作者： 周科競 崔呂萍 趙麗霞/文

　　1999年10月8日　　開盤1568.24點，收于1534.52點

　　2000年10月9日　　開盤1912.08點，收于1915.35點

　　2001年10月8日　　開盤1766.13點，收于1726.53點

　　2002年10月8日　　開盤1577.05點，收于1562.99點

　　2003年10月8日　　開盤1366.20點，收于1371.69點

　　2004年10月8日　　開盤1395.67點，收于1422.93點

　　2005年10月10日　　開盤1153.67點，收于1138.95點

　　2006年10月9日　　開盤1768.14點，收于1785.39點

　　億萬股民的目光再一次聚焦股市。7天長假后，A股市場將在今天迎來10月的首個交易日。由于在9月最后一個交易日成功站上5500點，是繼續邁步上漲還是展開調整，所有的人都希望能從A股市場10月的走勢中得到答案。

　　盡管任何人都無法對市場的走勢做出精準的判斷，但尋著過去的歷史，我們多少都能找到蛛絲馬跡。歷年“十一”后A股走勢究竟如何？今年又有哪些可能影響年底前A股走勢的因素？或許，答案已經在你心中。

　　本輪大牛市以來，幾乎每次過節都成了持股者的盛宴，節后大漲居然成為慣例。

　　2006年：元旦后，1月4日股指上漲19點，漲幅為1.71%；春節后，2月6日股指上漲29點，漲幅為2.35%；“五一”后，5月8日股指上漲57點，漲幅為3.94%；“十一”后，10月9日股指上漲33點，漲幅為1.88%。

　　2007年：元旦后，1月4日股指上漲40點，漲幅為1.5%；春節后，2月29日股指上漲42點，漲幅為1.4%；“五一”后，5月8日股指上漲109點，漲幅為2.83%。

　　10月8日，……

　　“十一”黃金周期間，美股、港股紛紛創出新高，按照以往黃金周的規律，周邊股市的影響，將在黃金周的第一個交易日集中展現，因此如果政策面上沒有出臺什么負面消息的話，今日滬深股市的大幅跳空高開將有90%的可能性。由于1999年至今的8個國慶后首個交易日漲跌各半，今天的走勢就變得更加有意義。

　　1999年，我國開始實行黃金周休假制度。今天是“十一”黃金周后滬深股市開市第一天，讓我們來回顧一下近8年中國股市“十一”黃金周后的開盤情況。

　　進入1999年，上證指數持續了兩年的緩慢爬升，開始在1100點附近徘徊不前。5月18日，指數下探至1059.12點，創下了兩年來的最低紀錄。很快，深滬股市又從年中開始走出了一輪強勁的大漲行情。5月19日開盤后，上證指數大漲4.64%。

　　然而1999年的建國50周年大慶卻未將喜氣“吹”進股市。舉國同慶的同時，股市卻在9月30日遭遇大跌，并于國慶后第一個交易日再次大跌，直到2000年元旦才再次掀起上漲行情。

　　2000年，A股指數伴隨著網絡股的瘋狂，在經歷國慶前后的調整期后，繼續發奮上揚。

　　美國納斯達克網絡股大升之勢很快于2000年轉移到A股市場。在科網股的帶動下，股指創下了當時的歷史新高。8月21日，上證指數報收于2108.69點。

　　進入9月，股指開始小幅回落調整。國慶前最后一天交易日，上證指數下探至1910.16點。國慶后，指數迅速重拾升勢，以小陽線一路上揚。最終于11月23日以2119.44點再創歷史新高。

　　2001年的“6·13”大跌開始了中國A股長達4年的熊市。

　　曾將A股指數數次推向新高的科網股泡沫最終在2001年破滅。瘋狂的牛市最終在當年6月結束。上證綜指從2001年6月13日的2242.42點，暴跌至2005年6月的998點。中國股市進入了泡沫破滅階段。

　　2001年國慶前最后一個交易日，上證指數報收于1764.87點，市值比6月13日的股指年內最高點時縮水約1/4。國慶后，A股行情加速下挫，當天下跌40點。

　　2002年3月A股股指開始反彈并開始橫向震蕩整理。股指從年初的1300點漲至1600點左右。

　　6月24日，國務院決定停止國內證券市場減持國有股的消息公開后，A股一度出現上漲行情。股指上揚至1748.89點，突破進入熊市以來的歷史紀錄。

　　“6·24”突發性行情并未改變A股指數的下跌軌跡，10天后，指數開始回落。到國慶前，上證綜指已跌至1581.62點，節后行情繼續回落，并直奔1300點。

　　幾經周折，行情已接近1300點。2003年，伴隨著第一季度國民經濟9.9%增長的基本面利好，以及中國聯通、招商銀行戰略投資者上市等迎面而來的氣勢，市場多頭開始重現。從1月6日起，上漲行情開始展開。歷時66個交易日后，A股股指最終于4月16日見高于1649.60點，共計上漲338點。

