廣州萬隆

　　提要：經(jīng)過連日的調(diào)整，權(quán)重股已經(jīng)回落到前期的重要支撐位，下跌動(dòng)力有望減弱。此外，在最近兩個(gè)交易日里，上漲家數(shù)明顯多于下跌家數(shù)，這可能是市場短線回暖的跡象。

　　一、空頭力量釋放相對充分，短期反彈動(dòng)力不斷累積

　　從指數(shù)的走勢來看，調(diào)整是從10月16日開始，截至今日回調(diào)幅度約9%；但從大部分個(gè)股的走勢來看，調(diào)整的幅度明顯超過9%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，16日以來跌幅超過9%的個(gè)股接近700家，下跌幅超過20%有180家。也就是說，短期內(nèi)大部分個(gè)股調(diào)整的力度是不小的。

　　為了簡化分析，我們以近段時(shí)間的龍頭板塊作為重點(diǎn)分析對象，主要是以煤炭、鋼鐵、有色、權(quán)重股為主。在這里，我們選擇7月20日作為煤炭、有色的行情啟動(dòng)點(diǎn)，10月16日作為行情的高點(diǎn)；在這兩點(diǎn)之間作出黃金分割線，顯示結(jié)果為：煤炭、有色板塊正處于61.8%的黃金分割線上，這將可能成為兩大板塊的第一支撐位。假如兩大板塊再回調(diào)11.8%，將落在50%的黃金分割線上，預(yù)計(jì)這個(gè)位置的支撐作用較大，因?yàn)檫@個(gè)位置正好是兩大板塊最后一輪加速上升的啟動(dòng)性。

　　鋼鐵板塊的高點(diǎn)在9月17日，也就是說，這個(gè)板塊比有色、煤炭兩大板塊提前調(diào)整。從作出的黃金分割線來看，鋼鐵板塊已經(jīng)到達(dá)50%的黃金分割線上。因此，在煤炭、鋼鐵、有色等幾大前期強(qiáng)勢板塊，鋼鐵板塊反彈的動(dòng)力相對大一些。

　　從盤面來看，權(quán)重股回調(diào)是大市連續(xù)下跌重要的原因，值得注意的是，權(quán)重股已經(jīng)回落到前期的重要支撐位，下跌動(dòng)力有望減弱。此外，在最近兩個(gè)交易日里，盡管市場環(huán)境不好，但上漲家數(shù)明顯多于下跌家數(shù)，這應(yīng)該是大市短線回暖的跡象。

　　二、重組使鋼鐵行業(yè)的前景樂觀

　　

鐵礦石談判談判在即，由于各大鐵礦石巨頭斬釘截鐵抬高鐵礦石價(jià)格，這將對行業(yè)產(chǎn)生些負(fù)面影響。但是，鋼鐵行業(yè)仍然相對樂觀。首先，三季度以來，全國主要鋼材價(jià)格上漲較快，與去年同期相比上漲6.87%；從中長期來看，鋼價(jià)走勢仍然樂觀。主要是全球的更新需求與中國快速發(fā)展的強(qiáng)勁需求對鋼價(jià)有較強(qiáng)的支撐。根據(jù)發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)，重化工業(yè)時(shí)期的鋼鐵工業(yè)的景氣周期將明顯拉長，大約持續(xù)增長15～20 年，而目前我國正處于這一階段。

　　其次，從鋼鐵的供需結(jié)構(gòu)來看，07年全年國內(nèi)將再新增6000萬噸產(chǎn)能，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能將達(dá)到5.4億噸，增長速度約11%左右，而未來需求平穩(wěn)增長10%左右，如果考慮到小轉(zhuǎn)爐、小電爐等落后產(chǎn)能的淘汰，鋼鐵行業(yè)并不存在是明顯的產(chǎn)能過剩。

　　最后，是我國鋼鐵行業(yè)的集中度。美國、日本等國家的鋼鐵行業(yè)集中度均在50%以上，但是我國2006 年前十大鋼廠總產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的29.4%；且有明顯的下降趨勢。根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策要求2010 年我國前十大鋼鐵企業(yè)鋼鐵產(chǎn)量要占全國產(chǎn)量的50%以上。因此，我國的鋼鐵行整合潛力相當(dāng)巨大。

　　值得注意的是，鋼鐵行業(yè)兼并重組與企業(yè)發(fā)展研討會(huì)將于11月25日至27日在京召開。來自國務(wù)院國資委等政府部門的有關(guān)官員，國務(wù)院發(fā)展研究中心、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)的權(quán)威專家將共聚一堂，把脈中國鋼鐵行業(yè)的兼并重組難題，預(yù)計(jì)這將可能成為鋼鐵行業(yè)加速重組的契機(jī)。

　　從市場因素來看，停牌三個(gè)月的攀鋼鋼釩的資產(chǎn)注入方案終于露出水面：公司通過增發(fā)吸收合并攀渝鈦業(yè)和ST 長鋼的資產(chǎn)。資產(chǎn)重組后，攀鋼鋼釩將整合攀鋼集團(tuán)內(nèi)部包括鋼鐵、釩、鈦及礦產(chǎn)資源在內(nèi)的全部主業(yè)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，盈利能力將大大提升。走勢方面，該股已經(jīng)連續(xù)兩日漲停，其強(qiáng)勢表現(xiàn)有望帶動(dòng)鋼鐵板塊展開反彈。

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