各位新浪網友，大家好！

　　主持人:各位親愛的新浪網友們、UC絕對現場直播間的朋友們以及我們手機新浪網的用戶們，大家早上好，歡迎收看今天早上的新浪“開盤播報”，我是主持人江卉。我們今天邀請到的分析師是來自勝龍首席分析師徐曉明老師，徐曉明老師您好。

　　徐曉明:你好。

　　主持人:首先來看一下今天的開盤情況，請徐曉明老師給我們解讀一下。

　　徐曉明:今天上證指數開盤于5764點，下跌了48點，現在已經開盤之后迅速下探，最低下跌至78.17點，深成指現在目前是18577點，下跌184點，今天早上出了一則消息，對于兩市的影響作用是最大的，這個消息就是9月份的CPI居民消費物價指數今天公布經濟數據，是6.2%，6.2%這個數據對于絕對值來講還是一個比較高的數值，相對于8月份的6.5%有建頂回落的跡象，但是我們仍然要關注這則消息可能會引發央行進一步采取緊縮的貨幣政策，即不排除進一步加息的可能。所以今天早盤瞬間下跌最主要就是源于經濟數據的出臺，現在開盤瞬間的下跌，現在已經跌了超過一百個點，上證指數現在是5736點。綜合排名情況來面，重慶啤酒，八一鋼鐵，金達股份，首鋁股份這些部分的題材股出現在漲幅榜前列，但是沒有超過5%，這是一個比較弱的市場走勢的格局，跌幅榜全部跌幅超過5%，這正好是反映出上海的上漲弱勢，再看一下成交金額的前五名，分別是南方航空的認股權證，中國石化，中國神華，中國遠洋，南京銀行，前幾大藍籌股都是出現了總的成交金額上，所以說藍籌股還是市場主要的生力軍，我們再來看一下深成指的綜合排名情況，深成指漲幅前五名分別是南京港，中行金基，中集集團的認股權證，在大盤下跌的時候這些認股權證表現都是比較活躍的，金鑫藥業，跌幅榜的前五名跌幅都是超過6%。

　　主持人:其實昨天的反彈讓很多朋友充滿期望，希望今天還是一輪新的反彈，但是今天股指急速下挫，到底這個下挫是一個外因還是內因？

　　徐曉明:主要是外因，最主要就是9月份的CPI居民消費物價指數，而且我們會發現居民消費物價指數它還是高達6%以上，國際警戒線是3%，已經超過一倍了，如果不能夠有效地抑制居民消費物價指數的話可能會引發比較溫和的通貨膨脹，這個通貨膨脹還是非常值得注意的。

　　最主要的原因有一個預期，就是大的CPI數據會引發央行的緊縮貨幣政策，不排除進一步加息可能，有專家預計在年底可能會繼續一到兩次的加息周期。

　　主持人:但是其實說到加息應該說A股市場并不陌生，對這個詞，那么多次加息我們看到當日的大盤情況都是一個上漲的情況，那么為什么這一次有可能引發的加息會對大盤導致一個如此嚴重的情況呢？

　　徐曉明:如果真的加了，這只靴子掉下來了就沒什么特別可怕的了，加息對于

資本市場是一個利空消息，但是出CPI數據的時候很多投資者采取觀望的態勢，加息畢竟是抑制流動性，把社會上資金回收到銀行里，緊縮的貨幣政策會導致資本市場資金的分流。但這條消息加息周期肯定是經濟增速過快，經濟增速過快資本市場應該是上漲的，這條消息應該屬于一個暫時的短期的消息，當加息這只靴子真正掉下來之后，加息的當天通常的表現在今年牛市周期當中四次低開高走，一次高開高走，所以說加息之前的CPI數據的出臺對于市場的影響還是比較大的，但真正加息之后可能市場就不是這樣走了。

　　主持人:其實按理來說，昨天的一個反彈可能讓很多朋友對前景已經明朗化，覺得可能大盤要再次崛起了，那么今天又是一個雪上加霜的消息，大盤繼續下挫，徐曉明老師怎么樣看整個后市的走勢呢？

