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　　提要：經過長時間的準備,創業板推出基本已順理成章。而本文將就促使創業板推出的現實背景及其對市場的具體影響進行分析，從而挖掘創業板可能推出給投資者帶來的市場機會。

　　據知情人士透露，創業板將于金秋十月的下旬在深圳推出，目前深交所已全面完成市場規則、技術及人員等各項籌備工作。創業板設立后，中小企業板仍將繼續存在，兩者并行不悖。據悉，在創業板上市的公司，原則對上市企業的要求有所降低，擬上市企業兩年凈利潤超過2000萬元，最近一年凈利潤在1000萬元以上。

　　經過長時間的準備,創業板推出基本已順理成章。而本文將就促使創業板推出的現實背景及其對市場的具體影響進行分析，從而挖掘創業板可能推出給投資者帶來的市場機會。

　　一,創業板推出的現實背景

　　近期從中央政府到

　　按照目前深交所已經全面完成了創業板市場規則、技術、人員等各方面的籌備工作,包括《創業板發行上市管理辦法》、《創業板上市規則》和創業板保薦、信息披露等4個規則在內的創業板規則體系已經基本制定成形等方面來看，創業板推出的時間近在眉睫，很可能在十七大后浮出水面。

　　實際上，之所以管理層會在目前加速推出創業板，是由一定的現實情況所決定的。

　　一方面是在流動性泛濫的背景下，不斷擴大市場規模來吸納過多的社會資金，從而緩解流動性過剩狀況的現實需要。實際上，也正是因為社會資金過于充裕，管理層才可能考慮在國有資產證券化的高峰時期，同時推動創業板的推出，而并沒有擔憂創業板的資金分流效應。當然，如果考慮到資源有效向國企傾斜的原因，我們預計創業板的發展初期，上市的家數可能較為有限，這也可能在一定程度上限制了初期創業板對整體市場的影響力。

　　另外一方面是我國有大批自主創新的企業，因為資金來源匱乏而使得發展受限制，而高達38萬億元的大批資金卻儲蓄在銀行無處可去投資，只有利用資本市場才能打破這個怪圈，為自主創新的國家戰略服務。

　　總體上，發展創業板既是發展和擴大資本市場，改善股市供求關系，消化流動性過多的重要舉措；也是利用資本市場，不斷推動產業結構調整和完善發展的重要措施，是管理層一箭雙雕之舉。

　　二，創業板推出的影響分析

　　在目前的情況下，推出創業板對市場的影響主要可能是刺激部分局部熱點的形成。但是另外一方面,也可能助漲投機氛圍進一步蔓延。

　　一方面，創業板推出很明顯將刺激投資人對創投概念的極大熱情，可能會引起市場資金追捧部分創投概念類股，形成小范圍的局部熱點。尤其是近日知情人士稱，正在制定完善中的創業板法規體系擬放寬發起人持股的鎖定期限，創業板發起人持股鎖定的標準有望比主板市場寬松。如果創業板的發起人股鎖定放寬，將讓發起人，創業者和上市公司二級市場流通股價格的利益聯系更加密切起來，在很大程度上刺激了發起人和主要控股股東更關心公司上市后中短期內的二級市場走勢和其切身的利益關系，逼迫其大量釋放業績，進一步刺激投資者對創投概念的追捧。

　　另一方面，按照目前的風險投資機制來看,由于創業板的發起人和股東很可能都抱著上市后套現的這樣一個目標，采取拔苗助長的手段給企業發展進行階段性的刺激，反而消耗上市企業持續成長的潛力。最終的結果也可能是風投發起人賺得盆滿缽滿而歸，但是全流通以后卻由普通二級市場投資者買單承擔所有風險的狀況。如果創業板的推出最終成為風投的盛宴，而中小投資者卻承擔大部分虧損和風險，這會最終導致創業板市場的短命，這是管理層尤其要注意的。而這對目前市場的整體影響也是極端不利的。

　　三，創業板可能推出給市場帶來的投資機會

　　創業板的推出，是完善資本市場層次建設的一件盛舉，在目前階段推出創業板必然給投資者更多的選擇，也帶來一些投資機會。

　　1，創投類概念股

　　由于創業板的推出，必然引起相關創投類概念股投資股權大幅度增值的預期，帶動創投類股的資產價值重估。實際上，近期一旦出現創業板推出的消息，就會普遍引起市場上創投類股的涌動。

　　但是另外一方面，我們必須關注創業板推出后的創業類上市公司的上市進度，其直接影響創投類股的真實投資價值。正如我們上文所述，由于考慮到國資證券化及維護創業板穩健發展的需要，初期創業板規模的擴大可能較為緩慢，直接決定部分創投概念股的股權增值預期可能落空。

　　2，中小盤高成長類股

　　本輪行情以來，在基金為主的主流機構資金帶動下，資金的炒做熱點始終放在中大盤股如以期指和估值為題材的大藍籌，以整體上市為題材的國企股上，而中小盤成長類股則被人冷落。

　　而創業板一旦推出，在創業板上市的上市公司在發起人等股東利益刺激，及投資人對新概念的熱烈追捧下，可能會有不俗的表現。這很容易掀起一輪風潮，即資金可能會開始關注對中小盤成長股的投資。

　　從市場背景來看，一方面目前市場整體估值不低，只有高成長類股才能消化高估值的不利因素，另外私募及QFII等非主流機構考慮到自身的實際情況，也可能會引導和爭奪對投資理念的話語權，從基金們的手中爭奪到更多的散戶重回成長投資的懷抱。

　　這樣一來，不但是創業板市場，就是主板市場上的小盤高成長類股都可能受到資金的追捧。這也符合在整個第四季度資金供求相對偏緊，市場整體走市偏弱的大格局下，形成局部和小規模熱點的現實情況。