證券通

　　10月份以來，一直相對平穩的人民幣兌美元中間價出現有所加快的跡象，一年期NDF數據更是突破7 元關口，隱含未來一年人民幣升值近7%的預期。在存款準備金率、利率連續調整后，利率政策空間逐步收窄，宏觀調控的重心必然更多的落在匯率方面。市場的投資主題由三季度的通脹，已經轉為四季度的升值。

　　實際匯率進一步上升是否對企業利潤與流動性產生較大壓力，還有待觀察，但這會使市場整體估值水平繼續保持謹慎態度。在行業選擇方面，在升值加快的背景下，地產、銀行、造紙、航空等行業成為投資的主流選擇，由于業績釋放的確定性，可重點看好這地產與銀行兩大行業。同時，升值也有利于推動經濟增長結構的轉變，這一趨勢所帶來內需型消費品、服務業、節能減排等行業的投資機會也不可忽視。