益邦投資

　　周一大盤大幅度的下挫為機構資金的回補提供了空間，在指標股全面反彈的基礎之上，前期大幅度超跌的股票出現大面積的反彈。中國石化和中國石油基本調整到位，加上鋼鐵股已經率先反彈，金融股地產股的強勢，5032點的價位基本成為這是這輪行情的中期底部。

　　績優股的大幅度的下跌為機構主力進行調倉換股操作提供了條件，比如中國鋁業，包頭鋁業的反彈頁顯示價值投資的理念重新回歸。從整體來看，經過調整行情，很多股票具備長期投資價值，況且目前的流動性過剩的宏觀基本面雖然經過加息等措施沒有改變，通貨膨脹的預期和政府的資金導向還會使得大盤處于一個活躍的牛市格局當中。個股和板塊將出現輪漲行情。

　　鑒于本周已大幅低開靠向5000點區域，全周很可能呈現先抑后揚的走勢，因此操作上倉位不重的投資者可趁急跌低吸時、反彈時尋機拋售，進行波段操作。 一些近期已超跌的低市盈率成長股如果再度出現急挫，倉位較輕的投資者可適量逢低介入；但倉位較重的在反彈中仍需減持，最好半倉操作。穩健的投資者以觀望為主，積極參與新股申購。中國石化等前期大幅領漲的超級大盤股上周出現了大幅 度的回吐，使得上證指數暴跌8%，創了近九年來的最大周跌幅。而上周末央行再度提高銀行準備金率消息又得大盤雪上加霜，在調整市道中最易強化投資者對進一步宏觀調控措施的心理預期，而且多次提高銀行準備金的疊加效應可能會使得近期最為抗跌、權重最大的銀行板塊出現一定程度的補跌，從而進一步加劇大盤的震蕩。再加上CPI數據的公布以及外圍股市的拖累，近日難免出現盤中急跌，但上周的暴跌已經令股指短期技術指標超賣，本周初繼續下壓后存在反彈要求，因此后半周有望出現技術性的超跌反彈。上周滬指重挫8%，覆巢之下，安有完卵。絕大部分個股已跌得面目全非，甚至慘不忍睹。單是截至11月9日，就有385只個股跌破了“5.30”暴跌行情中7月5日創下的收盤價低點，即有26%的個股實質上已經跌到了滬指3600點時的位置。大部分股票的暴跌是對估值嚴重偏高的修正，但隨大盤沙泥俱下的個股中，也有少量低市盈率高成長的個股已逐漸跌出投資價值。我們預計，隨著大盤的回穩及投資者信心的逐漸恢復，這些個股存在“撥亂反正”的機會。統計顯示，已跌出投資價值的超跌股往往具有以下特征，可予以關注。

　　今日兩市股指雙雙高開，滬市開盤報5239.34點，深市開盤報17199.03點，中小板指數開盤報4726.67點，集合競價共成交8.2億元。股指隨即在中石化、中海油服等指標股帶動下快速走高，量能同比有溫和放大跡象，個股跟隨大勢普遍反彈，其中煤炭板塊整體漲幅居前。 政策消息面上，較重要的有10月PPI漲幅3.2%，創9個月新高，CPI恐反彈；150億新基金開閘，藍籌股等來援軍；樊綱稱中國要防范金融風險和股市泡沫；10月份居民儲蓄狀況仍然是股市大搬家；市場人士認為2008年法定存款準備金率不宜超過15%；謝國忠稱未來美元大幅走強會刺破國內的資產泡沫等。 整體來看，股指連續下跌后反彈意愿有所增強，但力度仍將決定于成交量能否有效放大，今日新基金開始申購有助于緩解市場資金面的壓力，同時也反映出管理層穩定市場的意圖，將有望對股指反彈構成支撐，短期關注五日均線的反壓力度。

　　中國石化(600028)：油價高企下最大受益者：自11月1日零時起，汽油、柴油和航空煤油價格每噸各提高500元。從事石油開采以及煉油業務等一體化的中國石化和中國石油受益明顯；由于對原材料的價格上漲傳導消化能力有限，競爭激烈的一般化工大宗產品的化工企業利潤可能會受到較大影響。紐約原油期貨價格10月29日收盤價格已經突破每桶100美元。國內成品油與原油價格倒掛加劇引發的供求矛盾日益突出。由于國際市場原油價格上漲，成品油價格與原油價格倒掛的矛盾日益突出。按每桶80美元計算，煉油企業每生產一噸成品油虧損1000元左右。由于煉油企業虧損，造成了部分煉廠特別是地方煉廠停產和半停產，嚴重影響成品油市場供應。目前我國主要的成品油供應企業主要是中國石化和中國石油，其中目前中國石化煉油及銷售業務占主營收入比例約為56%，中國石油煉油及銷售業務占比約為15%。2007年10月31日公布的成品油提價500元/噸對中國石化的凈利潤相對更為有利。以中國石化2007年9月30日截止的公開數據看，11-12月兩個月成品油產量約1500萬噸，增加收入約75億元左右，有利于公司業績穩定。國家還決定適當提高化肥以外工業用天然氣出廠價格和車用天然氣銷售價格，以縮小天然氣價格與可替代能源價格的差價，預計年內國家發改委將有可能上調天然氣出廠價格。從中國石化三季報數據看，天然氣產量同比增長11.74%，未來天然氣的產量將繼續快速增加，從而成為公司新的增長亮點。國際