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　　博信論市

　　下一交易日：看漲

　　周三消息面上，國務院副總理曾培炎日前表示，中國當前所面臨的投資增長快、貨幣投放多、外貿順差大的問題尚未解決，物價上漲壓力沉重，防止經濟增長由偏快轉為過熱的任務相當繁重。隨著經濟連續保持高速增長，經濟運行的內在矛盾也愈加突出，政府面臨的宏觀調控難度也加大。在人民幣對美元升值的同時，國內通脹壓力仍然較大，昨天央行在銀行間市場發行了20億元1年期央票，發行利率為3.6055%，較上周大幅上漲了15個基點，從央行大幅上調央票利率來看，近期央行進一步加息的可能性進一步加強。此外，國家發改委表示，世界石油需求增長強勁、傳統石油生產國產量在遞減、美國原油庫存持續下滑及地緣政治、投機基金因素，使得后期石油價格將在高位振蕩運行。我們認為，國際油價的高位振蕩將增加國內成品油價格上漲的壓力，加大市場對未來上調油價的預期；目前國內汽柴油批發價都已上漲。隨著國家淘汰落后產能以及資源價格改革推進，資源性產品供應可能進一步趨緊，企業生產成本將有所增加。這種生產成本短期內如果增加過快，將會一定程度上拉高生產資料價格。

　　熱點方面，毫無疑問，近階段基金重倉的一線藍籌股的持續走強，成為市場多方力量的最強大支柱。而該板塊有不少個股08年市盈率水平低于30倍，部分行業的個股估值水平甚至只在20倍出頭，與A股市場整體已超過50倍的平均市盈率相比，績優藍籌股已形成對市場資金有巨大吸引力的估值洼地。因此，現階段投資者仍應密切關注上市公司的基本面情況，特別是目前上市公司3季度業績已披露完畢，其中業績超預期增長的個股將受到市場越來越多的關注，因此在選擇個股時不妨從業績成長因素關注一些短線超跌而被市場錯殺的潛力品種，這些個股股價在短線快速下跌之后，中線投資價值已再度出現。此外，我國城市化進程的加快、居民消費升級和促進內需政策力度的加大，使零售行業保持較高景氣；而在

人民幣升值背景下，零售行業上市公司的重估價值伴隨著

商業地產的增值而提升，并成為重組并購和市場投資估值越來越重要的依據。同時，股權激勵、資產注入等制度變革成為上市公司持續發展的新動力，推動了零售企業這幾年的增長將保持30-40%的穩健增長。更為重要的是，零售行業三季度調整基本到位，估值溢價回落，相對估值吸引力提升。因此零售行業現在的估值水平吸引力重新提升。

　　技術面上，今日大盤延續了前兩天的升勢繼續震蕩攀升，前期超跌股的強勁反彈，推動上證指數一度上摸6002點，市場呈現出近階段少見的普漲現象；值得注意的是，由于人民幣近期持續升值迭創新高，刺激航空、地產股繼續活躍。從近幾個交易日市場的整體表現來看，在經過連續四個交易日的上揚之后，市場后市將可能面臨著震蕩，短線繼續沖高后有可能出現回落。投資者在適當參與超跌股的反彈行情的同時，仍應控制倉位，注意短線震蕩的風險。

　　***風險警示：

　　隨著股市持續火暴，缺乏風險意識的新股民蜂涌而入，風險教育已經成為

證券市場刻不容緩的工作之一。近期，國家相關部委為進一步促進國內證券市場的健康發展，陸續出臺了一系列政策對股市進行調控，這是國家為了防止股市過熱、入市盲目、短線交易頻繁的有效措施。作為規范的證券投資咨詢機構，配合管理層對投資者進行風險教育，是我們義不容辭的義務和責任，我們鄭重提醒投資者：“股市有風險，入市需謹慎”！

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