全景網10月17日訊 今日滬深股市受到大盤核心藍籌股集體走弱影響，出現深幅調整，滬綜指一度跌破6000點關口，深成指在二線藍籌的提振下，一度沖擊新高，但是午后出現快速回落，最終兩市收出高位十字星，今日權重股的集體調整令投資者對于大藍籌泡沫的擔憂再度升溫，藍籌股的泡沫論由來已久，管理層少有的提示股市風險更把藍籌泡沫推至風口浪尖，更有市場人士分析認為，“二八”現象為特征的藍籌泡沫行情正在動搖牛市的基礎，統計顯示，9月以來，核心藍籌股的漲幅的確巨大，對市值增量亦貢獻巨大，但是股市泡沫是否全面擴散至核心藍籌，尚還需要時間來驗證。

　　滬綜指自突破5000點以來，在大盤核心藍籌的強力推動下，呈現快速上漲態勢，短時間內即突破6000點關口，期間不僅沒有一次像樣的調整，還留下數個跳空缺口，根據缺口必補的原則，指數短期內存在回補缺口的需求，而6000點大關本身也有回抽確認的要求。一系列指標均顯示大盤在6000之上存在休整的需要，而在6000點之上，機構和普通投資者的心態也更趨于謹慎，近幾日成交量的萎縮就能充分說明這一問題。

　　就大盤核心藍籌而言，經過前期快速上漲，許多大市值藍籌股的短期漲幅都超過20%以上，其中中國石化漲幅達到40%，工商銀行達到23.39%，中國人壽達到23.10%，獲利盤已非常的豐厚，隨時會為市場帶來沉重拋壓，大市值藍籌股短期進入強勢整理的可能較大。同時，主力要維持大象持續起舞需要更大量的資金。使得權重藍籌股對市場新資金面的要求逐漸放大，而短期來看，資金面受到國企股回歸影響，不但不可能瞬間放大，還存在吃緊的可能，股指大幅震蕩的可能性在加大。

　　齊魯證券馬剛認為，行情從“資金推動型”向“基金推動型”的演變鑄就了5000點以上新一輪藍籌牛市。但從行情的投機色彩來看，藍籌股拉升和題材股行情并沒有本質區別。而從對市場的影響來看，藍籌股泡沫的負面作用要大得多，因為這種以“二八”現象為特征的藍籌泡沫行情正在動搖牛市的基礎。由于在少數股票上漲的同時，大部分股票不但不漲還出現了下跌，與不斷高企的指數形成了極為強烈的反差，市場的賺錢效應越來越弱。當大部分散戶賺不到錢時，他們對市場的參與程度便不斷降低。而此輪牛市的最根本原因正是資金推動，是我國居民證券投資意識的空前活躍，如果沒有了市場的賺錢效應，牛市也將因資金的逐漸枯竭而衰弱。

　　而且，藍籌股的特點是規模巨大、業績穩定、現金分紅較多，也就是說，業績和回報都很確定。這就決定了它們沒有很高的成長性和想象空間，其市盈率水平也不能太高。從估值的角度來看，業績穩定的上市公司，其估值也就越準確、越確定。因此，其股價缺乏想象力，一旦偏離其估值水平太遠，則毫無疑問其泡沫的確定性也就越大。而一旦大盤藍籌股的泡沫破裂，其對市場的殺傷力遠大于小盤股。

　　此外，從價值投資角度來講。所謂價值投資，就是在股票的市場價格低于其內在價值時買入，或者憑上市公司的分紅，就能獲得最起碼與無風險收益率相當的收益水平，目前的藍籌股，有多少家達到了這種標準？當前的估值理論都來源于境外市場，而估值模型有個很重要的隱含前提，就是上市公司有確定的紅利政策，以現金紅利作為主要的回報方式。但上市公司有多少家有明確的紅利政策呢？因此，國外的大部分估值模型都不適合上市公司，藍籌股行情“天馬行空”的性質一開始便注定了。

　　從近幾日的盤面看，權重股已進入沖高震蕩階段。作為推動大市的主要動力，權重股的震蕩將可能引發大市的大幅震蕩。事實上，市場在大幅上漲后，也有釋放作空動能的要求。不可否認，目前市場具有明顯的資金推動特點，盡管目前市場的流動性較為充裕，但這種充裕是建立在信心的基礎上，一旦投資信心減弱，資金的充裕性可能很快地改變。（全景網/雷鳴）

　　A股市值增量貢獻度較大以及漲幅較大的權重股

　　代碼

　　名稱

　　總市值（億元）10月15日

　　總市值（億元）7月6日

　　增加市值（億元）

　　對A股市值增加貢獻度（%）

　　

　　

　　漲幅（%）9月27日-10月15日

　　市盈率（倍）

　　600028

　　中國石化

　　22161.14

　　11115.25

　　11045.89

　　9.66

　　40.75

　　31.73

　　601398

　　工商銀行

　　26253.88

　　17235.37

　　9018.51

　　7.89

　　23.39

　　32.14

　　601628

　　中國人壽

　　20214.92

　　11837.26

　　8377.66

　　7.33

　　23.10

　　59.9

　　601318

　　中國平安

　　10136.17

　　5348.67

　　4787.51

　　4.19

　　9.5

　　62.86

　　601600

　　中國鋁業

　　7399.49

　　2707.48

　　4692.01

　　4.1

　　21.5

　　57.84

　　601988

　　中國銀行

　　16601.08

　　12666.57

　　3934.51

　　3.44

　　11.4

　　27.77

　　601919

　　中國遠洋

　　4968.96

　　1571.59

　　3397.38

　　2.97

　　36

　　290.99

　　600036

　　招商銀行

　　6046.46

　　3565.67

　　2480.79

　　2.17

　　7.4

　　49.4

　　601328

　　交通銀行

　　7339.36

　　5291.39

　　2047.97

　　1.79

　　17.12

　　41.15

　　601111

　　中國國航

　　3062.84

　　1123.45

　　1939.39

　　1.7

　　11.6

　　117.77

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