　　徐曉明:我覺得個人觀點是這樣的，第一個，昨天上漲的時候在下跌了15分鐘走了19個時間周期的對稱，昨天走到下午1點43分，正好走了19個時間周期，所以上漲和下跌完成對成之后必然會形成一定的市場阻力。我在昨天晚上博客里跟大家介紹，今天很有可能全天弱勢，但不應該是急速下跌，應該是微微的低位的窄幅震蕩整理，跟寬幅震蕩整理是不一樣的，它沒有大幅下跌的可能性。怎么這樣說呢？由于從6124點跌到最近一次低點力度比較強，反彈之后必然會對原來的低點有一個反抽確認的過程，在這個過程是否它能夠持續多長時間，能夠持續什么樣的一種狀態，我們還需要一定的觀察，但是它有一個回市的過程，也許今天全天就是一個回市過程，在回市之后我覺得大盤有望再次繼續上沖。最主要考慮的一點就是大部分個股如果細觀察的話，你會發現大部分個股都是處于一個相當低的位置，這樣的話我們分析歷屆大盤就沒有出現過這種情況，在個股都在低位的時候筑頂，這個好像是不太多的，我們通過概率的分析我覺得現在目前來講在這個地方筑頂的可能性不太大的。

　　主持人:我們知道中國石油也是馬上就要上市了，會不會它的發行短線對資金也形成一定的壓力，導致這些急需反彈的股票沒有資金的推動？

　　徐曉明:我個人認為是超跌反彈的個股務須資金推動，如果在上漲行情過程中上漲沒有成交量的配合，叫做量價配合不理想，但是超跌的個股反彈的時候它的上漲不需要怎么成交量的配合，其實不放量也會漲，惟一可以不放量進行上漲的只有一種形態，就是超跌反彈的形態，它有好處，也有不好的地方，好處就是我們不必等待成交量的配合，但不好的地方就是由于沒有成交量，我們只適宜輕倉操作。

　　主持人:對于一些超跌反彈股可能市場對于它們的關注度，認為它們質地不是那么優良，而且很多朋友說有些時候以為是超底，結果進去之后發現自己站在高崗上。

　　徐曉明:對，我建議大家少做，意思就是大家盡量還是少關注這些超跌的反彈股，因為它基本上是一個持續下跌之后一兩天的反彈，你如果買到最低點還有得賺，如果買不到最低點這樣的話你掏底掏到半路中，下面有地窖，地窖后面還有地獄，急跌抄底的時候就等于空手接飛刀，而且是急速下來的飛刀，這時候要求技術含量比較高，一般人是接不起的，它的風險是大于收益的。

　　主持人:也就是說我們一般人可能不敢做空手接飛刀的動作，我們應該做點什么其他的呢？您看雖然說市場有不少股票在下跌，可是還是有上漲的，這種時候我們怎么能夠抓住這些股票？

　　徐曉明:這些股票實話來講是不太好抓住的，我們前期給大家一個觀點就是要做股不做差股，要做就做最好的股，最牛的股，賺錢最快的股，市場人氣最旺的股，這個股就是龍頭股。事實證明現在的市場熱點全部集中在龍頭品種上，你會發現各個龍頭都比其他個股漲得好，中國石化就比其他的武漢石油，其他的個股都漲得好，所以龍頭股會有一個賺錢的效應，再一個它的業績穩定，市場影響力在大，在上漲的時候會漲得快速，下跌的時候比較緩，我們要想把握住二八現象的二，我們就要盡量選擇市場極少的優質資源進行配置。

　　主持人:我們來關注一下今天的操盤必讀，我們看到證券時報表示中石油發行上限為16.7元，我覺得這條消息對于中國石化來說是一個什么消息？

　　徐曉明:中石油發行價是16.7元，這個價格是屬于比較正常的價格，不是特別高的定價，但是它只是一個發行價格，首日上市還會有一個議價，它這個議價的過程應該對比中國石化，它的盈利能力要比中國石化強，所以說它的定價要略微高于中國石化，中國石化今天報價我們看一下。

　　主持人:是25.5左右。

　　徐曉明:25.45元的話，中國石油應該定價在30到29左右這個區間，如果前幾天中國石化最高上沖至26.6元，按照這個定價來講中國石油應該定價30元以上，我覺得30元是一個比較合理的價格，畢竟它的美股收益還是好于中國石化的。

　　主持人:但是無論是哪一只新股，基本上發行的時候都有一個慣性上沖這樣一個走勢，大家買的也是非常踴躍，這樣導致股價上漲，在這種情況下如果說它是在40、50的時候我們這時候是否可以去接？

