QDII 出行、新股密集發行、基金監管趨緊等因素疊加———

　　有關數據顯示，10月份A股市場的存量資金在中國石油領銜的新股發行刺激下，大幅增長1900億元。借助這一東風，A股市場的存量資金也順理成章地攀上1.66萬億元的歷史最高位，其中大盤股發行吸引資金進場起到了主力作用。不過，11月以來的幾個交易日，市場均呈現出資金凈流出的情況，大部分板塊資金凈流出態勢十分明顯，加之新股密集發行、限制基金規模盲目擴張、中石油上市對市場資金的“擠出效應”等因素，A股資金面壓力不容小覷。

　　新增開戶“水分”不小

　　

證券開戶數一直以來都被看作是新增資金入場的一個重要標志。不過，進入10月份以來，隨著行情的震蕩反復，A股開戶數在逐漸降低，11月以來的幾個交易日開戶數較之前有明顯的減速。雖然A股新增開戶總體來說還保持在較高位，但據了解，由于開戶有效資源已經有限，相當一部分開戶數其實僅為經紀人為完成工作量而發展的“無效賬戶”，即只新開了戶頭，但無實際交易量，也就不能代表新資金的進場。另一個值得注意的現象是，證券轉戶的數量卻在日漸增多。這實際上是從左手放到右手的道理，對市場資金增量并沒有影響。

　　新股發行“吸金”作用明顯

　　自今年7月份以來，短短4個月內，A股市場的存量資金凈增6000億元。上述數據尚未包括期間新股IPO和印花稅傭金的資金消耗。若考慮上述因素，以資金單向流入量計，A股市場在過去4個月內成功吸引了1萬億元入市。其中，新股發行在拉動資金進場上功勞最大。

　　最新統計數據顯示，10月份A股市場的存量資金在中國石油領銜的新股發行刺激下，大幅增長1900億元，同時，A股市場的存量資金也攀上1.66萬億元的歷史最高位。新股拉動資金進場的作用，尤其是大盤股的吸金作用顯而易見。

　　同樣的情況在9月份也曾出現，當時建設銀行、中國神華兩只超級大盤股的發行也吸引了相當數量的新資金流入。申萬研究所報告顯示，從當時每日資金流向看，9月份市場資金的進出主要和新股申購有關，超級大盤股中國神華的申購凍結資金網上網下均創出歷史新高即是證明。

　　不過值得引起注意的是，11月以來的幾個交易日，市場均呈現出資金凈流出的情況，大部分板塊資金凈流出態勢十分明顯。

　　資金分流影響尚待觀察

　　今年以來，A股市場的存量資金呈現加速上升態勢，A股市場資金月度凈增額一路從500億元增加到目前近2000億元的規模。在過去的2年內，A股市場存量資金翻番的平均速度為6個月—8個月，而最近兩個季度這樣的速度仍在保持。

　　不過，諸多因素也在影響著資金分流。其一，股指期貨漸行漸近，衍生產品對基礎產品的資金分流作用不容忽視，不同交易目的的投資者可能為市場帶來增量資金，股指期貨一旦推出，市場資金流向需要密切考察。

　　其二，QDII推進、港股直通車開通也在一定程度對資金起到分流的作用。專家分析，前幾天香港股市節節攀升，QDII資金推動、內地居民紛紛炒港股的推動作用功不可沒。數據也顯示，國際資金有從A股市場轉戰香港市場的跡象，并且這一資金規模有迅猛壯大的趨勢。不過，最新跡象表明，港股直通車正式推出可能還需時日，這一分流影響尚有待觀察。

　　其三，

證監會昨天發文進一步規范基金行業風險管理，嚴控基金規模盲目擴張，切實加強基金投資的流動性風險管理。業內人士分析，此舉將有效縮窄基民投資渠道，減緩股民“借道”基金投資股市的力度和熱情，從而對市場資金面產生直接影響。 鄭實

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。