秦洪

　　昨日A股市場受到歐美股市下跌走勢以及央行再度上調(diào)法定存款準備金率的雙重影響，大幅低開，不過，低開后并未迅速拓展下跌幅度，從而使得上證指數(shù)在日K線圖上留下了一根陽十字星，似乎發(fā)出了清晰的止跌信號。

　　資金調(diào)倉信號明顯

　　對于昨日的大盤走勢，筆者認為有兩大特點最能夠反映當日的盤面走勢，一是基金重倉股中的估值高企品種依然是市場的做空動力源。包括煤炭股、有色金屬股以及部分含H股的A股。此類個股的大跌在預(yù)期之中，因為動輒超過40倍市盈率的估值預(yù)期已明顯表明有著較大的泡沫，畢竟不少礦產(chǎn)資源股的資源開采年限也不過在40年左右，因此，即便不考慮礦產(chǎn)資源的強周期性特征，就資源的開采年限，40倍以上的市盈率就顯得明顯高估，所以，持續(xù)調(diào)整所引發(fā)的資金恐慌性拋售也在情理之中。

　　二是基金等機構(gòu)資金的積極調(diào)倉信號非常明顯。昨日的盤面顯示出科技股出現(xiàn)了逆勢飄升的走勢，華東科技在機構(gòu)資金追捧下早早漲停。緊隨其后的廣電電子、廣電信息、長電科技等品種也有不俗的漲幅，成為昨日大盤萬綠叢中一點紅。而科技股的強勢則主要在于不少科技產(chǎn)業(yè)股的動態(tài)市盈率居然只有25倍至30倍之間。在目前A股市場估值高企的大背景下，無疑擁有了低估值的優(yōu)勢，自然會有引發(fā)資金的流入欲望，也就有了此類個股在近期逆勢逞強的走勢特征。有敏感的分析人士據(jù)此認為有機構(gòu)資金在積極調(diào)倉，從而隱含著科技股極有可能成為未來新升浪的一個新主線。

　　兩大信號強化反彈預(yù)期

　　也就是說，對于機構(gòu)資金來說，目前他們深知A股市場當前的調(diào)整，只不過牛市行情的一個小插曲。因為人民幣升值趨勢依然清晰可見，在本周一人民幣匯率再創(chuàng)匯改以來的新高，為7.4140，如此的數(shù)據(jù)也就意味著A股市場的牛市基礎(chǔ)非常扎實，那么，就必然會推動著新資金趁大盤調(diào)整之際尋找新的契機，因此，市場的未來上升趨勢仍可樂觀預(yù)期。因此，大盤出現(xiàn)調(diào)整之際仍有做多動能暗流潛涌的特征，看來，市場新的投資主線正在悄然浮現(xiàn)，這其實也是大盤止跌企穩(wěn)的一個強烈信號。