三元顧問(wèn)

　　一、關(guān)鍵趨勢(shì)：

　　從股市的運(yùn)行趨勢(shì)上看，周三上證指數(shù)在10日均線附近受阻回落，深成指暫守于20日均線，兩市沖高回落表明部分套牢資金快速止損，后市震蕩不可避免。

　　二、消息乾坤：

　　偏多消息：《上海證券報(bào)》報(bào)道，在升值壓力不斷增大的背景下，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)24日突破7.5關(guān)口，以7.4938改寫了前一交易日剛剛創(chuàng)下的匯改以來(lái)新高紀(jì)錄。我們認(rèn)為，人民幣匯率創(chuàng)出歷史新高反映出我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍在延續(xù)，與此同時(shí)，在二級(jí)市場(chǎng)上人民幣升值受益品種也將大發(fā)神威。

　　偏空信息：《證券日?qǐng)?bào)》報(bào)道，截至10月24日，15家基金公司旗下107只基金2007年三季報(bào)與投資者見(jiàn)面，107只基金前三季取得凈收益749.08億。但是季報(bào)同時(shí)顯示，基金股票倉(cāng)位略有降低。面對(duì)市場(chǎng)的高估值，基金對(duì)于四季度后市的觀點(diǎn)出現(xiàn)分歧，持股意愿明顯開(kāi)始動(dòng)搖，部分基金公司旗下基金出現(xiàn)集體大幅減倉(cāng)的勢(shì)態(tài)，間接反映出市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)正在加大。

　　三、熱點(diǎn)解密：

　　近期人民幣持續(xù)的升值，已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，突破7.50關(guān)口，而相對(duì)的一些受益板塊如航空運(yùn)輸、房地產(chǎn)業(yè)、證券業(yè)及銀行業(yè)等在大盤下跌中卻能呈現(xiàn)較強(qiáng)的抗跌走勢(shì)。首先分析人民幣升值對(duì)各行業(yè)的影響。人民幣升值對(duì)具體行業(yè)及上市公司的影響各不相同。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，能從人民幣升值中享受到最大益處的是那些未來(lái)現(xiàn)金價(jià)值能大大提升的行業(yè)，尤其是那些“花的是美元、賺的是人民幣”的行業(yè)，比如航空業(yè)。商業(yè)地產(chǎn)股也將受益不淺，出租房產(chǎn)的收益率會(huì)有變動(dòng)，采用折現(xiàn)值計(jì)算其擁有的房地產(chǎn)價(jià)值會(huì)相應(yīng)升高。由于人民幣升值是個(gè)不斷持續(xù)的過(guò)程，因此商業(yè)地產(chǎn)能成為人民幣升值最大受益方之一。人民幣升值將對(duì)原材料或設(shè)備依賴外國(guó)采購(gòu)為主，或擁有高流動(dòng)性人民幣資產(chǎn)的行業(yè)是長(zhǎng)期利好；對(duì)有大額美元外債的行業(yè)將產(chǎn)生一次性匯兌收益；但對(duì)以出口型為主的行業(yè)及產(chǎn)品國(guó)際定價(jià)的行業(yè)沖擊較大。

　　四、大行手記：

　　具有乙肝疫苗題材的重慶啤酒逆勢(shì)漲停，對(duì)此國(guó)金證券最新的研究報(bào)告表示，隨著國(guó)家新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度、城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)試點(diǎn)的實(shí)行，整個(gè)大輸液行業(yè)的市場(chǎng)容量得到了擴(kuò)大。同時(shí)由于注射劑類藥品生產(chǎn)工藝和處方核查及對(duì)于大容量注射劑企業(yè)派駐監(jiān)督員的舉措，將會(huì)使得生產(chǎn)工藝、質(zhì)量不規(guī)范的小企業(yè)減少輸液產(chǎn)品供應(yīng)，甚至退出市場(chǎng)。我們認(rèn)為在大輸液行業(yè)整體環(huán)境得到凈化的背景下，輸液行業(yè)將加快向品牌優(yōu)秀企業(yè)的集中。

　　五、操盤攻略：

　　周四大盤在雙重利空的打擊下，出現(xiàn)急速暴跌的極端走勢(shì)，創(chuàng)5.30來(lái)最大跌幅。全盤皆綠的格局表明投資者應(yīng)該把控制風(fēng)險(xiǎn)作為上策。

　　巨鱷視野之一：防御為主 適度均衡。長(zhǎng)盛基金管理公司近日推出四季度投資策略認(rèn)為，從估值角度來(lái)看，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)，四季度應(yīng)是以防御為主，適度均衡。

　　巨鱷視野之二：策略組合 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。富國(guó)天益基金經(jīng)理陳戈認(rèn)為，所謂防御性的策略不是說(shuō)通過(guò)一味減倉(cāng)來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，更多應(yīng)該通過(guò)策略性的組合調(diào)整來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，可關(guān)注銀行、保險(xiǎn)股。