世基投資 余煒

　　但急跌對市場信心殺傷力極大，反彈的動力又主要來自權重股，本周二周三指數依靠權重股反彈最終卻引發更瘋狂的殺跌讓投資者記憶猶新，因此，反彈之后兩市均出現一定量的拋盤，股指再度回落整理。由于人民幣匯率連續第4個交易日創新高，逼近7.48關口，推動地產股活躍，萬科A、招商地產等深市權重品種大漲，而中國遠洋、中海發展等滬市抗跌的權重品種急挫補跌，因此，深成指表現明顯強于上證綜指，全天大部分時間在周四收盤點位上方運行，而滬綜指卻直到下午兩點之后，隨著銀行、保險、石化板塊個股快速拉升，才再度翻紅。兩市股指的30日均線對指數構成明顯壓制，反彈之后大盤再度回落，最終滬綜指最后收于5589.63點，僅微漲27.24點，深成指收于18506.52點，上漲331.21點，均收盤于30日均線下方，中石油的申購使得市場貧血嚴重，搶反彈的場外資金也大幅減少，兩市成交量均較周四縮減超過兩成。

　　從盤面觀察，兩市個股漲跌數量相差不大，但兩市的跌停個股仍有27家之多。市場熱點主要集中在金融、地產、鋼鐵、煤炭石油這類權重股之中。特別是以萬科A為首的

房地產板塊指數漲幅位居兩市首位，招商地產、上實發展、北京城建、保利地產、萬科A等行業龍頭個股均有較大漲幅。銀行股也表現不錯，該板塊中僅北京銀行一家個股下跌，其它個股均保持紅盤態勢。中國石化在深幅調整后于尾盤快速拉升也是上證綜指最終收紅的原因。除了上述的權重股板塊外，其它絕大多數個股的上漲，多是緣于暴跌后有強烈技術性反彈要求，它們的反彈力度普遍不強。雖然股指保持紅盤，但也不能掩蓋的是，眾多二三線個股依然保持的下跌態勢，并且跌幅繼續擴大。部份個股已經連續下跌30%以上。

　　綜合來看，在市場消息面還算平靜的背景下，大盤展開反彈在預料之中。但其反彈效果實在欠佳。權重股上漲拉高指數，使市場再現虛假繁榮。多數近期連續下挫的個股不僅沒有反彈，反而跌幅更深。而抗跌品種也開始補跌。強勢股可能補跌，弱勢股可能繼續破位，個股后市走向存在太大的不確定性。雖然從短期來看，急跌后大盤繼續深幅殺跌的可能性不大，但由于大跌對市場信心殺傷力很大，被套的投資者更傾向于反彈時減倉，而空倉觀望者因看不到多少賺錢機會而可能繼續觀望，所以下周大盤將出現反復震蕩整理格局。從資金面來看，因中石油申購對市場造成的資金分流可望告一段落，而市場有對中石油凍結資金解凍后可能抄底的預期，上半周大盤還有可能繼續反彈，可市場的謹慎心態會讓反彈力度有限，最終沖高回落。但下跌之后，尤其是部分個股嚴重超跌可能引發反彈，使盤面維持局部活躍，指數不至于出現太深調整，但這種部分個股活躍引發的結構性反彈，不會改變調整的趨勢。在市場心態穩定之前，投資者的上策依然是觀望，保障資金安全是首要目標。

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