廣州萬隆

　　我們認為四季度的行情可能表現得較為弱勢，主熱點的挖掘難度不小。而只有能夠以資產注入和超預期高增長的形式來消化高估值狀態的個股，才可能獲得機構們的青睞，從個股的角度挖掘將是四季度的主要機會。具體來說，以下幾個板塊將是四季度值得關注的重點所在。

　　大盤權重股。我們認為，這種權重股行情的發展，主要是一種階段性行情的性質，并不具備中長期的基本面支持。同時要注意的是，在權重股開始崛起的這一階段，其它板塊的表現可能就會大為遜色。

　　資產注入行情。央企資產注入，始終是貫穿行情發展的主要線索之一。而結合目前的宏觀和微觀情況來看，四季度資產注入機會可能較為集中于傳媒、電力等行業，同時，地產行業也有部分資產注入。另外，我們認為四季度資產注入行情的發展，很大程度上不是以行業為線索的，而主要呈現個股各自為戰的發展態勢，并且很多ST類個股都將受益于央企重組的大背景。

　　在這一主線背景下，我們需要重點關注的是傳媒、電力及ST板塊，同時更應該著重于關注對個股的挖掘。

　　物價上漲受益板塊。物價的持續走高，將有兩類情況的上市公司充分受益，并且是同屬于上游的資源要素類上市公司。

　　首先，是礦產資源類上市公司，主要包括的是煤炭、有色金屬等資源。原因主要如下：一、在經濟發展對礦資源需求增長的背景下，管理層反其道收緊國內探采礦權，意味著礦資源緊缺的情況將持續；二、資源稅的調整等因素，導致資源價格的調升；三、資源類上市公司很多屬于國有企業，在央企整合背景下，目前面臨較多的重組機遇；四、國家全力在境外收購礦資源，大部分是通過中央企業，或者直接通過上市公司，自然產生了上市公司可能獲得更多礦資源資產注入的預期和潛力。因此，考慮到礦產資源價值提升的持續性，相關上市公司的價值重估依然具備很大的空間。

　　其次就是公共事業類上市公司，這里主要應該包括水、電、煤氣等資源價格的上調。公共事業價格的調整勢在必行，一方面是因為水、煤氣、電等要素定價本來就偏低，而這其中涉及有很多公共事業企業(國企)的利益，所以上調是必然趨勢；另一方面，部分公共事業行業還具備較大的資產注入潛力，如電力行業等。

　　業績超預期行業。從目前來看，部分小范圍內的子行業，都還可能保持較高的業績增長，絕大部分情況是以個例的形式表現出來。根據目前的資料統計，銀行、地產、傳媒、