□民族證券 徐一釘

　　998點行情以來，上證綜指前四個平臺整理形態上均為兩次探底，前四個整理平臺可分為兩類：一是前低后高型，第三個整理平臺的2541點與2723點，第四個整理平臺的3404點與3563點；二是前后并排型，第一個整理平臺的1256點與1238點，第二個整理平臺的1531點與1541點。如果延續上述規律，第五個平臺整理也將出現兩次探底，5469點與5462點間隔9個交易日，而1256點與1238點間隔13個交易日，1531點與1541點間隔39個交易日，顯然5469點與5462點的兩次探底顯得倉促，且第五個平臺目前換手51%仍顯不足，預計第五個平臺的二次探底要比5462點低，但不會偏離5462點太遠。

　　“中期調整”已成為近期的熱門話題，有一股看空勢力正在聚集，一些海外機構也認為，H股、A股都沒有調整到位。但政策面偏暖、資金面寬松與各類機構謹慎的預期，它們之間形成了巨大的反差，讓筆者困惑的是，很多投資者對調整已有思想準備，一些機構也充分“備戰”中期調整，問題是這次真能讓大家都猜對嗎？

　　各類投資者對后市分歧加大，說明市場各方力量在重新組合。10月16日至今，兩市成交量迅速萎縮，一方面透視出各類投資者都趨于謹慎，參與交易的熱情降低，另一方面經過前期的集中拋售，大家都在等待運行趨勢的明朗。

　　中國與印度都是“金磚四國”成員，對比中印股市發現有很大的相似性。2000年，印度孟買Sensex指數從6150點開始調整至2594點，最大跌幅為57.82%，從2001年的2594點進入新一輪牛市，到2007年10月30日創出20238點的歷史新高。而上證綜指2001年的2245點調整至998點，最大跌幅為55.54%，從2005年的998點進入新一輪牛市。中印股市進入牛市前的調整幅度差不多，只是無論牛市還是熊市，印度孟買Sensex指數都領先上證綜指“半步”。對比后還發現，印度孟買Sensex指數的高點6150點是上證綜指2245點的2.74倍，而低點2594點是上證綜指998點的2.60倍，2.74倍、2.60倍相差不大，這是否意味著印度孟買Sensex指數與上證綜指今后的高點也存在2.67倍左右的關系。

　　2000年以來，

中國經濟的發展速度要快于印度經濟，中國上市公司整體業績的增長至少不低于印度的上市公司，甚至要快于印度的上市公司。筆者認為，中印股指2.67倍的關系對A股市場有一定的參考價值和借鑒意義。印度孟買Sensex指數的歷史高點20238點，意味著上證綜指為7580點(20238/2.67)。再考慮到中國股市股改對價是印度股市所沒有的，故此上證綜指似乎可以上看7580點*1.25=9475點。并且，隨著印度孟買Sensex指數繼續創出歷史新高，上證綜指也將隨之上調目標位。

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