目前A股投資者處于十分尷尬的境地：一方面是大盤股尤其是含H股的大盤股漲勢驚人，估值高企。從投資角度來講這些大盤藍(lán)籌股已經(jīng)透支了今后幾年的部分業(yè)績，但是指數(shù)正是在這些大盤股的連續(xù)上漲下被拉抬起來的，市場主要盈利點也是在這批品種當(dāng)中。況且，種種跡象表明，已經(jīng)有大機(jī)構(gòu)在趁股價飆升的時候逐步減倉。另一方面，“二八”中的“八”，雖然近兩天有起死回生的跡象，但是并沒有板塊效應(yīng)，大多是各自為戰(zhàn)，難以激起大資金持續(xù)的參與熱情，再加上基本面乏善可陳，沒有“好故事”就難以吸引資金長久持有。

　　市場估值水平高企，選股越來越難。作為投資者，針對目前行情的兩難狀況，我們認(rèn)為從傳統(tǒng)的自上而下選

股票，已經(jīng)很難出現(xiàn)盈利的大概率事件，只能是精選個股，在個股中淘寶掘金。對于那些有整體上市、資產(chǎn)注入等外延式增長的公司，才能對其刮目相看，寄予相對較高的期望。而內(nèi)生式業(yè)績增長的公司，由于三季報業(yè)績預(yù)告等信息披露的不斷完善和深入市場，股價已經(jīng)相對充分反映，只有耐心等待股價下跌完畢之后才有明顯的進(jìn)場機(jī)會。

　　(重慶東金 李綱)

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