BY  鄭步春 每日經濟新聞

    滬深股市周二借利好跳空高開，強了一個上午，但下午在金融地產股補跌拖累下吐盡漲幅，收盤滬綜指跌29.6點報5158點，深綜指跌 9點報 1271.7點，成交1261億元，較周一的1285億元微縮。預計后市股指還將考驗5000點支撐，投資者可靜等中石油計入股指后再作計較。

    持股信心仍然不足

    管理層放出風聲允許基金發行，顯然這是早盤大盤跳空高開的原因，至于大盤午后轉為下跌是因為一些市場因素，其中既有技術層面因素，也有心理因素，因為連日暴跌弄怕了投資者，使投資者產生信任危機，所以一見反彈就容易沖動性逃跑。

    在下跌的市場因素中，主要是由一些基金行為決定，近期基金操作上顯然是 “抓大放小”，即他們放棄許多重倉股并將火力集中在本輪牛市的主線金融和地產股，這才造成金融、地產股跌幅相對較小。基金雖然表面上撐住了金融和地產股，但這是件極苦差事，在他們快撐不住時，利好卻不期而至，所以一見市場買盤增加，他們便會反做。

    主流機構狀況各有差異，倉重的希望股指快漲，而前期一些已經減倉的機構需要一點時間回補籌碼，大盤過早過急上漲并不有利于布局，在這種情況下利好倉促出臺便會打亂其操作節奏，因此他們一邊拋出抗跌的金融、地產股，一邊暗中收集跌幅更大的藍籌便在策略上完全可行。

    管理層既然發出暗示，那么目前位置差不多便是底，至于大盤一、兩天的震蕩并不是問題，投資者不必被昨日下午殺跌嚇住。未來投資者可俟機補倉，倉重者可稍等至中石油計入股指才動手，而倉輕者現價便可適當補貨。

    筑底需要時間

    未來有許多事情會干擾股指，所以股指還可能底部盤旋一陣，弄不好還可能創出新低。在這些干擾因素中，首先是經濟指標和可能的加息，其次是大主力需要時間補貨，再次是股指期貨推出時間表不能排除，最后是中石油計入股指及中鐵IPO。

    下周一是中石油計入股指，會引發一定程度混亂，許多人對此有所預期，所以買力便得以保留，造成大盤承壓。下周二是中鐵46億A股網上申購時點，這市場流動性會帶來沖擊，所以這也是股指底部繼續反復因素之一。

    如果管理層忽然宣布股指期貨推出時間表，一定會帶來部分滬深300成份股波動的可能，這些股票多半會脈沖式上漲但其后跌回原地。股指期貨是表事物，許多人吃不太準，在弱勢中懷疑度會上升，所以個股上漲很難持續，沖得太高一般會跌回。

    大盤雖然還可能下跌，甚至還可能創新低，但估計空間極為有限，差不多極限便在4900點上下。這么點跌幅其實并不意味著多數個股會同步下跌，極有可能出現藍籌股跌而多數個股不跌情況，因此投資者現在分步建倉確實可行。

    近期許多藍籌股跌幅不見得比垃圾股差，既然這些股票沒有強者恒強，那么投資者未來就可以重點布局此類個股。我國股市已漸漸走向成熟，加上未來可能有股指期貨，所以垃圾股的結局便很難想象，也就是說誰也不能保證未來不會出現幾分錢股票。基于這些考慮，投資者對垃圾股能回避就回避，只有在此類個股過度落后于藍籌股才考慮短線出擊。

    鄭步春 每日經濟新聞

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