東方智慧 黃碩

　　因為周四這一天的暴跌241點，所以這一條新聞顯得格外醒目《全球首只做空中國股票的ETF今日在美上市》。從6124點到5360點，下跌764點也就只需7個交易日啊，這樣的跌幅之前，這個來自美國的“做空中國”四個字顯得格外嚇人。似懂非懂間，究竟境外有多少只盯住中國的指數期貨呢？

　　一、首只做空中國的ETF

　　從這一篇文章里，我們可以感受到海外基金做空中國的“熱情”。2007年11月《第一財經日報》在《全球首只做空中國股票的ETF今日在美上市》中介紹：“隨著越來越多的投資者擔心中國市場泡沫過高，海外基金正在尋找做空中國股市來獲利的方式。全球首只以中國股票市場下跌獲利的ETF，定于11月8日在美國證券交易所上市。這只名為“超短新華富時中國25指數”(UltraShort FTSE/Xinhua China 25，FXP)的ETF，將雙倍反向于新華富時中國25指數的日回報率。該公司所推出的“超短”(UltraShort)系列ETF，不需要投資者開設保證金賬戶，投資程序類似于購買個股；但是相對于傳統的做空方式，此類ETF的損失僅限于投資金額”。

　　二、新華富時中國指數為何物？

　　上文提到的“新華富時中國25指數”是我們A股人民所陌生的一樣產品，它為何物？新華富時指數有限公司是新華財經有限公司(新華財經之旗下公司)及富時指數集團的合資企業，富時集團是國際領先的指數公司，新華財經熟悉中國市場掌握當地數據資源。新華富時中國25指數是反映在香港聯合交易所上市掛牌并被海外投資者廣泛注視的25只中國內地企業股的走勢，這25只中資股股份亦是屬于流通量最高的中國內地企業股份，包括了中國石油、中國移動以及工商銀行等。

　　三、境外中國指數知多少？

　　稍稍留意一下媒體報道，我們已經知道：早在2004年10月，巴克萊國際投資管理公司推出首只供美國投資者投資中國市場的ETF，跟蹤新華富時中國 25 指數。2007年5月，芝加哥商業交易所推出 “芝加哥商業交易所E-mini新華富時中國25指數期貨”(CME E-mini futures on the FTSE/Xinhua China 25 Index)。港交所在2005年5月23日推出新華富時中國25指數期貨及期權。而對我們來說，印象最深的當數：是新加坡交易所在今年9月推出的新華富時A50股指期貨。由于擔心A50股指期貨搶走A股市場即將推出的股指期貨的正宗地位，所以，9月份上證所信息網絡公司還將編制該指數的新華富時公司告上法庭，此事一時間鬧得沸沸揚揚。近期甚至還出現了一個日本版“上證50ETF”，它屬于交易型開放式指數基金，是首只海外追蹤上證50指數的交易所交易基金(ETF)，也是日本首只掛鉤國外指數的ETF。

　　不想用那些過于嘩眾取寵的“陰謀論”來形容這只“全球首只以中國股票市場下跌獲利的ETF”，本文關注此事，只想提醒大家：知己知彼，才能百戰不殆。畢竟A股市場現在與全球股市的聯系越來越緊密，周四A股的這個暴跌有很大一部分原因便是受美股與港股暴跌的拖累。

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