大通證券 董政

　　本周兩市大盤表現為大幅下挫的走勢，上證綜指本周回補了“十一”的跳空缺口，股指最低下探5462.01點，市場的量能水平明顯萎縮。在本周的市場中，個股的風險表現得非常明顯，除部分機構重倉的金融、地產類股票表現較穩定外，多數前期漲幅較大的股票品種出現了大幅殺跌的走勢，甚至有數百只股票已經跌破或接近5.30以來的市場新低。整體上看市場的氛圍較為低迷，個股在下跌過程中的承接盤較少。

　　雖然總體上看股指的跌幅不大，但受權重股的失真影響個股的跌幅較為突出，相當數量的

股票已經跌去了三分之一的股價，少數品種甚至跌去了一半。本周四股指的大幅下跌，顯示市場的恐慌盤已經涌出，從這個角度判斷市場短期的下跌似已告一段落。本周五盤中部分個股已經出現了一定的活躍走勢，但股指能否就此企穩并步入反彈走勢中，尚需要觀察場內資金的供給情況。

　　中國石油較高的申購預期收益率吸引了市場內外大量的資金的參與，再加上近期來自于市場外部的利空因素的綜合影響，股指場內資金外流的跡象明顯，部分投資者拋出手中的股票去參與新股申購，在申購實施后來自于此方面的拋售壓力可以說告一段落。那么，目前場內的存量資金，能否滿足股指在5500點之上的資金需求是股指后期選擇運行方向的關鍵。筆者認為，如果周末市場沒有超出市場預期的利空因素影響，則股指可能會有一個反彈向上的過程，部分前期強勢品種及超跌類股票可能會出現短期的活躍，其后市場仍有反復的可能，操作中建議關注機構持倉較多且股價走勢穩健的地產、金融類股票，如民生銀行(600016)、萬科A(000002)等。

　　銀行板塊之中，民生銀行(600016)幾乎成為唯一滯漲的銀行股。周五民生銀行48億非流通股解禁，而該股卻放量走強。基本面方面，公司積極推進業務轉型，利息收入平穩增長，中間業務快速崛起。公司正加強信用卡、個人貸款、理財、貿易融資等業務，擴大個人業務和中間業務收入在營業總收入中的占比，經營方式和盈利模式在向多元化和集約化轉變。民生銀行目前持有海通證券(600837)1.9億法人股,按照后者近期均價59元計算,其市值超過110億。海通證券上市，公司金融資產增值明顯。

　　二級市場上，該股幾乎成為兩市唯一滯漲的績優銀行股。在近期銀行板塊全面走強的背景下，該股竟然沒有任何表現。而其走勢相對偏弱的背后，或許在于大非流通。周五，民生銀行接近48億非流通股解禁，但該股卻走勢遠強于大盤。當該股短期所有不確定性因素消除之后，作為滯漲銀行股，大非流通能否成為股價上漲的新契機，無疑值得關注。

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