　　徐曉明:最主要的原因就是新股炒作的就是一個定位問題，按照新股定位的價格原理最主要還是考慮市盈率，他不考慮絕對市盈率，如果是絕對市盈率的話中國神華是不能買的，它高達70多倍，它在整個世界定位體系來講是一個被高估的體系。但是我們在分析中國神華公司的盈利能力之后，再分析中國現在目前二級市場上的平均股票的市盈率的話，你覺得這個定價還是比較合理的，因為它要考慮一個動態市盈率。所以說中國石油在進行上市之后我們也考慮一個平均的市場定位的問題，最主要它是進行對比的就是中國石化，一個是最大的石油加工企業，一個是最大的石油生產企業，所以說兩家公司在進行一個對比之后就會有一個市場的定位。中國石油它的質地要強于中國石化。

　　主持人:中國石油上市之后，我覺得可能有兩種情況，第一種，中國石化和石油互相比，第二種就是資金從中國石化轉移到中國石油，導致石化的價格下跌，石油的價格上漲，老師怎么看？

　　徐曉明:我覺得可能會聯動性比較強，一個漲一個跌的可能性不大，比如中國石油是亞洲最賺錢的A股公司，很多資金它想配置這樣的優質企業，龍頭企業，他都沒有股票可以讓他們配置，現在出了一只好股票，很多資金都是會投向中國石油。但是我覺得減倉中國石化投向中國石油的可能性還是不大的。

　　主持人:再關注中國證券報，工商銀行28.8461億戰略配售股29日上市，現在工商銀行是略微下跌，老師怎么樣看這則消息？

　　徐曉明:這則消息在戰略配售股上市之后工商銀行它的市場供給將更大，這個時候供求關系改變的時候可能會導致短期的戰略投資者進行在二級市場的減持，但是減持之后這個市場得到一些比較更多的籌碼之后，有助于工商銀行的股價更趨于穩定，這則消息對于工商銀行短期來講是一個利空的消息。

　　主持人:我們再來關注一下其他的消息，我們看到有則消息挺有意思的，就是上證50ETF在日本首發募集到55億日元，咱們說在咱們A股市場，現在50ETF似乎并不是很受到大家關注，老師怎么樣看這只股票？

　　徐曉明:指數型基金，50ETF這個基金是隨著指數而走的，大家要是做的話基本上就是做一個平均的指數上漲。很多人是不滿足于平均的指數上漲的，比如我們要想買基金的話，股票型基金收益率要明顯強于50ETF，而且強的幅度有可能是一倍到兩倍，50ETF大部分都是靠基金的資產配置的時候會配置一些50ETF，個人操作50ETF的就是不想太花費時間研究個股，就直接買指數就行了，但是普通的投資者大部分都是喜歡選擇股票型的開放式基金或個股，一些優質的個股自己來操作，所以說50ETF大部分都是機構選的。

　　主持人:現在再看一下上證指數仍然是下跌了96.05點，跌幅是1.64%，不知道現在又有哪些股票表現得比較出色，我們看到似乎沒有一只股票今天漲停。

　　徐曉明:對，重慶啤酒今天略微上漲，整個酒水概念在近期表現一直比較活躍，尤其是貴州茅臺，貴州茅臺真是漲了還會漲，它就是酒水類的龍頭品種，酒水如果我們細分的話它會分為很多子行業，比如說白酒類的龍頭就是貴州茅臺和五糧液，啤酒龍頭就是匯泉啤酒和青島啤酒，紅酒龍頭就是張裕A，黃酒龍頭就是古月龍山，各個龍頭的個股都表現出比其他個股強，整個酒水概念就是貴州茅臺是整個酒水類的龍頭股，你會發現龍頭股就像我們剛才所講的，它的市場表現非常強勁，它在25元漲到600多元之后繼續上漲，所以說這樣優質的品種市場并不多見。酒水類上漲我覺得它可能是到了一個消費的旺季，所以說酒水可能是在第四記得資源配置的一個重點品種。

　　主持人:我們今天還有一個討論的話題，就是現在基金換倉的問題，基金比較追捧哪些股票，我們看到有一些第三季度的報告表示，可能他們增持了金融股，減持了地產股，是否我們在操作的時候也應該追隨著這種基金的操作策略？

