廣州萬隆

　　提要：近日石油石化板塊及權重個股的普跌一方面由于近期累積一定的漲幅，另一方面在市場估值壓力下機構減倉獲利回吐應該是權重股調整的主要因素。顯然，短期市場似乎明顯夸大了中石油的“擠出效應”。周二市場的成交量已經創出了本輪上升行情以來的成交地量，地量是否伴隨地價將再度引起市場的廣泛關注。

　　今日市況

　　受石油石化板塊及部分權重股繼續下跌的拖累，周二深滬大盤走勢出現一定分化，其中上證綜合指數繼續下探尋求支撐，盤中最低跌至5510.16點，至此，上證綜合指數已連收5根陰線。而深成指依托60天均線支撐呈現小幅反彈的態勢，并收出“倒錘型”的小陽K線。值得關注的是，經過連續的調整之后，周二深滬兩市成交量大幅萎縮至1187.79億，扣除中石油因素，實際成交量創出近期地量水平。

　　從盤面情況看，與上日盤面特征類似，盡管股指繼續下跌，但兩市個股上漲家數明顯多于下跌家數，其中上海市場漲跌家數比例為555：277，深圳市場漲跌家數比例為420：254。漲幅榜方面，蘭州民百、欣網視訊、華立科技、威遠生化、高鴻股份等19只非ST個股漲停；攀鋼集團整體上市方案公布后，相關個股攀鋼鋼釩、攀渝鈦業以及*ST長鋼連續漲停。并帶動了部分具備資產重組、資產注入題材股的活躍。此外，部分傳媒、鋼鐵、水泥以及商業零售類個股也有良好表現。跌幅榜方面，昨日上市的中國石油大跌9.03%，并跌破40元整數大關，石油石化板塊的其他個股也大幅下挫，包括中國石化、中海油服等。

　　周二，上證綜合指數以5593.35點開盤，最高5649.75點，最低5510.16點，收盤5536.57點，下跌97.88點，跌幅1.74%，成交850.72億；深成指開盤18058.25點，最高18450.61點，最低18048.26點，收盤18120.57點，上漲3.69點，漲幅0.02%，成交337.07億。

　　今日消息面

　　周二主要有以下信息值得投資者關注：

　　1.中國證監會昨日召開全系統學習貫徹十七大精神視頻會議。中國證監會黨委書記、主席尚福林就又好又快地發展資本市場提出了三項具體要求。必須堅持緊密結合我國國民經濟改革發展大局和金融改革實際，正確處理好資本市場改革、發展、穩定、開放的關系，進一步加強監管，把資本市場切實轉入全面協調可持續發展的軌道；堅持把保護投資者特別是公眾投資者的合法權益，作為資本市場各項工作的出發點和落腳點；正確把握我國資本市場所處在內外部環境，使改革的目標、原則、方法、路徑與我國資本市場發展的實際相吻合。

　　2.中國證監會發行審核委員會昨日公告，中國中鐵股份有限公司的首發申請獲通過。中國中鐵此次擬發行A股不超過467,500萬股，占發行后公司股本總額的26.75%，截至6月30日，發行前每股凈資產0.65元。中國中鐵表示，在進行A股發行的同時，正在積極尋求H股的發行。擬發行不超過332,600萬股H股，占A股和H股發行完成后股本總額的15.99%。

　　3.上海證券交易所和中證指數公司昨日消息，根據上證指數關于新股上市后第11個交易日計入指數的規則，中國石油將于11月19日計入上證綜合指數及其分類指數，以及上證180等成份指數。

　　4.國資委昨日要求，各中央企業將2008年度金融工具(包括債券、股票、基金、衍生金融工具)的投資情況向國資委上報，需上報的內容包括本年預計平均資金占用數、本年預計投資收益以及本年預計投資回報率。國資委希望切實加強對中央企業重大財務事項的預算管控。

　　5.據了解，國家發改委將推動有關部門盡快設立創業板和完善產權交易市場，優先支持創業投資企業投資和輔導的創業企業到創業板上市。此外，目前國家發改委正在抓緊制定兩項促進創業投資發展的配套政策。

　　6.湖南有色金屬(2626.HK)確定了回歸A股計劃。公司披露，董事會通過決議，擬向中國證監會申請發行不超過10億股A股，募資所得主要向母公司收購有色金屬礦山、擴充鋁以外的產能及預備戰略性收購。

　　后市簡評

　　周二上證綜合指數繼續下跌尋求支撐，觀察盤面發現，以中國石油和中國石化為首的石油石化板塊再度重挫并使得市場信心遭受沉重打擊。值得關注的是，與上日盤面特征類似的是，盡管指數繼續下跌，但兩市個股上漲家數明顯多于下跌家數。而指數下跌的主要動力來源石油石化板塊及部分權重股的拖累。如果說是中石油的上市導致了市場形成典型的“擠出效應”，那么，從這個角度看，一旦中石油股價企穩，短期大盤就應該擺脫跌跌不休的尷尬局面。而事實上，近日石油石化板塊及權重個股的普跌一方面由于近期累積一定的漲幅，另一方面在市場估值壓力下機構減倉獲利回吐應該是權重股調整的主要因素。顯然，短期市場似乎明顯夸大了中石油的“擠出效應”。

　　截至周二，上證綜合指數已經形成五連陰的日K線組合，而更值得關注的是，如果扣除中石油的成交量，周二市場的成交量已經創出了本輪上升行情以來的成交地量，目前的成交量水平重新回到了七月上旬上證綜合指數位于3900點一線的平臺。地量是否伴隨地價將再度引起市場的廣泛關注。筆者認為，經過持續的下跌之后，簡單地從技術角度看，短期大盤的確存在技術性反彈的潛力。

　　而觀察盤面可以發現，近期的主流熱點板塊與鋼鐵、煤炭等均保持相對活躍的態勢，而受益于人民幣升值和消費升級的商業零售、電子信息與傳媒、酒店旅游類個股也有活躍表現。與此同時，金融板塊經過短期的回調之后，跌幅已經明顯收斂。上述種種盤面現象顯示當前市場繼續殺跌的動能明顯不足，有利于市場醞釀技術性的反彈行情。從具備操作策略來看，筆者認為一方面應繼續跟蹤中國石油的后續表現，上日筆者提到，市場定價不能簡單地以靜態市盈率作為衡量標準。盡管中石油靜態估值有所偏高，但考慮到中石油作為全球最大市值的公司和擁有資源優勢的企業，應該賦予更高的溢價水平，因此中石油并不具備持續大幅調整空間。另一方面，投資者也應該密切跟蹤包括金融板塊在內的主流熱點的動向。

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