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　　博信論市

　　下一交易日：看漲

　　周一消息面上，07年10月20日，中國人民銀行副行長吳曉靈在美國首都華盛頓召開的國際貨幣與金融委員會秋季部長級會議上說，進入2007年第2季度后，主要發達國家增長減緩，全球經濟增長的下行風險明顯增加。最近金融市場動蕩對全球經濟影響的程度和范圍可能比預期的嚴重。她敦促基金組織和有關工業國家認真分析此次金融動蕩的根源，吸取教訓，避免金融市場波動對宏觀經濟的負面影響。面對貿易順差過大、投資增長過快、貨幣信貸投放過多、通脹壓力進一步加大等問題，中國政府已經并將繼續完善各項宏觀調控措施，加快經濟結構調整和經濟增長方式的轉變，化解經濟運行中的風險。我們預計，今年未來兩個月宏觀調控的壓力不小，有望繼續加息。此外，財政部發布公告，將從10月22日起發行2007年記賬式(十七期)國債，計劃發行280億元，實際發行面值金額為280億元。本期國債在2007年10月22日至10月25日的發行期內，采取場內掛牌和場外簽訂分銷合同的方式分銷，分銷對象為在中國證券登記結算有限責任公司開立股票和基金賬戶及在中央國債登記結算有限責任公司開立債券賬戶的各類投資者。票面年利率為4.00%，在各交易場所可以現券買賣和回購的方式上市交易。我們認為，此舉有助于進一步收緊流動性，穩定資產價格，尤其是當前市場敏感時期，場內或有部分資金改變投資方向暫時回避風險，隨著管理層調控手段效應逐漸積聚，市場中投資氣氛將逐漸謹慎，當然，這并不改變我們對國內股票市場長期看好的觀點。

　　熱點方面，2007年以來，國際干散貨運費一路飆升，同時集裝箱運費逐步走出底部。據權威機構報告，這一輪基于運力緊張所形成的干散貨運輸市場的牛市可以維持到2009年。而我國沿海(散貨)綜合運價指數進入二季度以來也呈現出持續的上升勢頭，煤炭和糧食對中國沿海(散貨)綜合運價指數上漲貢獻最大，拉動BDI指數上漲的動力主要來自中國大量的礦石進口需求。與此同時，集裝箱運輸市場進入二季度以來也呈現持續上升，全球集裝箱運價進入強勁上升需待2009年。港口擁堵將成為決定未來集裝箱船租價水平的決定性因素。 目前集裝箱船新造訂單運力相當于現有集裝箱船隊運力的64.7%，達到了歷史最高水平。因此A股市場上海運板塊存在著較大的投資機會。

　　技術面上，受道瓊斯指數上周末急挫近370點的利空消息影響，周一滬深兩市股指大幅跳空低開后繼續慣性下跌，盤中雙雙跌破20日均線，上證指數盤中最大跌幅2.78%；盤面上個股跌多漲少，指標股對指數拖累很大，由于熱點并不集中，市場做多動力顯然不足，觀望情緒比較濃厚；技術上上證指數有回補前期向上跳空缺口5560點的要求，但后市大盤總體下跌空間將越來越有限。而從近期的走勢來看，經歷了前期整體的大幅上漲之后，市場的整體估值水平已經不低，主流資金的做多意愿趨于謹慎，股指仍將會在高位保持適度的震蕩整理，投資者應注意控制好倉位，保持謹慎的操作策略。