秦洪 渤海投資研究所

　　舉“市”矚目的中石油昨日成功登陸A股市場，但由于巨大的“擠出效應”，使得中國石化等一線指標股以及煤炭石油股出現急挫，所以，大盤大幅下跌，上證指數急挫143.36點，形成了黑色星期一。

　　“二八”轉向“八二”

　　有意思的是，昨日A股市場雖然形成黑色星期一，但滬市上漲家數617家，下跌家數只有258家。難怪有網友稱，昨日A股市場雖然是黑色星期一，但卻黑里透紅，健康得很呢！

　　昨日是權重股的黑色星期一，主要是因為中國石油的“擠出效應”，因為各路機構得配置中石油，在目前接近滿倉的背景下，只得減輕其他權重股以及煤炭石油股的持股比例以便騰出資金配置中石油，從而導致了中國石化以及煤炭石油股在昨日的急跌。

　　同時，二、三線股票則揚眉吐氣，成為熱錢追逐的目標，尤其是計算機、電子信息等長期疲軟的個股大幅反彈，同方股份、航天信息、士蘭微等科技股漲幅居前。有分析人士認為，這極可能意味著中國石油上市后，A股市場將由原先的一線指標股作為指數上漲引擎力量的“二八格局”向二、三線股大漲的“八二格局”轉變。

　　調整趨勢或將延續

　　不過，筆者認為，如此的格局改變可能是曇花一現，主要原因有兩點，一是當前A股市場的主流資金仍是基金、QFII、保險、社保等機構資金，其投資思路未發生根本性改變，意味著市場格局不變。從基金三季報來看，仍然圍繞著金融、地產、鋼鐵、有色金屬、石化、煤炭等前期主線索進行戰略布署。所以，目前“八二格局”只是基金暫時休整，導致游資、熱錢的力量暫時性超越基金，從中線來看，基金市場地位尚未受到熱錢、游資的挑戰。

　　二是當前宏觀經濟的主流依然是地產、銀行、煤炭等傳統產業股，我國經濟快速增長的引擎依然是這些傳統產業股。

　　低吸兩類個股

　　在實際操作中，建議投資者將人民幣匯率的趨勢作為操作股票的方向標、信號燈，只要人民幣匯率持續走高，那么，就可以逐步加倉，反之就繼續等待。建議投資者可以趁大盤調整之際，低吸兩類個股。

　　一是人民幣資產股，尤其是基本面面臨著積極變化且前期漲幅相對落后的人民幣資產股，包括中信銀行、北京銀行等品種，也包括海泰發展、空港股份等工業地產股。二是關注目前基本面的確有亮點可挖掘的品種，如商業城、*ST棱光、*ST東方等。