廣州萬隆

　　提要：周四滬深股市大幅上漲，此前的市場行為趨勢不支持這種超強勢的表現(xiàn)。大漲僅僅受到外圍股市大漲的影響還是基本面或消息面另有原因？從目前的情況來看，包括美國、日本、香港等國家和地區(qū)的股市大幅上漲，在全球經(jīng)濟聯(lián)系越來越密切的情況下，外圍股市的走勢對滬深股市有一定影響，但是，推動指數(shù)在周三下午單邊上揚的原因不僅僅是外圍股市的影響。大漲背后的原因是什么？市場僅僅是強勢反彈還是反轉(zhuǎn)？這個問題直接關(guān)系到接下來的實戰(zhàn)操作策略。

　　市場行為透視：周三市場大幅上漲的主要推動力來自有色金屬、煤炭石油和航空三大板塊的大幅反彈，此外，近期跌幅較大的中國神華、中海油服、中國遠洋等中字頭股票大漲也是推動股指的動力之一。為什么多頭在市場氣氛低迷時大舉做多上述板塊個股，其目的僅僅是利用技術(shù)面的短線超跌套利還是有意就此大舉進場再做一波？如果是前者，則上述幾個對指數(shù)影響很大的板塊行情空間有限，股指走勢僅屬反彈；如果多頭主力就此大舉進場，就有望結(jié)束一個多月的調(diào)整期。

　　今天有一條媒體新聞值得重視：“工銀瑞信基金管理公司昨日發(fā)布公告，旗下工銀瑞信核心價值基金將于本周五實施拆分，100億限量發(fā)售，同時，金鷹成份股優(yōu)選基金預(yù)計將于11月下旬實施拆分，拆分擴募將以100億元為規(guī)模上限……據(jù)統(tǒng)計，截至目前，正在營銷和持續(xù)營銷的基金短時間內(nèi)將為股市輸血至少600億元以上，另據(jù)了解，新基金審批工作已重新啟動”。此前，受管理層11月4日發(fā)文“基金持續(xù)性營銷必須有所控制” 的影響，部分基金持續(xù)營銷活動暫停，而新基金已停發(fā)了兩個多月，基金供應(yīng)斷流是筆者看淡后市的主要原因。管理層有了新的基金政策的情況下，市場資金供求緊張局面有望得到改觀，這條消息對周三市場走好有刺激作用。

　　此外，對市場走勢影響較大的政策因素還有股指期貨。據(jù)報道，管理層即將在本月15-20日公布股指期貨推出時間表，市場普遍認為，股指期貨推出的消息對權(quán)重股屬重大利好，在預(yù)期心理支持下，周三包括中國石油、中國石化、中國神華等權(quán)重股都大幅上漲，此前機構(gòu)早已重倉工商銀行、建設(shè)銀行等銀行類權(quán)重股，這些機構(gòu)重倉股因增倉量有限而漲幅較小。

　　基金新發(fā)和擴募重新開閘對于市場中長期走勢屬重大利好，若開閘幅度較大，在實質(zhì)和預(yù)期利好雙重作用下，市場將以5000點為基數(shù)重展升勢；如果管理層僅是對此做出象征性姿態(tài)，基金管理者面對持續(xù)的資金窘?jīng)r，不太可能在重倉的情況下繼續(xù)大舉做多，行情的高度也將受到主力消極態(tài)度的限制。

　　股指期貨即將公布時間表的消息對市場短期走勢影響很大。普遍預(yù)期，公布股指期貨時間表時，權(quán)重股將大幅上漲，結(jié)果如此則指數(shù)將大幅回升，但股指在這種情況下的上漲走勢不具備持續(xù)性，沖高后將隨著權(quán)重股的回落而迅速回落。筆者認為，由于權(quán)重股將受消息刺激上漲已是市場普遍預(yù)期，主力有可能反向操作，趁機派發(fā)手中的重倉股籌碼，這種情況出現(xiàn)的結(jié)果是市場反彈后再度大幅回落。

　　市場走勢預(yù)測：綜上所述，基金擴募和新發(fā)重新開閘的幅度有多大？有關(guān)政策對市場中長期走勢的有決定性的影響，幅度大則基金底氣足，將大舉逢低補倉包括金融、有色金屬、煤炭石油、鋼鐵等控盤程度較深的股票，市場有望以5000點為基數(shù)重展升勢，幅度小則基金將繼續(xù)面對資金窘?jīng)r，做盤態(tài)度仍將是防御性的，市場強勢反彈后還要向下探底。

　　股指期貨是市場短期走勢的一個變數(shù)，對中長期走勢影響不大。

　　實戰(zhàn)策略：密切關(guān)注政策消息面的變化，特別是有關(guān)市場資金供求的政策，在前景不明朗的情況下謹慎操作。市場主力下一步的做多方向也與資金面密切相關(guān)，資金充裕則繼續(xù)做多控盤程度較高的前主流板塊，資金供應(yīng)緊張則可能在調(diào)整市中調(diào)倉并進行風格轉(zhuǎn)換，一批有成長性的超跌個股有望成為后市熱點。