華泰證券陳金仁

　　周二，又一只權重藍籌股中國神華登陸A股市場。周三該股即以巨單封住漲停，同時次新權重股中國鋁業也以漲停報收。不過，在權重股帶動股指連創新高的同時，個股的下跌家數卻明顯增加。周三滬市上漲家數274家，下跌家數達到564家；深市上漲家數201家，下跌家數達到444家。可見，在中國神華、中海油服、建設銀行等權重新貴不斷上市的同時，A股的個股結構性調整正加速展開。可以預期，隨著中石油即將登陸A股市場，一大批權重新貴的出現，將改變市場的股價結構和運行格局。

　　一是將優化上市公司行業結構。在中國神華上市之前，銀行股在整個市場中占有的權重接近40%，而中國神華、中石油等上市后將優化上市公司行業結構，有望形成金融、

　　二是指數運行的穩定性將進一步增強。隨著大盤股的不斷上市，A股市場的總市值以及流通市值均大為增加。目前A股市場的總市值已經超過27萬億元，同時隨著非流通股不斷流通，通過權重股撬動指數所需要的資金也大大增加。而在長期牛市的背景下，股指走出平穩上行走勢的概率也大大增加。

　　三是降低整個市場的估值水平。隨著大盤藍籌股的不斷上市，上市公司總利潤也得以明顯增加，這樣，整個市場的市盈率水平將趨于下降，有助于整個市場估值水平的降低。同時，大盤藍籌股的迅速增加，也大大提升了股市的國民經濟晴雨表功能，而回歸的藍籌新貴還能讓投資者更多地分享巨型國企的成長收益。

　　四是對部分公司具有擠出效應。中國神華上市后，煤炭類

　　總體來說，權重新貴的出現，使得市場格局發生深遠變化，資金有向優質大盤藍籌股集中的趨勢，而隨之而來的擠出效應將使個股的股價結構重新排序。