跌的幅度，市場風險主要在于個股的風險。

　　而基本面上下周以及最近一段時間將面臨很多不確定因數(shù)。首先，最近針對流動性過剩的狀況，央行在上周末宣布年內(nèi)第9次上調(diào)存款

準備金率0.5個百分點至13.5%的歷史新高；從周二公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，10月份CPI數(shù)據(jù)同比增長6.5%，再次觸及10年的歷史高位，外貿(mào)順差規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，PPI、CPI雙雙上揚。由于經(jīng)濟數(shù)據(jù)居高不下，控制通脹已成為央行高度重視的重要任務，市場對加息預期強烈。加息的預期越來越強，成為市場最大的恐懼因素。

　　其次，中石油下周一將正式計入指數(shù)，這里也存不小變數(shù)，中石油計入指數(shù)后將占上證指數(shù)的權重的20%，其一舉一動將對上證指數(shù)產(chǎn)生巨大影響，中國石油肯定是以后大盤的風向標,其實這幾天大盤已經(jīng)跟隨中國石油走了。

　　第三，伴隨著股指期的來臨，市場也變得撲朔迷離，一方面，股指目前處于高位，股指期貨推出會加劇大盤的短期波動，另一方面，該類題材成為短期熱點，吸引市場短線資金的匯集。

　　技術上，經(jīng)過近期的連續(xù)的下跌，5000點附近有一定的支撐力度。因此，綜合來看，短期市場可能在5000點至5400點附近震蕩整理的可能性較大。

　　本周初的反彈，從技術上來說，說明5000點附近初步具備一定的支撐作用，但這里是市場底部的可能性不大。短期市場上升和下跌的空間都不會太大，但市場熱點可能會反復活躍，因此，操作的關健是如何把握后市的主流熱點，才能避免只賺指數(shù)不賺錢甚至賠錢的尷尬局面。目前市場板塊處于輪流調(diào)整的狀態(tài)，對于前期炒高的有色、煤炭等要堅決回避，前期主熱點中暴漲的個股,每一次反彈都是逢高減倉機會。而另一些板塊經(jīng)過較長時間調(diào)整之后，成為較為活躍的板塊。我們提示投資者關注券商概念和高速公路板塊,券商是牛市中最大的受益者,目前無論是動態(tài)和靜態(tài)市盈率都估值偏低。高速公路板塊前期漲幅滯后,近期調(diào)整跌幅較大,也會成為新增資金的攻擊目標。

　　而對于類似中國神華這種超跌反彈的行情來的快也去得很快，這說明搶反彈的難度還是很大的。目前銀行和一批龍頭地產(chǎn)類個股至今依然保持著強勢上攻的態(tài)勢，當超跌股的反彈表演過后，可能就該這些最有潛力的個股開始表演了。

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