西南證券 張剛

　　上周A股沖高受阻下挫，滬深兩市B股市場走勢相似，上周末相隨重挫。不過，相比之下，深市B股前半周累計漲幅較大，而后半周累計跌幅較小，走勢較強。上周B股市場的股票有近八成股票上漲。領漲的股票既有績差股，也有績優股。領跌的股票同樣也沒有集中性特色，優劣參半。由于港股不斷創出歷史高點，國企股市盈率處于偏高水平，B股市場自身投資價值發揮作用，尤其是績優股較多的深市B股，有資金回流的跡象。

　　利好效應未現

　　國家外匯管理局發布的國際收支平衡表顯示，2007年上半年經常項目順差達1629億美元，同比增長78%；資本和金融項目順差902億美元，同比增長 1.3倍。這表明我國國際收支“雙順差”局面進一步擴大。美國聯邦儲備委員會10月31日決定，將聯邦基金利率即

商業銀行間隔夜拆借利率再降0.25個百分點至4.50%，以應對信貸危機及可能產生的經濟衰退后果。這是繼9月份降息0.5個百分點后美聯儲再度降息。兩個消息均將促成人民幣加快升值步伐，而兌美元

匯率突破了7.46元大關。然而，B股市場出現調整未呈現利好效應。

　　分流壓力不大

　　境外主要股市走勢出現轉弱跡象。美股方面，受到美聯儲降息的影響，上周初出現升勢，沒有理會油價創新高的負面效應，美國第三季度GDP增長強勁，和通脹溫和更刺激升勢，但大漲之后臨近周末，市場對信用危機再度憂慮，美股出現重挫，創下今年最大跌幅，抹去了前期的升幅。港股走勢相似，上周初創出歷史新高后，略做整理，隨后便大幅下滑。境外股市出現較大跌幅，而B股市場也出現調整，資金分流壓力不大。

　　從技術上看，上證B指勉強站穩10日均線，但受到5日、20日均線壓力。均線系統正在處于交匯狀態，短期維持震蕩調整走勢。深證B指上周五跌幅極小，觸及5日均線，受到10日、20日均線支撐。均線系統剛剛由交匯狀態轉為交叉的多頭排列，發出買入信號。

　　下周A股或將受到中國石油上市的影響，形成虛漲，對B股市場人氣的恢復有一定的積極作用。境外股市上周五出現暴跌，資金面的分流壓力減輕。原本漲幅滯后的B股市場，在價值低估的情況下，難有較大跌幅。若本周成交放量，則說明資金繼續回流。預計本周B股雖會維持震蕩盤整，但跌幅不大。

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