華泰證券 毛嚨

　　消息面上，人民幣匯率中間價成功突破7.45關口，對美元中間價報7.4476，并再次創出今年以來的第68個新高。如果算上匯改時的一次性調整，人民幣對美元則升值了11.13%。隔夜市場上，美元再遭拋售，美元指數跌破76的整數關口。

　　由于政策面的市場傳聞未得到落實，周四大盤早市大幅低開42點，快速振蕩下行，滬指跌破前期低點5462點關口，最低至5435點，振蕩調整的態勢明顯。盤中雖曾有一定力度的反彈，但未將低開缺口回補，成交量仍處于萎縮狀態，低位承接盤不足，下跌家數遠多于上漲家數，收盤以大陰線報收，空方有較大優勢。連續下跌挫傷市場的積極性，市場觀望情緒濃厚，目前市場的多空分歧越來越大。而資金面的吃緊、政策面未來有可能出現的調控，使得整個市場人氣不足，減倉觀望的情緒正在蔓延。幾次反彈缺乏量能配合表明投資者信心尚未恢復，短線介入反彈的力量不足，多空的反復爭奪可能會使大盤短期內反復震蕩，在這個過程中應采用防御性的操作策略，不盲目搶反彈，短線波段操作。上證綜指以5559.15點開盤，深證成指以18181.11點開盤。至上午收盤，上證綜指以5436.43報收，跌165.31點。深證成指以17803.67點報收，跌429.44點。

　　盤面上，熱點較為散亂，并未出現明顯的熱點板塊，如宜賓紙業、馬龍產業、華僑城出現在漲幅榜前列。部分煤炭股平煤天安、西山煤電等較為活躍。第一權重股中國石油小幅振蕩調整，尚未完全走穩，而中國聯通、中國石化、寶鋼股份、中國神華、中國鋁業、大秦鐵路等也跟隨振蕩調整，拖累大盤。銀行板塊也未能延續周三的上漲態勢，工商銀行、中國銀行、深發展、招商銀行、民生銀行等銀行股小幅振蕩，盡管人民幣繼續升值，但房地產股票萬科A、招商地產、中糧地產等也出現振蕩調整。中國人壽、中國平安已連續多日下跌，未來出現大幅反彈還有待時日。同時航空板塊中國國航、南方航空、海南航空、上海航空等等航空股也受制于油價上漲拖累振蕩調整。部分ST股票ST天龍、*ST金花、*ST潛藥等出現在漲幅前列。B股大盤走勢與A股類似。

　　操作策略方面，由于作為未來A股市場的第一權重股的中國石油尚未完全走穩，其地位讓大部分機構投資者必須配置，其擠出效應產生的資金分流仍將延續。同時前期大盤的連續上漲使一些個股有被高估之嫌，未來港股直通車、股指期貨的推出等不確定因素預期增強，但宏觀經濟持續向好，人民幣匯率再創匯改以來新高，流動性充裕的特征繼續存在。因此在目前點位附近多空分歧較為明顯，短線出現大幅震蕩的可能性比較大，防御性的操作策略有望成為主流。而大部分藍籌股仍然是市場穩定的重要品種，未來藍籌指標股仍是市場的主力。因此操作上建議投資者關注中國石油的表現，當中國石油走穩后，大盤也將見底回升，中國石油將在很長一段時間內作為市場人氣指標股。同時關注以滬深300指數為代表的藍籌股，短期應控制好倉位介入一些業績突出，成長性明確的優質個股，逢低適當參與，快進快出，短線操作。在中國石油未走穩前不要盲目搶反彈。