　　徐曉明:我們可以進行適當的追隨，我倒是不太關注基金它到底是減持了多少，我主要是看它一個策略，基金現在目前減持的倉位并不是特別明顯，而且我們關注的策略里它的資產配置里邊的集中度卻是大幅的下跌，什么意思呢？原來眾多基金公司把它大部分的優質資金放在優質股票里，這個時候如果這些龍頭的品種上漲之后會導致基金面值和凈值大幅增加。現在基金在于集中度有所下降，就意味著它把原來重點持倉的品種進行分散，即原來重點持倉的比如金融和地產，減持了部分的地產，進行集中度的分散之后有可能放在其他的一些防御型的品種，比如說鋼鐵，比如說電力，這個時候就是基金在做一個高位不勝寒的動作，他們也覺得這個位置有一定市場風險，所以說他為了降低風險把資源從整體的資源配置上進行了一些防御品種的配置，基礎建設，電力和鋼鐵為三季度基金重點加倉的品種。

　　主持人:而且其實我們發現現在基金的換手率也是非常高，如果您只看一個季報的話并不能特別了解基金的動向。下面把時間留給各位網友。

　　網友(手機用戶):601939建設銀行，我是8.68元買入的，后市應該如何操作？

　　徐曉明:建設銀行新股，而且是回歸的四大藍籌之一，建設銀行在首日上市之后該股持續走強，但是我們考慮建設銀行它的整體流通盤和市場的對比度來講，它應該跟中國銀行在同一個位置上，中國銀行跟建設銀行它們的定價應該是大概相同的。該股從長期的角度來講應該具備持續的應該是一個穩定的收益，美股收益還是比較穩定的，我建議大家從中長線的角度來操作建設銀行，短期市場有一個寬幅震蕩，在這種市場表現欲望比較強的股票當中，我們可以做一下波段操作，波段操作的時候要注意一下箱體的頂沿和底沿。

　　網友:中鐵二局這只股票是前幾天在34元買入的，公司基本面挺好，就是市盈率有點高，應該怎么操作？

　　徐曉明:如果基本面好的話，市盈率會被帶下來，比如說今年的盈利是2塊，它的市盈率比較高，那么明年是4塊的話它的市盈率一下子就拉下一倍，所以說整體的市盈率也要看一個動態的市盈率，中鐵二局該股我覺得在題材上，在美股收益上都是一個不錯的股票，而且它具備一定的市場壟斷性，中鐵二局在這只個股上也是比較適合長線投資的，短期走勢較弱，但也有一個絕對和相對之分，整體來講市場的弱勢股當中中鐵二局算是比較強勢的個股，所以它持續下跌的可能性不大，符合前期下跌的幅度，大家可以觀察一下前期下跌是多大的幅度，用它做一個尺子量一下，現在只剩最后的一點。

　　網友:請問600677航天通信后市應該如何操作？

　　主持人:老師，我們知道嫦娥現在已經開始奔月了，現在整個航天板塊它們的表現如何？

　　徐曉明:我記得有一年在衛星發射成功的時候，衛星個股前期是大幅上漲，中國衛星連續五個漲停，但是在衛星發射成功了之后衛星個股卻出現了回調，即利好出盡變成了利空，現在航天通信可能也符合這種市場的形態，那么從中長遠的角度來講這個航天通訊的概念都是具備大的上漲題材的，因為各個國家為什么發射衛星呢？就是比科技和綜合的實力。航天的概念它是具備一定的壟斷性的，小的企業想研究航天也沒法研究，所以說它具備進入壁壘比較高的壟斷性，在相當的一段時間內會有持續的業績支撐，我認為航天概念股還是中長線看好，但是短期隨著嫦娥一號的升天，短期的利好出盡，很有可能見到利空。

　　網友:請問武鋼股份，我現在已經被套了，應該如何操作？

　　主持人:鋼鐵板塊不知道近期表現如何？

　　徐曉明:鋼鐵板塊還是走勢比較平穩，武鋼股份大家可以看一下，它的走勢也是符合空間的123求4的，前期的跌幅會對市場產生映射的作用，我們可以求出它的低點大概支撐的位置，你可以精確的知道，現在距離這個位置用眼看一下的話，應該是差的不太多了，這個位置上我們不宜剎跌出局，而且可以適當的進行吸納。

