匯陽投資 徐冠華

　　一、市場描述

　　今日上證綜指開盤5498.86點，最高5628.83點，最低5462.01點，收報5589.63點，上漲27.24點，漲幅0.49%；深成指開盤18011.48點，最高18658.83點，最低18001.73點，收報18506.52點，上漲331.20點，漲幅1.82%。兩地成交1694.48億，成交量有萎縮跡象。

　　從盤面來看，周五上午滬深兩市股指低開后就出現反彈，但是滬市反彈無力又再下調，深圳相對強一些。目前由于中石油申購以及國家的緊縮政策，市場資金趨緊，市場采取自動縮容，主流資金積聚于權重板塊之上，從而造成大多數個股的嚴重失血，長達兩個月的只賺指數不賺錢使得市場賺錢效應基本缺失。建議持幣觀望。

　　二、熱點追蹤

　　從熱點表現來看，銀行和地產走勢相對較好，而近期消息面上有重大對外投資項目的二、三線地產股品種更是受到強資金的逆市運作，代表品種如滬市的銀泰股份已報收漲停板，主力推升股價跡象較為突出。 午后鋼鐵板塊發力領漲，其個股均處于交投活躍當中。

　　三、外圍市場

　　10月26日人民幣匯率7.4810。亞太股市：日經平均指數最新報16,408點，升124點或0.77%。而恒指開市即創新高，半日最高曾見30,320點的歷史高位，午收報30,266點，升412點；國指跌44點，收報19,507點，大市成交885億元。中資電信股方面，中移動升0.46%；網通升1.53%，聯通升2.59%，中電信升0.95%。“六行”表現靠穩，工行斥資423.1億元收購標準銀行20%股權，升1.14%；中行擬并購拓展英國零售銀行業務，升1.3%；傳建行斥100億人民幣入股京滬高速鐵路，回吐1.03%；交行有意與匯控成立企業年金管理合資公司，升0.47%；招行獲準籌建金融租賃公司，升0.66%；中信銀行升0.32%。保險股走個別，平保跌1.84%；國壽及財險分別升1.17%及跌1.22%；中保國際升0.61%。資源股回軟，中石油跌0.94%；中石化及中海油分別跌1.37%及升2.98%；煤炭股方面，神華升0.2%，中煤跌0.2%，兗煤升2.42%；金股反彈，紫金、招金及靈寶升1.26%至4.71%；洛鉬升0.78%，鞍鋼續跌1.36%。AH大折讓股回吐，天津創業環保跌4.11%；大唐發電跌2.93%；中興通訊升2.06%；江銅升1.01%，中鋁跌0.87%；上石化及儀征化纖跌2.24%及1.33%。 航運、港口及相關股方面，中國遠洋跌5.11%，太航升2.25%；中海發展跌0.19%；大連港跌3.05%，天津港下滑2.29%；廣船跌2.77%；中國外運回吐2.94。中資航空及相關股方面，國航升0.67%，東航下滑4.35%，南航下滑4.12%；首都機場跌1.34%。

　　四、中線主流跟蹤

　　隨著需求長期增長趨勢的確立，鋼鐵行業盈利穩定性的提高，投資者將不斷提升鋼鐵公司的估值。體現在未來盈利預期增長和現有資產價值的重估兩個方面。國外鋼鐵股的估值已經從5～7倍上漲到目前的10～15倍，而且有進一步上漲的可能。其中很多鋼鐵公司成為本市場投資回報最高的企業，股價上漲了幾十倍。國際鋼鐵股的價值重估也必將帶動國內鋼鐵公司的價值重估。建議關注鋼鐵板塊。

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