武漢新蘭德 余凱

　　上海梅林、廣電電子等個股連續多日走強，交大南洋、上海九百再居漲幅前列上海本地股表現漸入佳境

　　在經歷前日的強勁反彈后，周四大盤遇阻回落。盡管工商銀行、中國銀行為代表銀行板塊繼續保持穩健上行態勢，但大多數個股反彈力度漸衰，尤其是以金地集團、安泰集團、天地科技為代表的二線藍籌股跌勢不減，對市場產生了一定的壓力。至收盤，兩市股指均以小陰線報收，成交量則小幅萎縮。值得關注的是，在大盤牛皮震蕩過程中，上海本地股的表現漸趨佳境，交大南洋率先封于漲停，上海九百、金山開發、界龍實業等位居漲幅前列；事實上，上海梅林、廣電電子等上海本地股已經連續走強多日，上海本地股的整體崛起引發市場浮想聯翩。

　　政策面推動引人注目

　　股權分置改革的成功，解決了我國資本市場最核心的制度頑疾，為資產重組、整體上市奠定了制度基礎，股東利益的一致性，使得大股東更有動力將優質資產注入上市公司，分享股價上漲帶來的財富效應，實現權益價值的最大化。中國證監會上市部主任楊華日前表示，證監會將從制度層面和操作層面對上市公司并購重組給予大力支持，促進并購重組市場的活躍創新，支持上市公司做優做強。證監會將支持有條件的上市公司參與行業整合、產業整合、跨行業的收購兼并，實現整體上市或主業整體上市，促使優質資源向上市公司集中，增強其核心競爭力，優化公司結構，提高整體盈利水平。

　　近幾年來,上海市政府出臺一系列政策優惠措施來加快優勢企業、優質資產向上市公司集中，啟動了上海本地股的重組、整合熱潮。通過重組、整合，大大改善了上市公司的資本結構和資產質量，促進產業結構升級、技術進步，同時又與國有經濟結構調整和國有企業改革相結合，賦予上海本地股更深層次的內涵。數據表明，上海本地100多家上市公司中，有超過四分之三的公司已完成了資產重組，而伴隨著這些大規模資產重組，不少本地股行情也呈現反復活躍之勢。

　　股指震蕩有利板塊活躍

　　從目前市場運行的態勢看，可謂是多空因素交織在一起。通過控制信貸規模、提升資金成本以及增加投資機會和渠道，將成為政府回收流動性、防治通膨的長期政策。而新股擴容速度不減，也會對市場的資金面產生不小壓力。對加息的利空預期與利空未兌現的矛盾都使得不少投資者裹足不前。但另一方面，中國經濟發展的內部環境和外部環境仍將有利于我國將繼保持平穩、較高速度的發展。管理層的發展意愿和市場動力也是我國A股持續向好的重要推動因素。再考慮到股權激勵機制、資產注入等業績釋放效應等因素，目前市場的波動仍然屬于正常的調整。

　　在這樣的背景下，觀望成為不少投資者的首選的投資策略，因此目前的市道成交量出現了持續的減少，尤其到了本周四兩市成交合計僅為1220億元，為近期的地量水平。顯然，依靠這樣的成交水平，對于那些超級航母、大象股是很難出現持續的飆升行情，因此選擇那些中小市值的上海本地股就成為部分活躍資金不二的選擇，這對于上海本地股的反復活躍有著明顯的助推作用。

　　資產重組預期催生機遇

　　在股權分置改革基本完成后，資本市場資源優化配置的功能得到恢復，擁有較多為上市資源的集團通過資產注入的方式實現資產的證券化正成為一種趨勢，而產業整合、并購重組對上市公司的影響尤其明顯。外延式的資產重組較之于企業內生性的增長，效果會更加明顯，可以在較短時間內迅速提升上市公司的業績和成長性。對于上海本地股來說，資產重組給相關上市公司帶來脫胎換骨式的變化。

　　上海是A股市場上市公司最為集中的區域，多家上市公司都屬于同一集團公司，而上海地區的產業整合，一直以來都走在全國的前列。數據顯示，多家本地上市公司的大股東都承諾過，將在合適的時機將優質資產注入到上市公司中。可以預期的是，上海本地股未來的投資機會將層出不窮。

　　事實上，那些具有較強重組預期以及重組完成業績尚未大幅釋放的上市公司就更加值得重視，典型的如上海梅林、交大昂立、海鳥發展、金山開發等。當然，上海本地上市公司為數眾多，資產重組的進程快慢不一，部分公司即便重組，還要看重組的內容如何，如果過分炒作，其中所蘊含的風險也不得不防。