　　網友:請問000581，已經下跌被套，應該怎么辦？

　　徐曉明:這只股票是緩漲之后出現急跌，上漲的速度非常緩，這個時候一旦上升的趨勢破位，跟急速上升趨勢的破位，我們后邊應對的操作策略是不一樣的，一般來講急漲對應的是緩跌，比如說這一波上漲是急速上漲，出現快速下跌之后會被急速拉回。現在是出現緩速的上漲，然后出現的是急跌，急跌的時候逢反彈我們還是應該部分逢高減倉，所以說這只股票不要在這個地方減，這個地方減的話如果后市市場反彈心態就沒有辦法調整，考慮到市場的反彈需求，我覺得應該在120均線，就是半年線上進行逢高的反彈，價格是在18.85元。

　　網友(手機用戶):請問鄭州煤電這只股票，我是17元買入的，什么時候會反彈？

　　徐曉明:鄭州煤電這只個股連續下跌的空間比較大，近期來講它是屬于比較弱勢的個股之一。短期來講在下方半年線，12.51元會有一定市場支撐，短期我覺得做多的利潤會大于做空的風險，這時候不宜短期剎跌，在下影線位置上可以進行逢低吸納，在前天的下影線位置上，所以大家可以參考剛才的這只個股市場的操作范圍，即逢反彈的時候出，現在目前這個位置上連續下跌是不宜剎跌出局的。

　　主持人:其實我覺得很多股票現在表現的形勢都和這些股票差不多，就是現在一直在連續急跌，那么對于這種股票曉明老師有沒有一個簡單的方法，讓我們的朋友能夠都能夠學會的？

　　徐曉明:一般來講是這樣，我們考慮一個心理預期，比如說你的個股跌了百分之幾你會補倉，大部分是在20%左右，即我10塊錢買入的，如果短期，這個時間比較長就不能用這個方法了，如果短期3到5個交易日持續下跌超過20%，而且是縮量下跌，這個時候大部分人都會進行攤低成本的操作，而這個操作會使原來的一些個股由于下跌速度過快，它不會進行短期的剎跌，超跌反彈股它的操作一要考慮市場的環境，兩市如果大部分個股都在這個位置上出現超跌，這個位置上出現反彈的概率就非常大，如果大部分個股都是上揚的，只有幾十個個股出現這種情況，這類個股很可能是基本面發生了變化，出現了問題。我們盡量不要操作超跌個股。超跌個股的反彈不要到一個重點的區，即成交密集的區域，成交密集的區域一旦走到這個區域一定會引發解套拋盤的，所以說我們在找到成交密集區域之后，達到這個成交密集區域接近的時候，還不要達到，接近的時候我們就應該逢高減倉，這是一個減倉獲利定位的一個標準，這是整體的操作策略。

　　網友:請問600389江山股份應該如何操作？

　　徐曉明:江山股份短期快速上漲，所以說它大幅急速下跌的可能性還是不大的，通常這類個股會出現寬幅震蕩整理，震蕩的空間比較大，跌的深了必然反彈，反彈的速度也極快，但是過前期高點22.53元的可能性還是不大的，所以說我們在反彈的時候在次高點，即21元左右進行逢高減倉。

　　網友:請問七喜股份，我是在9元多買入的，現在應該如何操作？

　　徐曉明:七喜股份我如果沒記錯的話應該是002027，七喜控股，這只個股走勢是非常弱的，前期5.30高點下來之后從這次的行情大盤創至了新高，但是該股沒有創至新高，然后該股出現持續連續的下降，它在中小盤的個股里是屬于一個比較低價的個股，在中小板里基本上價格都要高于A板市場，所以說七喜控股在價格出現了這樣的下跌肯定是基本面出現了問題，所以說它是在基本面上出現了比較大的下跌，我建議這類個股可以做超跌反彈股，但不能做中長線持有，只能短炒，不能長期持有。

　　網友:請問路橋建設，600263，應該如何操作？

　　徐曉明:路橋建設這只個股的持續下跌把多個高點的連線可以連成一個下降趨勢線，在突破了下降趨勢之后后市可以進行入場的操作，在趨勢突破之前由于下跌的速度比較急，盡量不要搶反彈。

