東方證券 劉軍

　　“人口紅利”時代到來將是誰的“紅利“？

　　盡管大盤指數再創歷史新高，但是市場升的家數遠遠少于跌的家數，“二八”現象非常嚴重，因而如果不能緊跟熱點，選準個股最近就極有可能賺了指數虧了錢。

　　熱點方面，十一節后，最值得關注的是以食品、飲料為主的消費概念股異軍突起，持續走強，其持續走強背后是否暗藏著某種基本面的背景呢？答案應該是顯然的。

　　因為從我國人口的結構來看，上世紀60年代曾是我國人口的出生高峰期，之后人口出生率有所下降，再到1980年左右再次迎來了一個小高峰期。今時今日，上世紀60年代出生的人群基本上完成了原始積累，不少進入了中產富裕階層，消費能力相對較強，而上世紀80年代出生的新一代，也逐步踏上工作崗位，并逐步進入婚育期，剛性消費需求較大，而且這一代人在消費理念上偏重于個人的享受，這無疑將刺激消費品市場的急劇膨脹。正因這兩個年代高消費群的形成，有專家認為，我國的“人口紅利”時代已經到來！

　　所謂“人口紅利”是指，一方面生育率迅速下降使少兒撫養比例迅速下降，另一方面總人口中勞動適齡人口比重的上升，在老年人口比例達到較高水平之前，形成一個勞動力資源相對比較豐富，少兒與老年撫養負擔均相對較輕，對經濟發展十分有利的黃金時期。一個典型的例子是，美國在1946-1964年期間出生的人口超過7500萬人，占全部人口的比重約為三分之一，這龐大群體在后來進步“人口紅利”后，對消費市場的需求曾經成就了一大批消費零售企業巨頭，如

可口可樂、微軟和寶潔公司等等。而且按照國際經驗，當人均GDP超過1000美元之后，將觸發國內社會消費升級。而根據中國國家統計局公布的數據顯示，2006年我國全年國內生產總值(GDP)實現26847.05億美元，人均GDP首次超過了2000美元，預計到2020年將達到3000美元，顯然，我國目前已經進入消費升級時代。加上中國擁有13億人口的龐大消費群，人均消費量的任何微小提高反映到總量上都是一個可觀的數字，正因如此，有專家認為，未來10-15年將是中國消費發展的黃金時期，發展空間巨大！這或許是消費概念股持續走強的原因，及消費概念股(如茅臺和五浪液等)屢次誕生百元貴族和大黑馬的基石。因此，后市對于包括食品、飲料、商業零售、醫藥和旅游等消費概念股應作中長線的戰略關注。而在食品飲料股近期強勢走勢之后，后市建議重點關注旅游概念股的表現，因為它是最能分享“人口紅利”時代的板塊之一，并深得國際投資者大師羅杰斯的青睞！

　　羅杰斯曾經預言，未來的20年中國旅游業將是最快的增長行業之一，因為在中國過去的30-40年中，人們都沒怎么旅游，但現時情況發生了根本的改變。中國已經是全球旅游大國和游客輸出大國。 羅杰斯曾舉例指出，上世紀七八十年代日本的旅游者蜂擁世界，而日本只有 1.25億人口，這么一個小國，他們的旅游者卻占據了世界。中國是一個有13億人口的大國，中國的旅游者涌出國門，對世界的經濟都產生較大的影響。而且根據“十一五”旅游規劃，到2010年，我國入境過夜旅游人數將達6880萬人次，國內旅游人數將達17.8億人次，出境旅游人數將超過5000萬人次。聯合國世界旅游組織預測，到2015年中國將成為世界上第一大入境旅游接待國和第四大出境旅游客源國。屆時游客市場總量可達30億人次左右，中國居民人均出游可達2次，旅游業總收入2萬億人民幣左右，因此，我國的旅游業發展前景極大！更不可忽視的是，2008年奧運對我國旅游業的促進，因為奧運旅游業是奧運經濟中的重頭戲，奧運會的舉辦將為舉辦國的旅游業帶來積極的影響。因此，后市不妨重點關注旅游板塊中，一些有潛力的個股，如西安旅游(000610)等。因為該公司位于千年古都西安，發展旅游業具有得天獨厚的優勢，其控股股東西安旅游集團去年曾承諾：擬通過資產注入、置換、出售、購買、委托經營等方式整合西安旅游、西安飲食的業務與資產，使其各自的主營業務更加突出。而資產整合和優勢資產注入是近期最大的熱點，比較典型的是，天威保變因中國兵裝集團的間接入主引起市場對未來整體上市和優質資產注入預期而連續6個漲停。此外，公司還大舉介入

商業地產的投資，其投資開發“西安小寨 西旅國際中心”項目總投資33643萬元。它6月份還公告，擬出資人民幣5380萬元，購買陜西晟嶸投資管理有限公司持有的招商局廣場招商局大廈裙樓建筑面積11570.89平方米的房產，因而其商業地產概念在人民幣持續升值下也值得深入挖掘。

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