益邦投資

　　周一大盤(pán)大幅度的下挫為機(jī)構(gòu)資金的回補(bǔ)提供了空間，在指標(biāo)股全面反彈的基礎(chǔ)之上，前期大幅度超跌的股票出現(xiàn)大面積的反彈。中國(guó)石化和中國(guó)石油基本調(diào)整到位，加上鋼鐵股已經(jīng)率先反彈，金融股地產(chǎn)股的強(qiáng)勢(shì)，5032點(diǎn)的價(jià)位基本成為這是這輪行情的中期底部。

　　績(jī)優(yōu)股的大幅度的下跌為機(jī)構(gòu)主力進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股操作提供了條件，比如中國(guó)鋁業(yè)，包頭鋁業(yè)的反彈頁(yè)顯示價(jià)值投資的理念重新回歸。從整體來(lái)看，經(jīng)過(guò)調(diào)整行情，很多股票具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，況且目前的流動(dòng)性過(guò)剩的宏觀基本面雖然經(jīng)過(guò)加息等措施沒(méi)有改變，通貨膨脹的預(yù)期和政府的資金導(dǎo)向還會(huì)使得大盤(pán)處于一個(gè)活躍的牛市格局當(dāng)中。個(gè)股和板塊將出現(xiàn)輪漲行情。

　　鑒于本周已大幅低開(kāi)靠向5000點(diǎn)區(qū)域，全周很可能呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，因此操作上倉(cāng)位不重的投資者可趁急跌低吸時(shí)、反彈時(shí)尋機(jī)拋售，進(jìn)行波段操作。一些近期已超跌的低市盈率成長(zhǎng)股如果再度出現(xiàn)急挫，倉(cāng)位較輕的投資者可適量逢低介入；但倉(cāng)位較重的在反彈中仍需減持，最好半倉(cāng)操作。穩(wěn)健的投資者以觀望為主，積極參與新股申購(gòu)。中國(guó)石化等前期大幅領(lǐng)漲的超級(jí)大盤(pán)股上周出現(xiàn)了大幅度的回吐，使得上證指數(shù)暴跌8%，創(chuàng)了近九年來(lái)的最大周跌幅。而上周末央行再度提高銀行準(zhǔn)備金率消息又得大盤(pán)雪上加霜，在調(diào)整市道中最易強(qiáng)化投資者對(duì)進(jìn)一步宏觀調(diào)控措施的心理預(yù)期，而且多次提高銀行準(zhǔn)備金的疊加效應(yīng)可能會(huì)使得近期最為抗跌、權(quán)重最大的銀行板塊出現(xiàn)一定程度的補(bǔ)跌，從而進(jìn)一步加劇大盤(pán)的震蕩。再加上CPI數(shù)據(jù)的公布以及外圍股市的拖累，近日難免出現(xiàn)盤(pán)中急跌，但上周的暴跌已經(jīng)令股指短期技術(shù)指標(biāo)超賣(mài)，本周初繼續(xù)下壓后存在反彈要求，因此后半周有望出現(xiàn)技術(shù)性的超跌反彈。上周滬指重挫8%，覆巢之下，安有完卵。絕大部分個(gè)股已跌得面目全非，甚至慘不忍睹。單是截至11月9日，就有385只個(gè)股跌破了"5?30"暴跌行情中7月5日創(chuàng)下的收盤(pán)價(jià)低點(diǎn)，即有26%的個(gè)股實(shí)質(zhì)上已經(jīng)跌到了滬指3600點(diǎn)時(shí)的位置。大部分股票的暴跌是對(duì)估值嚴(yán)重偏高的修正，但隨大盤(pán)沙泥俱下的個(gè)股中，也有少量低市盈率高成長(zhǎng)的個(gè)股已逐漸跌出投資價(jià)值。我們預(yù)計(jì)，隨著大盤(pán)的回穩(wěn)及投資者信心的逐漸恢復(fù)，這些個(gè)股存在"撥亂反正"的機(jī)會(huì)。統(tǒng)計(jì)顯示，已跌出投資價(jià)值的超跌股往往具有以下特征，可予以關(guān)注。