　　網友(UC網友):請問000552，我是在16.5元買入的，現在已經被套了，后市應該如何操作？

　　徐曉明:16.5元買入，現在是13.5元，即下跌了3塊錢，20%多的損失，我不知道大家為什么不設止損點，在這個時候每次操作我覺得都應該有一個最大承受的損失的范圍，叫做止損，在這個市場上你如果損失的話肯定犯了三件錯誤，第一，對市場知之甚少，不太了解就殺進來了，結果導致這個市場還是比較兇險的，第二個就是在有限的資本上做無限的交易，頻繁交易，頻繁交易手續費會吃死人的，做短炒的你會發現整體的收益，80%的人是賺不過做長線的，只有20%的，就是短線高手才能夠超過普通的收益，短炒不好操作，記住大家盡量在股票市場里做波段操作還是正確的操作策略。另一個，第三點原因就是沒有設置止損點，賺的時候賺的很少，大家很緊張，賺一點就賣掉了，當時也很高興，但是虧的時候就心里不是很舒服了，但是隨著下跌的幅度越大，他就越舍不得賣出，但上漲的時候漲的價格越大他就越想賣出，這是兩種情況，即上漲的時候越漲越鬧心，下跌的時候越跌越安心，這個操作的心態會導致很多一部分人小賺而大虧，不管多少只股票，賺了多少錢，一只股票虧了全虧回去了，很多人都存在這樣操作的誤區，所以說解決這個誤區比較簡單，就是設置止損點，我最大能夠承受的損失范圍，如果你能夠承受10%，在操作之前你就要想好，如果真的出現下跌你再去想這個問題就有點晚了，在操作這只股票之前一定先想好我能承受損失的范圍。基本上我操作短線就是5%，中線是10%，長線是20%到30%，比如我做一個長線，我設一個5%的止損基本上你都會被打掉，你如果做短線我設一個30%的止損跌三天都不會到的，所以我們在選擇操作周期的時候，選擇設止損的區間的不同而不同，叫做止損永相隨。

　　網友:請問600850，我是8.9元的成本，現在圖形不好，需不需要出？

　　徐曉明:圖形確實不好，該股我覺得短期不需要出，但也不要進，目前位置屬于一個觀望的位置，不需要出原因由于它下跌的幅度比較大，這種急速的下跌隨時有反彈，不進的原因是沒有擺脫下降的趨勢，擺脫下降趨勢之后你再進行買入的操作才是一個比較正確的操作，在下降趨勢當中又是急速的下跌，盡量以空為主，即不反向操作，不逆勢操作，如果什么時候下跌的速度調平了，即出現緩速下跌了，這時候才是可買的時機。

　　網友:請問中國聯通這只股票應該如何操作？

　　徐曉明:中國聯通近期表現比較強，而且我們發現它跟中國石化好像有一定的聯動性，中國石化漲的時候聯通也漲，聯通漲的時候石化也漲，石化跌的時候聯通也跌，它們倆的聯動性挺強的，但是是兩個完全不同的行業，惟一可以聯系在一起的就是兩個都是大盤藍籌股，都是基金重倉股，都是各個行業的龍頭股，所以說中國聯通我覺得從這個方向的角度來講還是具備一定的中長線投資價值的，短期來講市場連續下跌，在20日均線10.03元的位置上會有一定支撐，大家可以在這個位置上進行逢低的關注。

　　網友:請問光計藥業，已經急跌了10天了，應該怎么辦？

　　徐曉明:這位朋友比較注重時間周期，比如說這只個股是大幅下跌的，緩速下跌應該對應再次的快速上漲但是它發生了速度的變化，即緩速的下跌對應的不是快速上漲，而是緩速上漲，緩速上漲，我說了所有的緩速后面對應的通常都是急速的，即出現了急速的下跌，急速的下跌通常所對應的都是緩速的上漲，現在來講我們盡量在半年線的位置上可能會有一個市場支撐作用，30.58元，現在已經到這個位置了，短期不宜剎跌，而且可以適當的逢低吸納攤低成本，反彈的位置可以初步設在37到38元。

　　主持人:現在看一下大智慧的時時解盤，重慶啤酒現在已經漲停，從技術形態來看可能是屬于連續超跌后的反彈，但是我們看到大智慧它的高端版本系統顯示出來的就是散戶的賬號不斷增加，但是機構持倉比例卻不斷下降，這說明一個什么樣的問題？

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