天相投顧 吳峰

　　上周滬深兩市小幅上漲，前三個交易日股指逼空特征明顯，滬市一口氣上沖至6000點(diǎn)一線，但受到整數(shù)關(guān)口的壓制以及周邊市場下跌的影響，后兩個交易日回調(diào)整理，上證指數(shù)一周上漲了3.37%，深成指上漲了0.31%，周成交金額有繼續(xù)減小的跡象。

　　個股走勢分化

　　上周的市場熱點(diǎn)主要集中在以下四個方面。一是中國石化、工商銀行等大市值的優(yōu)勢企業(yè)在股指期貨推出預(yù)期以及AH聯(lián)動效應(yīng)下，大幅走高，成為股指上揚(yáng)的主要驅(qū)動力。二是房地產(chǎn)板塊走勢強(qiáng)勁。萬科A、金地集團(tuán)、招商地產(chǎn)等龍頭均創(chuàng)出新高。在人民幣升值周期以及供需矛盾突出的背景下，房地產(chǎn)板塊的上升趨勢有望一直延續(xù)。三是前期超跌的個股在經(jīng)歷了上半周的大幅反彈后出現(xiàn)了一定的分化，部分甚至跌破了周前的低點(diǎn)，高估值低成長引發(fā)的價值回歸仍在繼續(xù)，但也有一部分諸如商業(yè)等價值型品種拒絕下跌，機(jī)構(gòu)投資者逆勢增倉的特征明顯。四是參股期貨概念股上周連續(xù)大幅反彈，未來股指期貨推出后將為相關(guān)公司帶來可觀的手續(xù)費(fèi)收入，對于參股比例較高且主業(yè)經(jīng)營尚可的公司回調(diào)后可適當(dāng)關(guān)注。

　　業(yè)績驅(qū)動看淡

　　上周上市公司2007年三季報披露完畢，1519家上市公司共創(chuàng)造凈利潤5656.36億元。其中可比的1504家公司凈利潤同比增長63.95%，相比07年中報時70.5%的增速有所回落，主要是前期單季利潤的高基數(shù)所致。由于三季報并沒有太多的驚喜，依然繼續(xù)維持對于上市公司2007年全年凈利潤實(shí)現(xiàn)60%增長的判斷，因此股市將不會如中報和一季報披露時受到業(yè)績超預(yù)期的推動，未來一段時間股市可能會呈現(xiàn)震蕩調(diào)整的走勢。

　　周邊市場影響加大

　　周邊市場的表現(xiàn)成為近期需要關(guān)注的重要因素。上周三晚間美聯(lián)儲宣布降息25個基點(diǎn)，道瓊斯指數(shù)應(yīng)聲大漲了137點(diǎn)，但上周四卻大幅下挫了362點(diǎn)。

原油價格的飛漲以及通貨膨脹的擔(dān)憂使得投資者認(rèn)為美聯(lián)儲的降息舉措將告一段落，相反如果通過膨脹加劇，加息的可能性將逐步加大。同時，美國商務(wù)部公布的報告顯示，9月因擔(dān)憂

房地產(chǎn)市場的惡化以及信貸市場的進(jìn)一步混亂，消費(fèi)者支出呈現(xiàn)下降趨勢。此外，制造業(yè)指數(shù)出現(xiàn)下滑。

　　上述因素都加劇了投資者對于美國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。美國經(jīng)濟(jì)的好壞將對美元

匯率以及股市的走勢產(chǎn)生重要的影響，從而間接影響全球金融市場，建議投資者保持密切關(guān)注。

　　由于缺乏新的熱點(diǎn)產(chǎn)生以及面臨6000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的壓力，股指在連續(xù)大幅反彈后出現(xiàn)回落，除金融、地產(chǎn)等少數(shù)幾個板塊走勢強(qiáng)勁外，絕大多數(shù)板塊中的個股目前都處在下降通道中，市場缺乏上攻的合力。對于后市的研判，筆者認(rèn)為無論此次指數(shù)能否創(chuàng)出新高，其后出現(xiàn)震蕩的可能性依然較大。策略上應(yīng)相對謹(jǐn)慎，操作中注意倉位的控制，逢低可布局金融、地產(chǎn)、等大市值的優(yōu)勢企業(yè)。

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