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　　博信論市

　　下一交易日：看漲

　　周三消息面上，央行行長周小川表示，中央銀行首先要注重通貨膨脹的防治，保持幣值穩定，其次在宏觀調控和制定貨幣政策時要考慮促進就業，此外還要大力發展金融服務，為消費者提供更好的服務。今年來，物價上漲壓力不減，固定資產投資也有過熱的趨勢。從近期所披露的宏觀經濟運行數據來看，下階段進一步的調控措施將相繼出臺，尤其是過剩流動性方面使得央行貨幣政策面臨較大壓力。我們認為，下階段管理層將在穩定物價防止通貨膨脹方面加大力度，緊縮措施在可預期的時間內或將出臺，雖然貨幣政策未有針對證券市場的目標，但由此形成的資金供應緊張將影響市場熱情。此外，香港交易所主席夏佳理在周二表示，落實 “港股直通車”的具體時間并不重要，最重要是使內地投資者來香港投資順利及成功。他透露，港交所將與國家外匯管理局就有關事項簽訂合作協議。夏佳理表示，港交所近期將與國家外匯管理局簽訂有關“港股直通車”協議。針對近期香港股市的大幅波動，夏佳理認為，最近有很多不確定因素，包括美國的次級住房按揭貸款問題等，其他市場的波動對香港也會有影響。不過他指出，香港市場的透明度高，不會如有些評論所指的那樣，會變得非理性。

　　熱點方面，城市化進程的加快、居民消費升級和促進內需政策力度的加大，使得零售行業持續在較高景氣周期；而在

人民幣升值背景下，百貨以及專業批發市場行業公司的重估價值伴隨著

商業地產的增值而提升，并成為重組并購和市場投資估值越來越重要的依據。在經營業績上，商業地產升值，將推動商業地產租金價格上調，從而直接提高相關企業的盈利能力。同時，股權激勵、資產注入等制度變革成為上市公司發展持續的新推動力。這幾個方面因素推動了零售企業未來幾年的增長將保持30-40%的穩健增長。 而目前零售板塊普遍超跌，成為市場新的“價值洼地”。

　　技術面上，周三大盤延續著震蕩整理的走勢，兩市成交量繼續萎縮，市場觀望氣氛濃厚。不過個股活躍度有所增強，盤面顯示二、三線藍籌股繼續走強，而權重指標股板塊也有結束調整的跡象，市場信心較上幾個交易日有所恢復�？傮w來看，近期在震蕩市中個股獲利難度日益加大，投資者應多從二線藍籌股中挖掘投資機會，并在關注一些外延式增長帶來的投資機會的同時，對包括大型央企整體上市、央企資產注入和央企重組等通過增量方式來實現整合的投資機會予以關注，因為這種整合有望給上市公司帶來利潤的超常規增長。同時，隨著三季報披露完畢，部分年報業績預盈預增的個股也存在著較大的投資機會。

　　***風險警示：

　　隨著股市持續火暴，缺乏風險意識的新股民蜂涌而入，風險教育已經成為

證券市場刻不容緩的工作之一。近期，國家相關部委為進一步促進國內證券市場的健康發展，陸續出臺了一系列政策對股市進行調控，這是國家為了防止股市過熱、入市盲目、短線交易頻繁的有效措施。作為規范的證券投資咨詢機構，配合管理層對投資者進行風險教育，是我們義不容辭的義務和責任，我們鄭重提醒投資者：“股市有風險，入市需謹慎”！

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