九鼎德盛 朱慧玲

　　周三兩市大盤呈窄幅震蕩走勢，近期領跌市場的權重股，盤中展開小幅反彈，使得大盤調整空間有限，但個股下跌家數卻明顯多于上漲家數。短線來看，目前量能是制約反彈的主要因素，同時前期 5411留下的跳空缺口尚未得到完全回補，使得主力不敢輕舉妄動，市場仍處于謹慎觀望之中，后市仍應密切關注量能的變化。

　　大盤沖高震蕩，目前權重股和藍籌股，經過一波快速急挫后，技術上有反彈要求，市場的風向標作用較為明顯。權重股反彈引領股指反彈。銀行股反彈首當其沖，成為穩定指數的重要力量。中國石油在下探至 38元附近暫獲支撐，收出以帶長下影的十字星，對權重股有較大的鼓舞，中國石化強勢反彈，其它權重股如中國聯通盤中出現止跌回穩跡象。在權重股反彈之際，超跌股短線反彈過后重陷調整，指數雖在上漲，而個股的下跌家數明顯多于上漲家數，顯示市場活躍程度大大降低，而成交額則依然維持在低水平上，量能萎縮是制約反彈的重要因素， 尤其是中石油上市后牢套800多億的資金，目前市場的資金面相對緊張，這從權重股反彈而無人喝彩中可見一斑，顯示目前市場觀望氣氛仍很濃厚。

　　基本面上分析，近期政策面保持相對真空，中國石油對市場資金面的抽血作用明顯，而同時近期監管部門下文要求基金避免盲目擴張，努力保持資產規模擴張與管理能力相匹配，再加上保險 QFII的放行，在一定程度上加劇了市場資金面的緊張狀況。而比較敏感的10月份的宏觀經濟數據也將陸續公布，根據日前已經公布的數據顯示，10月以來豬肉、蔬菜價格再次反彈。市場人士分析， 10月份的CPI很有可能還是高位運行，甚至創出年內新高，未來緊縮政策的可能性仍然無法排除，仍會在很大程度上制約主流投資者的行為。

　　就目前市場而言，個股普遍有一定的下跌幅度之后，市場階段性休整的特征明顯，投資人氣已元氣大傷，市場走勢非常猶豫，盤中權重股的反彈未能喚起市場的參與熱情，權重股沒有了以前的一呼百應效應，顯示市場仍處在結構性調整之中。而超跌股在反彈之后，由于參與資金短線炒作的思路占據上風， 盤中持續性較差，難以有效維系市場人氣。盤中量能繼續萎縮，市場的操作難度也越來越大，投資者參與熱情不高，造成了股指處于上下兩難的境地。后市若量能未能同步放大，將大大制約市場的反彈空間。

　　值得關注的是，隨著本輪個股的結構性大調整，超跌股大多跌幅在 30%—40%，而權重股或藍籌股也普遍有20%的跌幅，新基金和前一段發行的QDII也出現跌破凈值的現象 ，同時，市場中增發個股也紛紛跌破增發價， 統計顯示，截至周二收盤，今年有21家公司進行公開增發，已有15家今年進行公開增發的

股票跌破了增發價格。 最近進行增發的 浙江龍盛，由于投資者認購不積極，承銷商華龍

證券需要包銷1116.6萬股未被認購的增發股份，目前股價仍在增發價下方運行。雖然指數仍處在牛市當中，但市場中的大部分個股在牛市中卻遭遇了 "寒流"。個股的結構性調整愈演愈烈，操作難度非常大，穩健的投資者暫時不要輕舉妄動，等大盤走穩后再介入也不遲。

　　技術上分析，滬指已連續三天在 30日均線下方運行，深成指一度破位60日均線，目前大盤在失守30日均線后未能很快收復失地，而是維持反復震蕩走勢，并有回補長假后的跳空缺口的可能。短線尾市權重股引領股指出現反彈，仍是超跌反彈為主，后市應密切關注反彈的持續性以及量能的變化。

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