東北證券

　　股市在昨日一片綠意盎然中結束了屠殺個股的表演，在莫名的恐慌中大盤非理性的氣氛很難在短期消散，可以說近期的市場確實一個“多事之秋”的戰場，一批股票的加速向下，摧毀了眾多股民對牛市的超級夢想，接二連三的增發股票頻頻破掉發行價格，使得市場哀聲載道，沒完沒了的下跌，到底那里是個頭呢？

　　從海外市場的經驗來看，一旦牛市形成且趨勢有望延續的大背景下，優質股的牛市周期往往包括低估、高估兩部分，即先是由低估所帶來的價值發現階段，然后再是高估所帶來的價值炒作階段。當年美國的“漂亮50”同樣出現了70倍以上的高市盈率泡沫。所以，目前的低估值品種，在大牛市趨勢尚未改變的前提下，每一次的回落，均可能賦予其新的做多動力，或者說，股價的急挫將帶來新的投資機會。

　　反觀本輪次的調整雖然力度較大，但由于牛市基礎未變，尤其是

人民幣升值趨勢未變，甚至在近日屢創新高，意味著當前大盤的調整僅是牛市行情中的一個小插曲，就如同“5?30”行情的暴跌以及6月底7月初的寬幅震蕩行情一樣。同時，每一次的寬幅震蕩也是市場成功切換新投資熱點的契機。就如同在“5?30”暴跌后，有色金屬、煤炭、銀行、鋼鐵等優質股迅速走強一樣，本次的寬幅震蕩也隱含著未來投資熱點切換的預期。

　　雖然，早盤上漲個股家數略勝一籌，海立股份是兩市唯一漲停股，伊力特、金地集團、天地源、山大華特、華聯控股等個股漲幅居前，鋼鐵、地產、金融板塊是盤中強勢上揚的多頭主力軍，可惜無一漲停，缺少龍頭個股領漲和人氣凝聚，股指反攻僅是曇花一現，軍工、船舶制造、航天航空等板塊跌幅在前，整體看股指在猶豫中震蕩反彈，鑒于中國石油申購日資金面壓力及預期緊縮性政策再度出手的擔憂，操作上搶反彈仍需謹慎，5411點處的缺口仍是近期大盤傷心的痛。

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