聯合證券

　　三季度報表日前已經全部披露，盡管兩市1400多家公司前三季度業績增長達67%，市場較為樂觀，但我們認為這個數據有很大程度的虛高成分，不能反映上市公司的實際經營業績：一、投資收益占了滬深兩市凈利潤的23%以上，二、兩市總利潤中占很大比例的權重股在今年上市，基準不同，可比性不大。我們認為中小板受這兩個因素影響較少，更能反映上市公司的真實業績，三季度中小板的業績同比增長大約為39%，這個增長數字遠低于市場預期，并將動搖目前市場的估值體系，目前靜態71倍、動態43倍的估值水平將面臨嚴峻考驗。

　　市場的疲態這兩周明顯呈現：雙頭形態成型，成交量低迷、人氣謹慎。我們認為從6124點開始，市場已經進入較大幅度的調整期，擔心已久的狼或許真的來了。這次調整的時間和幅度可能會超過過去兩年中的一系列調整，短期內市場不會繼續再創新高。投資者宜輕倉以待，每次反彈都是反彈減倉的機會。