中國人民銀行12日發布的月度金融數據分析認為,月末新股發行,企業、個人申購新股致使10月份各項存款下降較多。

　　一旦A股市場進入成熟階段或股指期貨形成定價機制的傳導,可能有相當一部分資金沉淀于A股市場。

　　對于融資或自有資金的企業、個人申購新股而言,風險短期并不明顯,但就其形成的影響來看,其實已經在累積這種風險并傳導到二級市場。

　　從目前中國資本市場與銀行體系之間的相互影響上研究發現，由于新股發行所帶來的銀行存款大幅度減少現象并非是正常的一種投資行為，建立在投資基礎上的基石并不穩固或健康，由于新股IPO在現行體制下所引起的資金流出銀行進入證券市場，導致多重因素日后體現，可能已形成較為危險的信號。

　　部分資金沉淀于A股

　　申購新股成為眾多上市公司、企業、個人進入

證券市場的一種路徑，但由于定價機制、新股發行與上市方面的中長期風險存在，一旦A股市場進入成熟階段或股指期貨形成定價機制的傳導，可能將有相當一部分資金將沉淀于A股市場。

　　從世界成熟股市新股發行與上市來看，一般來講，經過機構詢價出現的新股發行，其套利機會短期并不明顯，一些新股跌破發行價的可能性極大，而在中國A股市場，目前由于新股不敗的

神話仍在演繹，總體而言，可能對于融資或自有資金的企業、個人申購新股而言，風險短期并不明顯，但就其形成的影響來看，其實已經在累積這種風險并已傳導到二級市場。

　　而從國際市場來看，新股上市鮮有過分遠離詢價的行為出現，其股價的表現更多是其未來投資回報增加、業績提升而引起的上漲，應該說穩健因素更為明顯，股價投資基礎較為牢固，未來市場傷害性風險較小。

　　過高股價將回落

　　大量的企業存款、儲蓄存款進入新股申購，而現行機制下，新股的定價雖然經過機構的詢價產生，但由于其新股不敗或利益機構的高開，使得上市新股價格偏離其合理投資范圍現象更加嚴重，這種嚴重現象的產生，可以說仍然會有大量的申購資金參與申購，進而暫時掩蓋了風險，但中長期投資而言，股價回歸將產生作用，但目前的申購資金正在加重這種扭曲現象的存在。

　　10月份，人民幣存款大幅下降4498億元，同比多降6020億元，一方面說明越來越多資金加速進入新股申購,另一方面說明扭曲風險仍在累積，中小板公司眾多高開低走熊股的產生，中石油數千億資金的沉淀等市場現象，已說明存款大幅度下降危險信號的出現。 (九鼎德盛 肖玉航)

　　千億資金被套中國石油

　　從中小板公司來看，絕大多數新股首日高開后，就進入到漫漫的下跌過程中，間接地使得二級市場資金不斷地沉淀在高開的位置上，許多品種走出了非常漫長而大幅度的熊股走勢。

　　近期中國石油、中國神華等大盤股由于新股不敗神話的存在，使得介入其中的數千億資金套牢其中，其套牢的主要原因就是新股詢價后，經過發行環節而產生業績大幅度透支股價，這種回歸風險將使得越來越多的新股開盤就可能成為最高價，從而使得更多的資金沉淀其中。 (肖玉航)

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