　　今日兩市股指雙雙高開(kāi)，滬市開(kāi)盤(pán)報(bào)5239.34點(diǎn)，深市開(kāi)盤(pán)報(bào)17199.03點(diǎn)，中小板指數(shù)開(kāi)盤(pán)報(bào)4726.67點(diǎn)，集合競(jìng)價(jià)共成交8.2億元。股指隨即在中石化、中海油服等指標(biāo)股帶動(dòng)下快速走高，量能同比有溫和放大跡象，個(gè)股跟隨大勢(shì)普遍反彈，其中煤炭板塊整體漲幅居前。政策消息面上，較重要的有10月PPI漲幅3.2%，創(chuàng)9個(gè)月新高，CPI恐反彈；150億新基金開(kāi)閘，藍(lán)籌股等來(lái)援軍；樊綱稱中國(guó)要防范金融風(fēng)險(xiǎn)和股市泡沫；10月份居民儲(chǔ)蓄狀況仍然是股市大搬家；市場(chǎng)人士認(rèn)為2008年法定存款準(zhǔn)備金率不宜超過(guò)15%；謝國(guó)忠稱未來(lái)美元大幅走強(qiáng)會(huì)刺破國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)泡沫等。整體來(lái)看，股指連續(xù)下跌后反彈意愿有所增強(qiáng)，但力度仍將決定于成交量能否有效放大，今日新基金開(kāi)始申購(gòu)有助于緩解市場(chǎng)資金面的壓力，同時(shí)也反映出管理　層穩(wěn)定市場(chǎng)的意圖，將有望對(duì)股指反彈構(gòu)成支撐，短期關(guān)注五日均線的反壓力度。

　　中國(guó)石化(600028)：油價(jià)高企下最大受益者：自11月1日零時(shí)起，汽油、柴油和航空煤油價(jià)格每噸各提高500元。從事石油開(kāi)采以及煉油業(yè)務(wù)等一體化的中國(guó)石化和中國(guó)石油受益明顯；由于對(duì)原材料的價(jià)格上漲傳導(dǎo)消化能力有限，競(jìng)爭(zhēng)激烈的一般化工大宗產(chǎn)品的化工企業(yè)利潤(rùn)可能會(huì)受到較大影響。紐約原油期貨價(jià)格10月29日收盤(pán)價(jià)格已經(jīng)突破每桶100美元。國(guó)內(nèi)成品油與原油價(jià)格倒掛加劇引發(fā)的供求矛盾日益突出。由于國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格上漲，成品油價(jià)格與原油價(jià)格倒掛的矛盾日益突出。按每桶80美元計(jì)算，煉油企業(yè)每生產(chǎn)一噸成品油虧損1000元左右。由于煉油企業(yè)虧損，造成了部分煉廠特別是地方煉廠停產(chǎn)和半停產(chǎn)，嚴(yán)重影響成品油市場(chǎng)供應(yīng)。目前我國(guó)主要的成品油供應(yīng)企業(yè)主要是中國(guó)石化和中國(guó)石油，其中目前中國(guó)石化煉油及銷售業(yè)務(wù)占主營(yíng)收入比例約為56%，中國(guó)石油煉油及銷售業(yè)務(wù)占比約為15%。2007年10月31日公布的成品油提價(jià)500元/噸對(duì)中國(guó)石化的凈利潤(rùn)相對(duì)更為有利。以中國(guó)石化2007年9月30日截止的公開(kāi)數(shù)據(jù)看，11-12月兩個(gè)月成品油產(chǎn)量約1500萬(wàn)噸，增加收入約75億元左右，有利于公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定。國(guó)家還決定適當(dāng)提高化肥以外工業(yè)用天然氣出廠價(jià)格和車(chē)用天然氣銷售價(jià)格，以縮小天然氣價(jià)格與可替代能源價(jià)格的差價(jià)，預(yù)計(jì)年內(nèi)國(guó)家發(fā)改委將有可能上調(diào)天然氣出廠價(jià)格。從中國(guó)石化三季報(bào)數(shù)據(jù)看，天然氣產(chǎn)量同比增長(zhǎng)11.74%，未來(lái)天然氣的產(chǎn)量將繼續(xù)快速增加，從而成為公司新的增長(zhǎng)亮點(diǎn)。國(guó)際

石油價(jià)格持續(xù)上漲并創(chuàng)出新高，對(duì)中國(guó)石化中國(guó)石油兩大巨頭影響作用也比較明顯，但是上下游一體化的整體優(yōu)勢(shì)，使它們依然保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。建議仍可積極關(guān)注。

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