萬國測評 謝祖平

　　在經過連續的調整之后，近日上證指數在最低下探至5032點之后出現反彈，雖然股指漲幅相對不大，但盤中個股的行情則表現得相當活躍，尤其是一些前期調整幅度較大、流通市值偏小的品種走勢強勁。從最近市場的表現來看，主要有幾點應加以重視：

　　其一，香港以及美國等外圍證券市場的波動對A股短期影響加大。受次級債貸款危機的影響，上周歐美主要股指均出現深幅調整，香港恒生指數和國企指數的走勢也較為疲弱，而本周在經過調整之后，外圍股市近日出現回穩，香港恒生指數探低26952點以后，短期最大已回升2000點。隨著外圍市場的穩定，兩市股指在連續的調整之后出現反彈。

　　其二，前期調整幅度較大的一些小市值個股紛紛走強。雖然周一兩市股指一度出現深幅回落，最低至5032點，但是小市值個股短期表現明顯強于大盤指標股，如最近漲幅較大的沙隆達A、昌九生化、宜賓紙業、宏達經編等等，由于小市值股前期跌幅較大，而且市值小，容易受到短線游資的關注，預計此類品種后市仍會有所機會。

　　不過從目前市場的運行來看，筆者認為雖然近日市場出現回升，但是并未走出下降通道。一方面，隨著上證指數從6124點回落，市場做多人氣較前期已經有明顯的減弱，一旦市場反彈受阻，將會產生連鎖反應，在市場經過較長時間調整之后，市場調整的趨勢已經明顯，而股指持續的弱勢表現，基民的預期收益落空，這必將加大基金贖回的壓力，從而對市場的資金面造成抽血。另一方面，管理層調控的格局未發生改變。上周末央行公布上調存款準備金率，將達到13.5%，創出歷史新高，而隨后公布的10月份PPI指數漲幅創9個月新高，達到3.2%，10月份CPI則反彈至11年來新高6.5%，

　　故從操作上看，近日市場的上漲可視為調整過程中的反彈處理，短期回避權重指標股而適當關注小市值品種，但從中長期角度考慮，則可減持缺乏業績支撐的題材股，耐心等待市場調整之后的介入良機，中長線投資仍以權重藍籌指標股為主。