央行上調存款準備金率收縮銀根海外股市持續暴跌影響股民信心

　　滬綜指昨一度跌至5000點關口

　　專家認為大盤短期有望止跌，長期來看牛市格局依然未變

　　本報記者熊元俊

　　嘉賓簡介

　　鐘精騰：國海證券首席策略研究員

　　李先明：平安證券策略分析師

　　秦洪：渤海投資策略分析師

　　深滬股市昨日經歷雙重利空的考驗：一是央行第9次上調存款準備金率；二是海外股市持續暴跌，香港國企指數昨日重挫逾千點，拖累滬綜指一度跌近5000點關口。

　　在金融和地產股企穩的帶動下，滬綜指昨日尾市跌幅收窄，以5187.73點報收，收出一根帶長下影線的陽十字線。這是超跌后的技術性反彈，還是短線調整到位的信號？記者就此連線采訪了業界專家。

　　H股急跌拖累A股走弱

　　記者：最近，深滬股市可謂是“內憂外患”：往“內”看，存款準備金率將創下13.5%的新高，市場資金面受到制約；往“外”看，海外股市跌勢不止，昨日，香港國企指數暴跌5.92%，較11月初的高位急跌近兩成。A股最近的走弱，是因為受H股的牽制，還是市場本身出了問題？

　　鐘精騰：最近，A股振幅明顯加大，這與海外股市的持續大跌有關。滬綜指有兩次單日跌幅超過200點，都是在美國股市暴跌之后。在中石油、中國神華等權重股回歸A股之后，H股大幅下跌對A股的影響加劇，往往有四兩撥千斤的作用。

　　李先明：海外市場的暴跌，主要是對含H股的A股影響較大，對其他個股影響并不明顯。H股的下跌對A股的影響更多是在心理層面，因為兩個市場的投資者偏好和資金狀況并不一樣。另外，市場一度傳聞上周末會出臺加息政策，實際上卻是上調存款準備金率。在外貿順差持續擴大的格局下，央行的調控措施對股市資金的流動性影響并不大。

　　昨日A股盤中出現的急跌，更多是因為市場信心的匱乏，是投資者擔憂政策調控措施的直接反應。短期內這種急跌已出現非理性的特征，因為市場基本面并未出現問題，牛市并未結束。

　　秦洪：最近，A股市場面臨的主要壓力，一是美國次級債危機進入新一輪風險釋放期，美股持續調整，這抑制了多頭的做多激情；二是央行再度上調存款準備金率，強化了各路資金關于A股市場資金相對緊張的預期。由于H股最近跌勢較猛，周二可能止跌，這有利于A股的企穩。

　　超跌反彈還是短期見底

　　記者：昨日，兩市再現深強滬弱格局，深成指一度下跌5.27%，尾市收復大半失地，僅下跌0.55%。由于最近8個交易日深成指最大跌幅達16.78%，短期市場是不是探底成功反彈在望了？

　　鐘精騰：昨日大盤的反彈，更多的是技術面的超跌反彈。5000點一帶對投資者來說，是有較強心理支撐的點位。同時，經過急跌之后，市場開始預期政策面將由“打壓股指”，轉為“偏暖”，昨日便傳出基金持續營銷可能放行的利多消息。

　　從政策面來看，10月份經濟數據即將公布。如果央行再度加息，甚至出臺不對稱加息舉措，比如相對提高活期存款利率，這將影響銀行的收益，從而令近期強勢的銀行股出現補跌，帶動市場出現最后一波下跌。像工行昨日便一度出現急跌走勢。由于A股和H股的比價仍然較高，短期內對股指反彈的高度不宜有過高的期待，可能還會二次探底。

　　李先明：中信證券昨日的見底反彈，是市場信心向好的風向標之一。從盤面看，市場見底反彈的跡象比較明顯。從中長期來看，在5000點下方的下跌空間有限，投資者不必過度悲觀。近期不少基金重倉股出現縮量下跌走勢，這是由于市場護盤最重要的力量——基金發行規模受阻。一旦基金擴容“松綁”，市場仍將上行。

　　秦洪：昨日尾市股指逞強的動力，是市場傳出相對樂觀的信息，如基金持續營銷放行等。市場短期走勢往往是看投資者心態。大盤昨日走出陽十字星形態，意味著短線調整到位，周二可能出現反彈走勢。在調整趨勢形成的背景下，中期走勢依然看淡。由于經濟增長持續向好和

人民幣升值的格局未變，長期來看依然是大牛市。

　　調整市道中該如何操作

　　記者：盡管深成指跌幅不大，但是，個股虧錢效應仍在發酵。昨日，兩市下跌個股有1067只，僅有464只上漲。像前期熱點板塊中的有色金屬和煤炭股，不少股價較高位已是“腰斬”。投資者是該持股等待反彈，還是逢高繼續出貨呢？

　　鐘精騰：在手中

股票市值嚴重縮水的情況下，再度斬倉出局，投資者往往于心不忍。建議將手中的績差股，換成同樣跌幅較大的優質股。這樣，既可回避市場進一步大跌的風險，又可在大盤止跌時有較好收益。

　　李先明：在弱市之中，市場信心往往嚴重不足，下跌不需要多大的成交量，散戶的拋盤都能將股價打到低位。在5000點附近，很多股票已跌出了投資價值，下跌空間有限。如果市場進一步下調，可能出現中長期較佳的買入點。投資者可關注估值較低有業績保證的超跌股。

　　秦洪：在調整市道中，盲目搶反彈風險較大，賺了錢也往往是運氣使然。投資者可考慮賣出高估的品種，低吸持有估值較低的強勢股。從板塊上來看，熱點的演變格局有所變化，科技股等二、三線的中小市值品種出現逆市逞強的走勢，這種機構資金的新動向值得關注。近期急跌的有色金屬和煤炭股的估值仍然不低，逢高宜減倉。在牛市仍將繼續的格局下，金融和地產股長期來看將有所表現。

　　作者:本報記者熊元俊

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