□ 廣州萬隆

　　據統計，迫于市場整體估值壓力，10月份以來公募基金出現持續減倉的凈套現行為；作為主導行情發展的重要機構投資者，基金的減倉無疑成為市場下跌的主要因素。在新增資金減少的背景下，中國石油等大盤股的發行上市必然使得短期資金壓力驟然增大，從而加劇大盤持續調整的壓力。

　　筆者認為，雖然近期大盤持續調整，但在宏觀經濟持續增長、人民幣加速升值和流動性充裕的背景下，本輪行情的下跌從性質上而言仍屬于階段性的休整。在上日的文章中筆者談到，考察本輪牛市行情的運行情況來看，在重要整數關口或敏感階段市場都經歷了階段性的休整，包括2006年的6月-8月、2007年的1月-3月以及2007年的5月-7月(5·30大跌行情)，這三次階段性休整過程中，上證綜合指數的調整幅度分別為12.3%、15.12%、21.4%。可以注意到，在本輪調整行情中，上證綜合指數自歷史高位6124.04點下跌以來，累積下跌1091.46點，跌幅達到17.8%。而且，上證綜合指數昨日在5000點整數關口上方一線獲得較為有力的支撐。顯然，經過持續下跌尤其是經過政策利空的打壓，上證綜合指數經加速趕底后，短期市場反彈時機基本成熟。

　　在具體操作策略上，筆者認為應注意避免在目前的指數點位附近盲目殺跌，對于有良好基本面支撐的品種建議持股等待反彈。

　　首先，從近期人民幣加速升值的趨勢來看，圍繞

　　其次，受國家產業政策扶持的節能減排、替代

　　再次是繼續關注中央企業整合重組帶來的投資機會。