深度分析：金融板塊全面爆發 助推股指勇創新高

　　熱點解析：

　　近期，隨著股指期貨推出預期的日漸強烈，權重藍籌股愈加活躍，中國神華、建設銀行等屢創輝煌，金融股作為市場中權重最大的群體，表現更是光彩奪目。在機構戰略性爭奪期指籌碼的巨大效應下，中國人壽、招商銀行、交通銀行、興業銀行等聯手大漲并屢創新高，整個金融板塊的精彩演繹顯然是支撐大盤近期走強的中流砥柱。實體經濟的健康發展更是為金融業的業績高速增長提供了強勁支撐，再考慮到金融股權重效應在期指時代的重要作用，金融股成為帶動大盤上漲的領軍力量顯然順理成章。

　　投資要點：

　　1. 股指期貨漸行漸近，在此強烈預期下，權重股再次受到熱捧，作為兩市權重最大的群體，金融股自然是機構爭相配置的品種。

　　2. 中國的實體經濟健康的發展，不斷的推動著金融業的蓬勃發展。而金融混業經營、行業整合與并購、金融創新更是為金融業打開了巨大的成長空間。

　　一、期指預期助推權重股鑄造輝煌

　　三季度，管理層明顯加快了股指期貨上市前的籌備步伐。9月5日，中國

證監會主席尚福林在達沃斯--大連世界經濟論壇上表示, 股指期貨在制度和技術上的準備已經基本結束，股指期貨準備工作基本完成，將條件成熟時會適時推出。按照目前的情況分析，股指期貨在四季度推出的概率很大。隨著這一預期的不斷加強，權重股正越來越受到資金的追捧、市場的青睞。近日來，中國神華、建設銀行、工商銀行、中國銀行等屢創新高，在大盤藍籌股的帶動下，大盤也是強勁上攻，連創新高。

　　由于股指期貨的對沖和套利需要配置大量的藍籌股，我國第一個股指期貨品種的標的指數是滬深300指數，這些從滬深兩市近2000家上市公司精挑細選出來的300家公司可以說個個都是藍籌股公司，這300家公司的總市值占到滬深總市值的近70%，因此只有對這300家公司進行配置才能完成對沖和套利等一系列業務操作。因而，股指期貨的出臺預期強烈催生出了藍籌股的大漲行情。而金融品種作為權重藍籌股中的重中之重，在期指預期的刺激下，自然更值得重點關注。

　　二、業績增長為金融股飆升保駕護航

　　我國實體經濟持續健康增長穩定了金融業的投資預期。實證研究表明，只有在經濟保持增長的前提下，

資本市場的回報率水平相對經濟增長率的彈性系數為正。目前的管制利率與市場利率的背離催生了創新金融品種和投資渠道，在滿足了企業和個人客戶投/融資需求的同時，增加了市場金融產品的供給，提高了金融市場的活躍度。

　　同時，我國正在迎接全球的流動性過剩帶來的機遇。流動性充裕使利率水平處于低位。流動性充裕使利率水平受央行調控措施的影響較小，體現在無風險收益率相對加息的變化幅度不大。低利率水平對金融業有著一定的利好影響：一方面，低利率可以降低金融機構資金來源成本；另一方面，低利率還降低了投資人的時間風險溢價要求，提高了資產的估值水平。再加上金融混業、行業整合與并購、金融創新等的持續發展，金融業業績的迅猛增長將是無疑的事實。近期可對金融板塊給予重點關注。

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