　　但中期反彈并未一掃A股的熊市陰霾。到國慶前，股指收于1367.16點。節后指數繼續回落，11月13日報收于1307.40點，已是A股三年來的歷史最低點。

　　2003年11月，受業績大增的支撐，以鋼鐵、石化為首的大盤藍籌股挺身而出，一度將上證指數拉到1600點附近。2004年初，股指繼續保持上漲之勢。

　　9月13日，國務院總理溫家寶關于抓緊落實國九條各項政策措施的講話引發了股市“9·14”行情的爆發，當日大盤跳空高開，當天上漲3.18%。

　　“9·14”行情點燃了投資者的信心。長假后復牌第一日，股指繼續大漲近30點，但最終指數仍然沒有擺脫繼續下跌的命運。

　　2005年的股權分置改革帶給A股市場新一輪的上漲行情，但仍無法扭轉熊市命運。國慶后，重回1000點的股指繼續下跌。

　　1月24日，國務院批準印花稅下調至1%。。但熊市趨勢并未就此改變，上證綜指在小幅上漲后繼續下跌，并于6月6日跌破1000點。

　　國慶前，重回1000點的股指開始回落，9月30日，上證綜指報收于1155.61點。國慶后，股指繼續下跌，10月10日上證綜指報收于1138.95點。

　　2006年牛市重來，“十一”長假后，股指持續上漲。

　　穩步上升的股指最終以對投資者的高額回報擊碎了市場危言。國慶前，上證綜指已從2006年第一個交易日收盤價1180.96點一路上漲至1752.42點。

　　“十一”長假過后，市場強勢繼續超出所有投資者的預期，2245點的歷史高點被輕易擊穿，并且沒有出現任何拋壓。多頭氣勢完全占據主動，空方投資者全面踏空。到2006年12月29日，上證綜指已達2675.47點。

　　“十一”長假后股市怎么走？

　　“十一”長假已經過去，對于今天的走勢各有預測。有股民認為，在高點的股市調整將不可避免，但“資深”股民張先生認為，節后市場可能高開高走，短線積累的調整要求或許會引發股指出現快速技術調整，但長期來看，牛市格局仍將延續，上升趨勢不變。

　　對于節后股市，機構也有自己的看法。廣州博信認為，隨著國慶長假后上市公司三季報的披露正式拉開，預增與預虧將直接引發股價冰火兩重天的表現，那些具有績優高成長性的個股將會得到主流資金的追捧；而投資者在節后選擇個股時應積極研究上市公司的中期業績報告，著重關注業績高成長的業績預增預盈品種，這些個股將是10月份行情的最佳品種。

　　齊魯證券表示，節后積極調整倉位對股民來說尤為重要，近期市場最值得關注的特點是市場供給的大幅度增加。股指期貨的推出應該說是日益臨近，權重股的結構調整似乎意味深遠。同時，10月份大小非解禁也將達近2000億元。希望通過二級市場獲益的投資者，可重點關注近期發行上市的超級大盤股，而二級市場風險承受能力較弱的投資者可重點關注指數型基金。

　　益邦投資表示，5500點又將是一個新的起點，大盤不大可能有經濟高速發展而股市連續下跌行情的出現。當前個股行業指數無一下跌，采掘、地產、食品、建筑、批零等行業漲幅居前，傳播、木材、紡織、電子、醫藥等則表現居后。從中可見，基金重倉行業成為當前領漲的主要力量。

　　華泰證券認為，雖然從估值角度看，按2006年業績計算的平均靜態市盈率已經達到60倍水平，A股成為全球最貴的市場。但這不表示股價不能繼續上揚，一是考慮到上市公司高速增長的業績，A股的動態市盈率仍然可以接受。二是央行年內已經5次加息，但在目前CPI繼續上行的狀況下，我國的實際利率仍然為負。所以投資者將從回避風險轉為主動尋求風險投資渠道。

