華泰證券 張力

　　隨著鋼鐵、有色等權重板塊的持續調整，市場熱點一直處于快速變化之中，今日上海本地股漲幅較好。低價股的反彈和權重股的下跌總是處于輪換過程中，但在時間上又不具備持續性，令投資者在操作上失去方向。

　　資金面上繼續緊繃。近期監管部門明確要求基金公司不得盲目擴張規模，國資委則要求國企上報2008年度股票投資的規模，再加上年內5次加息和持續上調商業銀行存款準備金率所產生的政策累積效應顯現，資金面總體已有趨緊跡象。同時，A股市場的新發基金和老基金擴募也停止超過兩個月的時間了，并且隨著市場賺錢效應的不斷降低，新開A股和基金賬戶數在近期也出現了明顯下降，二級市場新增資金供應趨緩。而新股發行特別是大盤股的發行則在有序進行，除基金和券商之外，保險機構的QDII也于近日獲批，資金分流壓力仍然較大。因此，短期在資金面偏緊的制約下，股指再度出現持續上漲的概率明顯降低。A股新增開戶數，也是判斷市場強弱的一個重要人氣指標。目前，滬深兩市成交量再次降低至7月中旬水平，而開戶數統計資料顯示，新入市投資者入市步伐正在減緩，這與10月市場出現大幅震蕩多數投資者虧錢密切相關。大盤結束調整重新走出新的上升行情，仍有待充分調整釋放估值壓力以及人氣的恢復。