證券時報記者桂衍民

　　大盤在上周大跌462點基礎上，昨日再下挫127.81點。至此，從最高位6092.06點算起，大盤四周內已下調了904.32點。但眾多機構投資者表示，調整還將繼續，震蕩行情中宜采取防御策略。

　　年內新高恐難再現

　　昨日，兩市開盤大跌，滬指盤中一度向5000點靠近，探底至5032.58點.，收盤于5187.74點，全天跌幅達2.40%。

　　“這主要是受周邊市場和政策面的影響，上周美國股市也大跌了，今天港股也跌了1000多點。政策面上股指期貨將出，存款準備金率再次上調，加息指日可待。”國泰君安策略分析師劉令儀分析說，目前很多個股都下跌超過了50%，權重股調整也基本到位。“還會震蕩一段時間，支撐指數的權重股還將徘徊，年內創新高不可能，估計會在5500點左右徘徊。”

　　東方證券策略分析師張楊認為，昨日股市大跌是慣性使然，也是此前的一種趨勢，但現在說調整見底比較武斷。“基金停止申購，支撐指數的藍籌股還在下跌，大盤穩定缺少支撐力。大盤調整到4800點也是可能的，從今天的走勢來看，也還有進一步下調的可能。”

　　張楊認為，下一波反彈需要幾個因素的作用：首先是周邊尤其是美國股市的反彈，因為美國股市的下跌影響著港股，港股又間接影響著A股；其次是基金申購放行，不然藍籌股和指數將很難見底反彈；再就是市場的恐慌心理得以安撫，尤其目前恐慌導致的基金贖回。

　　證券之星總經理洪榕認為，單獨談論指數和點位其實沒意義，在此波調整中，盡管有些股票已調到位了，但有些還有釋放的空間，調整繼續是必然的，年內新高恐難再現。

　　“總體來說，這波調整還會持續1至2個月，具體的要看市場氣氛。”聯合證券策略分析師郭飛舟博士表示，見底要看泡沫釋放的程度，即上市公司第四季度的業績。

　　金融地產防御性好

　　對于在這種震蕩行情的投資策略，不少市場人士表示還是應選擇金融和地產。

　　張楊認為，只要人民幣升值還在繼續，金融和地產就還是機構投資的必選主題。他還認為，目前情況下，周期性強的板塊宜慎重投資。同時，他也建議關注一些業績好的大盤股。“它們是機構投資者的必選，為降低成本，基金等大機構非大盤股莫屬，因為它們研究小盤股成本太高了。”

　　與別人不同，劉令儀還是建議投資者在此階段不宜倉位太重，但對一些長線投資者，劉令儀也認為是抄底的好機會。“我覺得買一些防御型的股票比較好，但需要有心理準備，收益肯定也不會太好，因為還在調整期。”

　　洪榕也建議采取防御策略，他認為對大戶投資者來說，現在是個布局的好時機，很多個股已經沒什么下跌空間了。具體板塊上，洪榕認為那些有股改承諾、質地優良的個股適合關注。

　　洪榕目前最擔心的是

　　不過，盡管大家一致認為泡沫釋放還未到位，繼續調整是趨勢，但對這波牛市行情還是持樂觀態度，認為牛市尚未結束，目前的調整只是暫時一個積蓄力量在上揚的過程。

　　“大牛市一般會持續5到10年，我們才1年多，在大牛市中，出現半年或1年的調整期也很正常。”東方證券策略分析師張楊如是說。