上周股指先揚(yáng)后抑

　　中石油上市將為大盤御寒

　　□晨報(bào)記者陳重博

　　上周上證指數(shù)最高曾上沖至6000點(diǎn)之上，而深圳成指則最高上摸至19559點(diǎn)，離前期高點(diǎn)19600點(diǎn)只有咫尺之遙；但后半周隨著個(gè)股炒作退潮，兩市股指雙雙出現(xiàn)深幅調(diào)整，上證指數(shù)全周以5777點(diǎn)報(bào)收，周漲幅為3.37%，周K線上留下一根帶長(zhǎng)上影線的小陽(yáng)線。

　　上周季報(bào)披露工作告一段落，三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊贉p緩以及投資收益對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響較大。如深市主板上市公司第一季度凈利潤(rùn)合計(jì)183.49億元，第二季度凈利潤(rùn)288.45億元，第三季度僅為230.55億元，第三季度數(shù)據(jù)較前一季度下降20.07%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度急劇下降。而前三季度滬市上市公司共獲得投資收益1651億元，占利潤(rùn)總額的23.25%，深市主板上市公司共實(shí)現(xiàn)投資收益159.36億元，投資收益占凈利潤(rùn)的比重達(dá)到22.44%。以上數(shù)據(jù)顯示出上市公司自身主營(yíng)業(yè)務(wù)增速，明顯落后于凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，上市公司業(yè)績(jī)保持快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭將減弱。

　　從上周的熱點(diǎn)表現(xiàn)來(lái)看，一些三季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)和全年業(yè)績(jī)大幅預(yù)增的品種受到市場(chǎng)的積極關(guān)注，這也從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明主力機(jī)構(gòu)在高估值環(huán)境下青睞高增長(zhǎng)品種的投資思路。對(duì)于投資品種而言，高估值水平只能與業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)相匹配，只有選擇業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，具備良好成長(zhǎng)性的品種才能在未來(lái)的行情中獲取收益。近期銀行板塊受到主力機(jī)構(gòu)積極追捧就是典型的例證。從披露的三季報(bào)業(yè)績(jī)情況來(lái)看，銀行業(yè)的全年保持高增長(zhǎng)已成定局，而未來(lái)的綜合性經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)和即將于明年實(shí)施的內(nèi)外資所得稅并軌將進(jìn)一步提升銀行業(yè)的盈利水平。

　　當(dāng)然，從市場(chǎng)本身來(lái)看，市場(chǎng)調(diào)整的壓力主要還是在于經(jīng)歷兩年多時(shí)間的大幅運(yùn)作之后，市場(chǎng)整體估值水平的高企。截至10月31日，滬深兩市總市值達(dá)到277429萬(wàn)億元，今年A股動(dòng)態(tài)市盈率在40倍左右，而如果剔除投資收益的因素，則市場(chǎng)整體市盈率將到達(dá)50倍左右。上市公司整體估值水平偏高，這為市場(chǎng)大資金的進(jìn)一步運(yùn)作增加了難度。

　　就盤面表現(xiàn)而言，權(quán)重指標(biāo)類個(gè)股上周加入殺跌的行列，進(jìn)一步加重了大盤后市調(diào)整的壓力。鋼鐵板塊在季報(bào)披露之后由于第三季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯滑落，引發(fā)該板塊指數(shù)連續(xù)調(diào)整；與此相類似的是，煤炭類個(gè)股整體業(yè)績(jī)?cè)鏊儆蟹啪徾E象，上周五煤炭石油板塊指數(shù)日跌幅達(dá)到4.9%；同時(shí)銀行股如華夏銀行、交通銀行、招商銀行也出現(xiàn)沖高回落。

　　今日，中石油將登陸A股市場(chǎng)，作為申購(gòu)資金創(chuàng)出歷史紀(jì)錄的新股，中石油的一舉一動(dòng)牽引著所有市場(chǎng)參與者的神經(jīng)，中石油第一個(gè)交易日的定價(jià)決定了市場(chǎng)短中期的走勢(shì)。從目前所有機(jī)構(gòu)對(duì)中石油定價(jià)的綜合分析，30-40元附近的價(jià)格屬于一個(gè)中間價(jià)格，假設(shè)其上市后定價(jià)達(dá)到40元，那么其在上證指數(shù)中的權(quán)重將達(dá)到23.57%，將取代工行成為兩市第一大權(quán)重股。屆時(shí)中石油如能平開高走，那么大盤的下跌空間將被有效封殺。