股市在線

　　在多重利空的打擊下，大盤一瀉千里，出現快速大幅下調。滬指下跌幅度為近5個月之最。上證指數收盤報5562.39點，跌280.71點，跌幅為4.8%。深證成指收報18175.31點，跌586.59點，跌幅為2.96%。從成交量指標來看，今天大盤的成交額為1220億，比昨天成交額僅增加114億。我們認為，在滬指下跌4.8%的情況下，這樣的成交量明顯不充分，如我們前市預測的那樣，資金入場的積極性并不高，大盤的短期調整還會繼續。

　　我們認為，影響今天大盤下跌的原因有多種，有長期因素，也有短期因素，我們做以下分析：

　　1.中國石油天然氣股份有限公司公告說，A股發行的發行價格區間已經確定為每股人民幣15元至每股人民幣16.7元。中石油將發行不超過40億股A股，預計將于11月5日上市。如果以發行40億股A股，發行價格為每股16.7元的發行價格區間上限計算，中石油A股首次公開發行將籌集資金668億元人民幣，打破此前中國神華首次公開發行創下的665.82億元的募資額紀錄。

　　中國石油抽血668億，估計二級市場申購資金最少要2萬億。從近兩天大盤的走勢來看，短期資金逃離市場，為申購中國石油做準備的動機非常明顯。后市中國移動如果再次火速回歸的話，估計資金面的壓力可能會更加緊張。

　　2. 發改委公布相關數據，貨幣信貸增速仍然較快，流動性過剩比較突出。9月末，金融機構各項貸款余額比年初增加33602億元，同比多增6422億元；各項存款余額比年初增加47488億元，同比多增5893億元。前三季度，貨幣凈投放1958億元，同比多投放302億元。

　　如昨天我們分析的那樣，政策風險是目前我們最關注的。十七大之后，管理層的政策可能會層出不窮，政策面的重大變化包括，國家宏觀調控、匯率改革、市場擴容和股指期貨。我們曾多次分析過政策面的變動影響，國家是否會再次嚴厲調控是我們密切跟蹤的。9月份的經濟運行數據并不樂觀，管理層認定目前貨幣信貸增速較快，流動性問題突出。年內加息的可能性非常大，我們預期可能仍會有兩次加息措施。

　　3.長期來看，全球石油價格高企和美國經濟衰退將會影響中國經濟基本面。盡管中國最近發現大儲量油田，但是仍然難以解決目前的能源危機，國內消費的成品油一直靠國家補貼維持，如果放開成品油價格，可能會加劇目前國內的通脹水平。另外一方面，美國次級債危機有蔓延到實體經濟的可能，美國居民房產價值可能會受到嚴重的沖擊，高企的房價泡沫有破滅的可能。美聯儲的降息措施可能也無濟于事，美國市場的風險也非常高。

　　操作策略

　　我們認為，后市市場振蕩還會加劇，但是優質藍籌股的回調空間有限，我們密切留意盤面的變化，等待安全邊際較大的個股投資機會出現。沒有永遠上漲的市場，也沒有永遠下跌的市場，在眾人都極度恐懼當中，往往是投資機會來臨的時候。投資者耐心等待入市良機，機會永遠屬于有準備的人。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。