東海證券 王興俊

　　周一滬深股市是漲了，還是跌了？這個結論還真不好下。上證綜指大漲126點，輕而易舉地越過了6000點；而深成指則下跌了46.54點，報收19088.65點；滬深300指數介于滬深兩大指數之間，報收5821.44點，漲幅為1.46%。再看看長假以來三大指數的表現：上證綜指大漲8.6%，深成指漲幅只有1.19%，滬深300指數的漲幅也介于兩者之間，漲幅為4.3%。一天的差異不能說明問題，但一周的差異有這么大，就需要尋找其中原因了。這里面，差異主要來自上證綜指的計算方式上，上證綜指以總股本為參數計算指數，但目前實際流通的股票只是小部分，這使得一些大盤杠桿股很容易影響指數。在過去，指數是否失真無關大局，但時至今日，股指期貨的呼聲已經聲聲急，如果市場慣用的指數(上證綜指)失真了，將會引起股指期貨的目標指數(滬深300指數)向失真的方向運行，理由很簡單，因為我們慣用的指數對市場人氣有很大影響。而且，通過操縱一些大盤杠桿股控制上證綜指的方向，進而向滬深300指數滲透的路徑也是存在的。這樣看來，為保證日后股指期貨的平穩推出、平穩運行，我們不光要關注滬深300指數，也需要嚴密關注上證綜指。