廣州萬(wàn)隆

　　提要：周二股指大幅跳空高開，表明投資者對(duì)反彈期望值較高。在投資人普遍對(duì)反彈充滿期待的情況下，大市卻高開低走，是誰(shuí)在反向操作呢？只能是急于減倉(cāng)的主力機(jī)構(gòu)。市場(chǎng)主力利用了一般投資者急于搶反彈的心態(tài)繼續(xù)派發(fā)手中籌碼，一批散戶接過(guò)了主力交出的接力棒。接下來(lái)，主力和散戶之間的博奕將如何進(jìn)行？

　　市場(chǎng)行為透視：在投資人普遍預(yù)期反彈的情況下，周二大市很自然地大幅高開。然而，高開并沖高后，投資人追漲意愿不足，弱市心態(tài)頓然顯現(xiàn)。大幅高開表明散戶對(duì)于反彈的期望值比較高，因此，深度被套者基本上不會(huì)在這個(gè)位置大舉斬倉(cāng)出局。有少量周一低位買入搶反彈的獲利盤需要消化，然而導(dǎo)至股指高開高走后卻大幅回落的主要原因不是短線獲利盤的套利打壓，筆者認(rèn)為，主力機(jī)構(gòu)利用散戶搶反彈的心理大舉派發(fā)手中籌碼才是指數(shù)大幅回落的主要推動(dòng)力。機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的西山煤電跌停板，民生銀行、云南銅業(yè)等大幅下跌，特別是此前走勢(shì)強(qiáng)勁的民生銀行全天放量大跌，主力反手做空的特征明顯。從若干機(jī)構(gòu)在民生銀行中多翻空的行為看，他們對(duì)后市預(yù)期進(jìn)一步向淡。此外，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的工商銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、萬(wàn)科A、浦發(fā)銀行等股票的走勢(shì)一律沖高回落，跌幅超過(guò)指數(shù)，各機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股中均可見到主力出貨現(xiàn)象。

　　重倉(cāng)的市場(chǎng)主力繼續(xù)減持打壓市場(chǎng)，散戶在一次次搶反彈中被套，從博奕的角度看，主力不太可能很快發(fā)動(dòng)行情做“解放軍”，相反，為了減輕倉(cāng)位和打壓市場(chǎng)騙取散戶手中的低位籌碼，主力將利用手中的權(quán)重股做空。后市在一批權(quán)重股陸續(xù)下跌的影響下，股指還要在下降通道中運(yùn)行一段時(shí)間。

　　短線來(lái)看，反彈失敗后，少量于上一交易日抄底的獲利盤將繼續(xù)平倉(cāng)，套利行為偏向做空；搶反彈的一部份人將多翻空殺跌，加上有意減倉(cāng)的主力行為，趨勢(shì)行為也偏向做空，周三市場(chǎng)中空頭力量較大。僅有對(duì)反彈仍抱希望的少部份人套利交易者可算作多頭，少量多頭難以對(duì)抗強(qiáng)大的空頭，股指未來(lái)兩天內(nèi)有大幅下行的可能。

　　市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)：周二市場(chǎng)高開沖高后大幅回落，反彈宣告結(jié)束。周三股指可能還有一次沖高嘗試，在5200-5250點(diǎn)之間受阻回落的可能性較大，隨后繼續(xù)向下尋求支撐，股指未來(lái)兩天內(nèi)大幅下跌的可能性較大， 5032點(diǎn)的近期低點(diǎn)將承受考驗(yàn)。

　　實(shí)戰(zhàn)策略：主力在大藍(lán)籌中有殺跌出貨行為，是投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換的前兆，四季度到2008年，價(jià)值投資風(fēng)格有望逐步轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)投資風(fēng)格，大盤藍(lán)籌股中除央企重組概念將繼續(xù)受寵外，其余題材無(wú)亮點(diǎn)者退出主流熱點(diǎn)行列，中小盤成長(zhǎng)股成為市場(chǎng)新寵。

　　經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的大幅殺跌，中小盤股普遍跌幅達(dá)30-50%，一批有成長(zhǎng)性的個(gè)股跌出了投資價(jià)值，它們將先于大市止跌回升。在大市調(diào)整期，應(yīng)花大力氣在超跌的中小盤成長(zhǎng)股中尋找機(jī)會(huì)，付出努力就有機(jī)會(huì)成為弱市中的贏家。