　　廣發證券表示，市場熱點主要集中在煤炭股、有色、旅游酒店、酒類食品、房地產、汽車等方向上，金融、地產、鋼鐵等板塊紛紛上揚。隨著主流板塊的企穩，大盤行情再度獲得穩定，并且兩市股指都分別再創階段性行情的新高。市場的活躍氣氛將繼續維持，大盤站上5500點整數之后，仍有進一步看高的機會，操作上繼續以謹慎持股為主。

　　年底前股市四大猜想

　　猜想一

　　股指站上8000點？

　　作為5500點的市場，現在談論6000點的問題就顯得有些保守了，那么就看8000點，按照主流分析人士的預測，股市站上8000點沒什么問題，但能否在年內站上就說不好了，但用3個月時間股指上漲50%卻也并非全無可能。

　　猜想二

　　消滅10元以下的股票？

　　目前股價最低的股票為*ST華源，股價5.68元，最低的非*ST公司為中國銀行，股價5.93元，如果四季度股指能夠強勁上揚，那么這兩個公司的股價漲至10元以上并非不可能，而其他10元以下的股票必然也有可能漲至10元以上。

　　猜想三

　　中國船舶站上500元？

　　作為270元高價的中國船舶，機構投資者云集其中，未來的資產注入概念更是助推股價連續上行，在未來的3個月時間里，其股價再翻一倍至500元上方也并沒有什么不可能，雖然是講故事，但這個故事聽起來卻很動人。

　　猜想四

　　新股申購超4萬億元？

　　對于厭惡風險的資金，申購新股成為了一個不錯的選擇，目前已經有超過2萬億元資金云集新股市場。那么隨著大盤紅籌股的回歸，必然吸引更多的資金關注一級市場，那么年底前見到4萬億元資金瘋搶新股也可以預期。

　　影響股市走勢的九大因素

　　↑ 利好之年內再度加息

　　很多業內人士都預測，年內央行仍有加息的空間，而歷史的經驗證明，加息并不一定利空股市，恰恰相反，持續的加息給予了人們進一步看多后市的依據。所以，即使年內再度加息，對股市也沒有過多的負面影響。

　　↑ 利好之基金凈值超儲蓄余額

　　目前，居民購買基金的熱情再度達到巔峰，而這些購買基金的資金大部分來自于居民儲蓄。在此消彼長的影響下，當居民持有基金凈值超過儲蓄余額的時候，表明居民購買基金的意愿將超過儲蓄的意愿，而這一過程將給股市帶來更多的資金。

　　↑ 利好之三季報出爐

　　由于上市公司之間交叉持股及投資股市的份額越來越重，股市三季度的走強必將對上市公司三季報構成利好影響，從而刺激有關公司股價的不斷攀升。

　　→ 中性之大小非解禁高潮

　　據統計，10月份將是大小非解禁的高潮，而此時將會有2000余億元限售流通股上市流通，但考慮到大股東對于股票長遠利益的考慮，10月份將不會成為大股東瘋狂賣股的好時機，所以，大小非解禁對股市影響有限。

　　→ 中性之股指期貨推出

　　一直以來，部分投資者認為股指期貨的推出將提供股市的做空機制，并認為股市將出現大幅下跌。但事實上，據小范圍的調查，并沒有投資者敢于在目前的點位通過股指期貨大舉做空股指，畢竟做空股指的風險是相當大的，尤其是在目前的牛市格局中。

　　↓ 利空之創業板設立

　　創業板的設立將會對重組股板塊帶來不利影響，因為更多的好企業可能轉為通過創業板參與資本市場，而不再通過買殼上市，屆時殼資源的價格將大打折扣。另外，創業板也對主板市場的資金產生分流作用。

　　↓ 利空之港股直通車開通

　　港股直通車的出臺顯然不利于A股市場，一方面是投資者將可以按照更低的價格購買藍籌股，從而分流A股市場資金；另一方面投資者也會把A股市場放入國際資金市場進行價值重估，從而降低A股市場的估值水平。

　　↓ 利空之特別國債流入市場

　　特別國債在發行時并沒有沖擊股市和債市，這是由于其對央行定向發行，但如果未來特別國債大規模流入市場，將會減少股市、債市的資金供給，從而對股市、債市產生利空作用。

　　↓ 利空之紅籌回歸

　　紅籌股的回歸將會進一步增加A股市場的股票供給，從而改善供求關系的失衡狀態，并為股價下跌帶來借口，對股市將構成不利影響。