武漢新蘭德余凱

　　近來很多投資者已經開始慢慢遺忘中小板了，由于近期權重藍籌的上漲態勢壓過了其他個股，而中小板的一般性更加突出，所以被人們遺忘的可能也就越大。而當權重股進入一定的修整時期，市場中超跌反彈的機會將會逐步顯現。而中小板在經過連續的下跌之后，套牢盤十分嚴重，容易受到大資金的短線關注；而且在經過連續的下跌之后，中小板本身的股價放大效應，很有可能被資金面所關注。高風險同時意味著高收益，這一特點是應該是中小板的最大特點。

　　細分行業龍頭

　　中小板個股大都是行業中的細分龍頭，具有相當強的競爭力，業績增長速度快，成長性得到市場認同。據Wind數據統計，176家已上市中小板公司三季度合計實現102.68億元的凈利潤，這一指標已經逼近其去年實現的106.78億元凈利潤。市場人士據此推算認為，2007年度中小板公司仍會保持30%左右的凈利潤增長速度。

　　盡管相對滬深整體的業績而言，

中小企業板的成長優勢已經減弱。不過，相對主板市場的增長波動較大而言，中小企業穩定增長的特性更加明顯。同時，中小企業的利潤基本來自于主業的貢獻，這與主板利潤總額中有相當一部分來自于投資收益的主板公司是不同的。由此也說明，中小企業板的利潤增長更具持續性。

　　另外，中小板最大的優勢是其超強的股本擴張潛力。中小板個股流通盤、總股本均十分袖珍，由于股本偏小，資本擴張成為必由之路，高送轉題材無疑為其新一輪行情打下了堅實的基礎。而從國外成熟市場的經驗來看，中小企業往往處于企業生命周期的成長期，具有很高的成長性，其在市場往往有較高的估值水平。從美國納斯達克和主板的市盈率比較看，納斯達克的市盈率一般是主板市場的3.5倍左右。中小板上市公司借助于資本市場得天獨厚的優勢，它們不僅自身實現了跨越式的發展，成為所在細分行業的龍頭企業，同時也給

證券市場帶來了活力，為投資者帶來了較好的投資回報。如蘇寧電器，自上市3年多來，股價上漲超過了40倍，成為中小板持續高增長的典范。

　　高風險與高收益并存

　　雖然說很多投資者都會認為目前的中小板由于受到外部市場環境的影響，上市后在本身就不便宜的發行價基礎上動不動就上漲200%、300%，都有點看不懂。然而回想一下，這就是中小板的特色，高風險的投資下會蘊藏著高收益的機會。當所有的個股在上市后逐步被市場認同的時候，才能分辨出哪些是機會，哪些是風險。

　　所以業內人士認為，在近期主板的反復盤整分化進程中，中小板的機會可能在進一步地增大。因為前期其股價下跌過深后，必然有機會上沖，加上業績有一定的支撐作用，可能是近期的熱點所在。考慮到中小板

股票普遍沒有量能放大，籌碼較為穩定，中小板的機會更是值得我們來重新挖掘和期待。而中小板多為高科技板塊，發展空間或者前景更大。此外，新股沒有歷史遺留問題，盤子又小，成長性非常突出。

　　從深交所公布數據中，還以看到，中小板公司正積極通過再融資、資產收購、對外投資等手段壯大公司實力，擴張業務規模。這從另外一方面說明了中小板的投資潛力。與主板的上市公司相比，中小板的個股還不是非常成熟，風險略大，但在中小板可能更能證明“高風險，高收益”這句話。

　　我們認為，隨著我國證券市場的結構性調整和價值投資理念的不斷深化，未來以板塊輪動為特征的行情出現的難度在加大，取而代之的將是以上市公司基本面為基礎的個股行情，中小板個股自然也不例外。而隨著未來中小板個股數量的劇增，基于成長性的個股分化走勢將成為主流。那些受益于產品價格上漲、產能規模擴展，尤其是具有核心競爭力的中小板上市公司未來值得高度關注。而在下跌過程中，無疑給了我們一個更好的投資機會。最重要的是，投資中小板必須立足于戰略投資，耐心等待企業的長大，分享市場高增長帶來的收益。因此，對于中小板的這些個股，更重要的是側重于中長線投資，或者戰略投資，而不是投機。

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