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人民幣資產板塊或成大盤新引擎http://www.sina.com.cn 2007年10月29日 09:29 新浪財經
渤海投資 秦洪 如果把人民幣匯率的每日走勢像上證綜指那樣繪成K線圖的話,不難看出,目前人民幣升值的“K線圖”顯示出人民幣匯率似乎已擺脫在7.51這一震蕩格局中樞的束縛,在上周突破7.50整數關口,隨后就進入到新一輪的升勢當中。而人民幣匯率的變動又會牽動著A股市場的各路資金對大盤后續走勢以及板塊熱點的判斷,因此,人民幣的如此走勢引起了市場的關注。 人民幣升值是牛市動力源 從海外經驗來看,本幣升值必然會帶來本幣資產價格的飆升,韓國、日本均如此。所以,越來越多的業內人士認同本輪牛市行情的動力源之一就是人民幣升值。一方面是因為人民幣升值強化了資金流動性過剩格局。因為我國的外匯管制制度意味著銀行在吸收外幣的同時,就得釋放出相對等幣值的人民幣,如此就使得資金總量迅速膨脹以至于過剩。因此,人民幣升值漸成為支撐A股市場的牛市基礎。另一方面則是因為人民幣升值使得人民幣資產價格反復走強,尤其是地產股、銀行股等,而這些均是A股市場的權重股、人氣股,所以,它們的走強也推動著大盤反復震蕩走強。 反觀目前的基本面信息,人民幣升值趨勢依然強勁,一方面是因為貿易順差的迭創新高,這強化了人民幣升值的預期。另一方面則是因為美元在近期相對疲軟,從而使得人民幣進一步低估,這也強化了人民幣升值的預期。而這意味著A股市場的牛市基礎依然扎實有力,從而會推動著大盤進一步走強。又由于上證指數目前離最高點也不過只有不足600點的距離,這對于目前上證指數已嚴重依賴工商銀行、中國石化等大市值股的背景下,只需要大市值股輕輕一躍,上證指數就可以改寫新的記錄,所以,新高點的確可期,匯率新高有望帶來上證指數的新高。 人民幣升值兩大積極影響 而從近期盤面來看,人民幣升值對相關個股的積極影響主要有兩個:一是提升資產價格的上漲預期,主要是二級市場方面。比如說金融股、地產股在近期的強勢就是最好的說明。當然,人民幣升值的背景下,也會使得更多的熱錢涌入房地產市場,推高房地產價格,從而提升房地產股的盈利能力,這其實意味著人民幣升值對于地產股來說,除了助力二級市場的資產價格上漲積極作用外,還有提升房地產股凈利潤的作用。 二是人民幣升值對成本降低的作用。因為人民幣升值過程中,也意味著上市公司在進口原料過程中,支付的成本將有所降低。而據統計,自匯改以來,人民幣升值已超過8%,這其實也意味著原料在“外”的上市公司在進口原材料的過程中,成本將下降8%,有利于提升其盈利能力。同時,人民幣升值也可以降低財務費用,從而降低成本,提升盈利能力。 兩大角度尋找強勢股 正因為如此,在實際操作中,建議投資者可以從上述兩大角度中尋找強勢股。一是資產價格上漲的路線圖。這主要是金融股、地產股。而根據當前市場的資金偏好,金融股中的中小市值銀行股最受市場青睞,因為此類個股的成長性相對樂觀,因此,得到了各路資金的認同。深發展、招商銀行、民生銀行、浦發銀行、興業銀行等均是不錯的選擇。而在人民幣升值過程中,保險股也是最大的受益者,故中國人壽、中國平安也可積極配置。對于地產股來說,則主要是二、三線地產股成交相對活躍,更能夠體現出人民幣升值的積極影響力,故億城股份、萊茵置業、名流置業、棲霞建設、安徽水利、廣宇集團等品種可跟蹤。 二是成本降低的角度。這相對復雜一些,因為人民幣升值固然可以降低成本,但成本的構成相對復雜,在人民幣升值降低成本的同時,其他成本可能會有所上升,從而抵消人民幣升值對成本下降的積極影響。比如說
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