兩市平均股價僅為8月上旬水平，風險程度仍有分歧

　　被“錯殺”成長股藍籌股將成熱點

　　□ 本報記者 白 嶺

　　本輪行情股價分化程度空前。7月份以來的上漲行情，在進行途中越來越演化成權重股的結構性牛市，尤其是指數沖刺到6000點附近時更為明顯。而自6000點的市場回調中，個股的普跌又再一次造成平均股價的進一步下挫。統計顯示，周一上證指數收于5748點，而兩市算術平均股價17.08元，僅為8月上旬的水平。

　　兩市平均股價于10月8日先于大盤見頂，這一點在上證指數和平均股價的疊加圖中也可以明顯看出。在10月8日之后，大部分個股開始進入回調周期，而指數在權重股的上漲拉動下仍在沖刺6000點。權重股的大幅上漲使指數持續沖高并維持高位，而大部分個股的上漲幅度本來不高，經過近期的洗禮則又再度釋放風險。

　　據統計，截至本周一收盤，兩市已經有部分個股跌破5.30調整的低點，創出5.30后的新低。這種分化效應使得本輪行情中市場的盈利效應明顯下降，在指數上升途中

股票市值虧損的投資者不在少數。

　　行情運行到今天，大家又在關注指數是下行至5000點還是重回6000點的問題。事實上，在市場階段性高估被普遍認同的情形下，大部分股票都在震蕩中尋找自身的價值中心，盡管指數仍不免有繼續震蕩的可能，但一些調整到位的優質股票價值已經開始凸顯。

　　在股權分置改革基本完成后，市場的運行基礎已發生根本性的變化，A股市場已經不再是多年來與宏觀經濟背離的走勢，而是開始真正成為“反映宏觀經濟的晴雨表”。分析人士認為，本輪市場出現的調整，其壓力更多來自投資者對股指不斷沖高擔憂的加重，以及對前期指數持續快速上漲后的一種“自發性”修正，而非上市公司以及市場基本面的改變，這一點從上市公司三季報業績大幅增加的情況就可見一斑。

　　但股票市場的理性永遠是有限的。在市場的每一輪震蕩調整中，都會有一些被“錯殺”的股票。調整是一個大浪淘沙的過程，也意味著新的機會。隨著市場的企穩反彈,這批被錯殺的成長股、藍籌股將會浮出水面，成為下一階段行情的熱點。部分股票的跟隨性下跌造成了市場估值盲點的出現，有眼光的投資人以低廉的價格獲得優質股票的機會將出現。這種情況在以往的市場調整中曾經反復出現。

　　市場中，高有高的風險，低有低的價值。若要尋找低價股，也有成熟的模式可照搬。受益長期利好的股票，比如在人民幣持續升值背景下，先于大盤調整的板塊——地產股；同時，細分行業的龍頭股、低估值的績優股、有實質外延型增長題材的股票都值得關注。

　　

中國經濟結構轉型和產業升級兩大趨勢也是主要線索，泛消費服務行業、在節能減排等政策調控下供求關系受影響的行業、整合預期相對明朗的央企和地方國企都是近期投資的重點。另外，具備實質資產注入、業績出現好轉的題材股也值得關注。調整之后，反彈往往在低估值板塊發起。水落石出之后，這種優勢就會凸顯。

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